Og deres 6 mest almindelige ulemper

Traditionelle gensidige fonde har mange fordele i forhold til at opbygge en investeringsportefølje et værdipapir ad gangen.

Da ETF’er blev introduceret, bragte de de samme fordele til et nyt niveau med lavere driftsomkostninger, fleksibel handel og større gennemsigtighed for blot at nævne nogle få.

Men ETF’er har også deres ulemper, og det er vigtigt for den kvikke investor at forstå, hvor deres penge er investeret, og om det passer til deres investeringsplan.

Fleksibilitet i forbindelse med handel

Som nævnt i en tidligere artikel købes og sælges ETF’er i løbet af normale markedstider. Prissætningen af ETF’er er løbende, og ændringer skyldes primært ændringen i den underliggende nettoværdi af de værdipapirer, der udgør fonden.

Det betyder, at en investor nemt kan forvalte sin portefølje. Pengene kan bevæge sig hurtigt, og ændringer foretages næsten øjeblikkeligt.

Da ETF’er handles som aktier, betyder det, at investoren kan placere limiterede ordrer og stop-limit-ordrer. Man kan også låne penge for at købe ETF-aktier på markedet.

Fuldstændiggørelse af porteføljen og risikostyring

Sommetider ønsker investorer hurtigt at blive eksponeret for specifikke sektorer, industrier eller lande, uden at de har den nødvendige ekspertise. I betragtning af det store udvalg af ETF-aktier kan en investor let få eksponering i det segment, han/hun ønsker.

På den anden side kan en investor allerede være overeksponeret i en sektor. Derfor kan de shorte en sektorspecifik ETF eller købe en ETF, der shorter en sektor for dem.

Lette omkostninger

Alle forvaltede fonde har driftsudgifter. De er normalt summen af forvaltningsgebyrer, depotomkostninger, administrationsomkostninger, markedsføringsomkostninger osv. Driftsomkostningerne er vigtige for at forudsige en fonds afkast; lavere omkostninger er normalt ensbetydende med et større afkast.

For ETF’er er omkostningerne reduceret, da kundeservicerelaterede omkostninger overvæltes på de mæglerfirmaer, der holder de handlede værdipapirer. Omkostningerne reduceres yderligere, da fonden ikke behøver at udarbejde erklæringer til den enkelte investor; det er mæglerfirmaets ansvar.

Med færre generalomkostninger videregives disse besparelser for ETF’er normalt til investor i form af lavere forvaltningsgebyrer.

Lette omkostninger til mæglerfirmaet

Traditionelle investeringsforeninger kan opkræve en provision på mellem 4 og 8 procent på salgsladningerne.

Da ETF-aktier kan købes gennem det samme mæglerfirma som individuelle aktier, opkræves der kun en engangsprovision pr. transaktion. På lang sigt er dette en stor fordel for investorerne.

Skattefordel

Holdelse af ETF’er på en skattepligtig konto kan føre til lavere skat, end hvis du var investeret i gensidige fonde.

Dette er muligt på grund af det unikke arbitragesystem i ETF’er.

Sæt, at en fond har to kurve af Microsoft (MSFT)-aktier. Den ene kurv er Microsoft-aktier til 30$/aktie, mens den anden kurv er til 25$/aktie. Under indløsningsprocessen kan fondsforvalteren beslutte at udstede den billige basisaktie. På den måde sænkes eventuelle urealiserede gevinster.

Denne proces er naturligvis ikke perfekt, og det er svært at komme af med alle urealiserede gevinster for slet ikke at betale skat. Alligevel hjælper denne proces i høj grad med at reducere det skattebeløb, som en investor kan betale.

ETF-udbytte

Også her kommer ETF’ens arbitragesystem i spil til at sænke skatterne på udbetalt udbytte.

I dette tilfælde, hvis de udbyttebetalende aktier holdes i mere end 60 dage i fonden, beskattes udbyttet til en foretrukken sats. Således starter nedtællingen på 60 dage først, når AP’en indleverer aktier til gengæld for en oprettelsesenhed (aktieoprettelsesproces).

I sidste ende vil kapitalgevinster i skattepligtige konti blive opkrævet, men investoren har større fleksibilitet i forhold til at beslutte, hvornår gevinster eller tab skal tages.

Handelsomkostninger

Mens det er en fordel at betale en lille provision for hver handel, hvis investoren køber et stort beløb af aktier, er det også en ulempe for investoren, der indbetaler små beløb hver måned eller uge.

Hvis du er en investor, der bidrager med penge ofte, er det bedre at vælge gensidige fonde, da provisionerne helt sikkert hurtigt vil løbe op.

Spread

ETF’er har ligesom traditionelle aktier en bud- og en salgspris. På et hvilket som helst tidspunkt kan spændet være stort, og ETF-aktieprisen inden for en dag svarer måske ikke til værdien af de underliggende værdipapirer.

Forvaltningsgebyrer

Nikke alle ETF’er har lave forvaltningsgebyrer. Investorerne skal være forsigtige og altid se på omkostningsprocenten for en ETF, de er interesseret i.

Den traditionelle ETF med markedsindeks vil typisk opkræve 0,2 %, men omkostningsprocenten kan gå op til 1 % for visse produkter.

Dette skyldes sandsynligvis ETF’ernes store popularitet. Flere muligheder drev mere konkurrence, og firmaerne bruger flere penge på at markedsføre deres produkter.

Sporingsfejl

ETF-forvaltere formodes at følge et bestemt indeks’ præstation. Der er dog mange måder, hvorpå det kan afvige for det nævnte indeks.

Indekser holder ikke kontanter, men det gør ETF’er. Derfor må man forvente en vis sporingsfejl. Desuden antager indekser, at udbetalte udbytter geninvesteres straks. Dette er ikke nødvendigvis tilfældet for ETF’er, hvilket gør det vanskeligere at følge et indeks.

Kompleksitet og afviklingsdatoer

ETF’er er vanskelige at forstå, og de kan komme i mange andre varianter såsom børshandlede obligationer, unit investment trusts, grantor trusts osv.

Det er også vigtigt at bemærke, at afviklingsdatoen ved køb af en ETF-andel er tre dage efter, at ordren blev afgivet. Dette kan give problemer, hvis du forsøger at sælge en ETF for at købe en anden ETF samme dag. Din konto kan mangle penge, og ordren vil blive annulleret.

Påstande om præstation

Det er ikke en reel ulempe, men forskellige selskaber kan hævde, at deres produkter vil overgå andre selskabers produkter, der følger det samme indeks.

Der er ingen grund til, at det skulle ske. Alle selskaber vælger værdipapirer fra de samme finansielle markeder og har faste benchmarks. De er alle udsat for de samme markedsrisici. Hvis man derfor antager, at gebyret og investeringsmålet for en ETF og dens konkurrent er det samme, bør det forventede afkast også være det samme.

Slutning

ETF’er er ikke velegnede til alle. Skulle du vælge at investere i dem, har du nu mere viden om fordele og ulemper, hvilket sætter dig i en bedre position til at bruge ETF’er fornuftigt.

Disclaimers: Dette indlæg er udelukkende udtryk for personlige holdninger og meninger. Det er ikke udtryk for rådgivning og afspejler ikke min arbejdsgivers synspunkter.