União Monetária, acordo entre dois ou mais estados criando uma área de moeda única. Uma união monetária envolve a fixação irrevogável das taxas de câmbio das moedas nacionais existentes antes da formação de uma união monetária. Historicamente, as uniões monetárias foram formadas com base em considerações tanto econômicas como políticas. Uma união monetária é acompanhada pelo estabelecimento de uma política monetária única e pelo estabelecimento de um banco central único ou por fazer dos bancos centrais nacionais já existentes as unidades integradoras de um sistema de banco central comum. Normalmente, uma união monetária envolve a introdução de notas e moedas comuns. Esta função pode, no entanto, ser dividida entre os Estados participantes. Ou lhes pode ser concedido o direito de emitir moedas ou notas em nome do sistema de banco central comum ou as respectivas moedas nacionais tornam-se denominações de uma moeda comum invisível.

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integração económica: União Monetária

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O exemplo mais proeminente de uma união monetária na virada do século XXI foi a criação de uma moeda única entre a maioria dos países da União Europeia (UE) – o euro. Este exemplo demonstra a interacção de factores económicos e políticos no processo de criação de uma união monetária. De um ponto de vista económico, uma união monetária ajuda a reduzir os custos de transacção num mercado regional cada vez mais integrado. Contribui igualmente para aumentar a transparência dos preços, aumentando assim a concorrência interna-regional e a eficiência do mercado. Além disso, uma união monetária foi considerada um passo essencial para uma maior integração política da UE.

Uma união monetária pode ter efeitos adversos nas economias participantes. No caso do euro, alguns economistas levantaram dúvidas sobre se a UE poderia ser considerada como uma “zona monetária ideal”. A diversidade económica e a inflexibilidade dos mercados de trabalho foram vistos como os principais obstáculos para os Estados-Membros da UE explorarem ao máximo os benefícios da união monetária. Considerou-se que a integração monetária deixava algumas economias particularmente vulneráveis a choques assimétricos (externos), uma vez que os decisores nacionais deixavam de ter o controlo das taxas de juro nominais. (Ver também crise da dívida da zona euro.)

Como resultado, a criação de uma união monetária representa um desafio tanto a nível interno como supranacional. Levanta a questão do desenho institucional de uma política monetária comum e a necessidade de uma integração simultânea das políticas macroeconómicas. Como estas questões tocam aspectos centrais da soberania nacional, as uniões monetárias estão por vezes associadas à transição de uma confederação de estados para um sistema federal. No entanto, como demonstra o exemplo da União Econômica e Monetária Européia, uma política monetária centralizada pode ser compatível com um quadro de política econômica descentralizada. Nesse quadro, os governos nacionais continuam a ser os únicos responsáveis pelas políticas econômicas, mas são obrigados a se engajar na coordenação das políticas. Devem também respeitar um conjunto de regras comuns para a condução das suas políticas orçamentais. Isto inclui nomeadamente a regra para evitar défices governamentais excessivos.