SPECIE FIZETÉSEK, FELSZÜNTETÉSE ÉS FELSZÜNTETÉSE. A rezsifizetési rendszerben a törvény vagy a szokás előírja, hogy a bizalmi pénzt, általában bankjegyek vagy kormányzati papírpénzkibocsátások formájában, névértéken és a kibocsátó bank vagy a kincstár kérésére fémpénzben kell visszaváltani. Az alapító atyák nemtetszéssel emlékeztek a forradalom papírpénz-inflációjára és egyes államok túlkapásaira a Konföderáció idején. A pénzben kifejezett értéknormára vonatkozó döntés ezért hallgatólagosan szerepelt abban az alkotmányos felhatalmazásban, hogy a Kongresszus “pénzt verjen” és “szabályozza annak értékét”, és hogy az államok tartózkodjanak attól, hogy hitelváltókat bocsássanak ki, vagy az aranyon vagy ezüstön kívül bármi mást törvényes fizetőeszközzé tegyenek.

A pénzben kifejezett fizetések fenntartása az Egyesült Államokban kezdettől fogva nehézségekbe ütközött. A kongresszus 1792-ben kétfémes értékszabályt fogadott el, amelynek értelmében a dollárt ezüstben és aranyban is meghatározták. Az akkoriban uralkodó 15:1 piaci aránynak a pénzverési arányként való elfogadásával Alexander Hamilton azt remélte, hogy mindkét fémet pénzforgalomban tarthatja. Sajnos nem sokkal a pénzverés megkezdése után az ezüst nemzetközi piaci ára csökkenni kezdett, és az aranyat felhalmozták vagy Európába exportálták. Még az is nehéznek bizonyult, hogy az újonnan vert ezüstdollárokat forgalomban tartsák, mert a spanyol birtokokon magasabb értéken fogadták el őket. 1834-ben kísérletet tettek arra, hogy az aranyat ismét bevigyék a pénzforgalomba azzal, hogy a dollár aranytartalmát 24,7-ről 23,2 szemére csökkentették, miközben az ezüstdollárt 371,25 szemen tartották. Ez azt jelentette, hogy az ezüst és az arany új pénzverési aránya 16:1. Ez az arány alulértékelte az ezüstöt, mivel az akkori nemzetközi piaci arány körülbelül 15,75:1 volt. Következésképpen az ezüst inkább eltűnt a forgalomból, miközben egyre több aranyérmét vertek. Lényegében 1834 után és egészen 1934-ig az aranyérme uralkodott az Egyesült Államokban uralkodó értékmérceként.

Amerika általában kedvezőtlen kereskedelmi mérlege miatt a tizenkilencedik században nehéz volt fenntartani a fizetőeszközöket. Ráadásul a háborúk és a gazdasági válságok felgyorsították az árukért fizető specie exportját. Emellett 1864-ig, a Nemzeti Bankrendszer létrehozásáig nehéz volt ellenőrizni az államilag jegyzett bankok papírbankjegy-kibocsátását. Az államilag jegyzett bankok a Legfelsőbb Bíróság döntése által ösztönözve, amely felmentette őket az állami hitelkiváltások kibocsátásának alkotmányos tilalma alól, az államilag jegyzett bankjegyek kibocsátása messze meghaladta a fizetőeszközzel történő fizetések fenntartására való képességüket. Háború idején ráadásul a szövetségi kormány bevételi szükségleteit beválthatatlan papírpénz kibocsátásával fedezte.

1814-1815-ben, válaszul a bankok szabályozatlan hitelbővítésére és a kincstári bankjegyek háborús kibocsátására, a legtöbb bank és az Egyesült Államok kincstárának fiókjai teljesen felfüggesztették a lójegyfizetést. A pénzérmék kifizetését 1817 februárjában kezdték újra. Hamarosan a második Bank of the United States politikája által elősegített újabb nagy hitelbővülés az 1819-es pánikban és súlyos depresszióban csúcsosodott ki, amelynek során a legtöbb déli és nyugati bank megtagadta a pénzkifizetést.

Az 1830-1837-es évek szilárd gazdasági fejlődést és lázas földspekulációt is hoztak. Ez vezetett végül az 1837-es pánikhoz és a lójegykifizetések országos felfüggesztéséhez. A felfüggesztésben szerepet játszó tényezők közé tartozott a banki forgalom megduplázódása 1830 és 1837 között; Andrew Jackson 1836. július 11-i Specie Circularja, amely megállította a földboomot; és a kormányzati többlet elosztása, amely sok kemény pénzt vont el az ország kevésbé fejlett régióiból. Ennél is fontosabb volt, hogy az európai befektetések megszűnését nagymértékű spekciakivitel követte. A részleges újraindulás idő előtt, 1838-ban következett be. Az 1838-as idő előtti újrakezdés után a fémpénz folyamatos kiáramlása 1839-ben újabb felfüggesztést hozott. A fizetések csak 1842-ben kezdődtek újra.

A ciklus az 1850-es években megismétlődött. Az erőteljes hazai és külföldi befektetések a vasutak és az ipar gyors bővülését táplálták. Megnőtt az állami bankjegykibocsátás, és elterjedt a spekuláció. 1857-ben az Európából érkező tőkeimport visszaesett, és a kaliforniai arany áramlása is csökkent. A pénz szűkössé vált. Augusztus 24-én az Ohio Life Insurance and Trust Company csődje pánikot váltott ki New Yorkban, amely átterjedt az ország többi részére is. A fizetéseket felfüggesztették. Hat hónappal később újraindították őket.

Az 1862-1879-es években következett be a legkomolyabb eltérés a rezsióradíjtól. Ahogy az Unió katonai helyzete romlott, a nemesfémek tűntek az egyetlen biztonságos értékközegnek. A spekuláció felhalmozása és kivitele arra kényszerítette a bankokat és a kormányt, hogy 1861. december 30-án felfüggessze az aranyfizetést. A válsághoz hozzájárult az is, hogy a pénzügyminiszter, Salmon P. Chase nem javasolta az adók drasztikus emelését, és a papírpénz egyik formáját, a látra szóló kincstárjegyeket használta. 1862 februárjában a kormány elkezdte kibocsátani az amerikai bankjegyeket, ismertebb nevükön a “greenbackeket”. 1862-ben a kormány elkezdte az amerikai bankjegyek kibocsátását. Ezek a bankjegyek törvényes fizetőeszközök voltak, és 1865-ig 431 millió dollár értékben bocsátottak ki. Míg a zöldhasúak nem okoztak fennakadást a rezsifizetésben, a polgárháborút követően Hugh McCulloch pénzügyminiszter összehúzódási programjának kudarca nagyon megnehezítette a folytatást. Hatalmas gazdasági csoportok – nevezetesen a hitelezők – ellenezték a zöldhasút annak inflációs hatása miatt. A nyilvánvaló megoldás a dollár aranytartalmának leértékelése lett volna. Ehelyett a kongresszus úgy döntött, hogy hagyja, hogy az ország gazdasága a valutakínálat mértékéig növekedjen. A kongresszus 1875. január 14-én elfogadta a Resumption Act-et, amely előírta, hogy 1879. január 1-jén újraindulhat az érmekifizetés.

A XIX. század végi Free Silver agitáció ellenére az Egyesült Államok kitartott az aranystandard mellett. A konzervatív, keménypénzű elnökök visszaverték a nyugati és déli agrárpártiak azon kísérleteit, hogy visszaállítsák az ezüst ősi pénzfunkcióját. Az olyan intézkedések, mint az 1878-as Bland-Allison-törvény és az 1890-es Sherman-féle ezüstvásárlási törvény egyszerűen támogatást nyújtottak a nyugati ezüstbányák tulajdonosainak. William Jennings Bryan 1896-os veresége hatékonyan elfojtotta az ezüstmozgalmat, és az 1900-as Gold Standard Act törvényesen a nemzet pénzét monometál alapra helyezte, de facto 1879 óta.

A hazai gyűjtögetés és exportálás a századfordulóig továbbra is pusztítást végzett a lúgpolitikában. A kincstár 1893-ban és 1907-ben nehézségekbe ütközött az aranykifizetések fenntartásában. Az 1907-es pánikhoz hozzájárultak a megalapozatlan banki befektetések is. A kormány nem sokkal azután tért el az aranystandardtól, hogy az Egyesült Államok belépett az első világháborúba. A nagyarányú aranyexport veszélyeztetni látszott a monetáris és hitelstruktúra alapját. Woodrow Wilson elnök 1917. szeptember 7-én és október 12-én embargót rendelt el az érme- és rúdkivitelre. Ezeket a korlátozásokat 1919 júniusában feloldották.

Az 1930-as évek gazdasági kataklizmája az Egyesült Államokban a törvényesen meghatározott értékpapír-szabvány végét jelentette. Az 1929-es tőzsdekrach három év alatt több mint 5000 bankcsődöt idézett elő. Amikor Anglia 1931 szeptemberében felhagyott az aranystandarddal, az Egyesült Államokra is egyre nagyobb nyomás nehezedett, hogy kövesse példáját. Franklin D. Roosevelt elnök 1933. március 4-i beiktatását megelőző két hétben a Federal Reserve bankok több mint 400 millió dollárnyi aranyat veszítettek, amivel a tartalék majdnem a törvényes minimumra csökkent. Több állam már “bankszünnapot” hirdetett, amikor Roosevelt március 6-án végrehajtási rendeletet adott ki, amelyben négy napra bezáratta az összes bankot, és megtiltotta, hogy kivigyék, kifizessék vagy engedélyezzék a fizetőeszközöket. Március végére a legtöbb bank újra kinyithatott, de a fizetések nem folytatódtak. Az 1933 áprilisában kiadott további végrehajtási rendeletek még teljesebbé tették az aranyszabvánnyal való szakítást. Egyetlen személy vagy intézmény sem tarthatott aranyat vagy aranyjegyeket. Roosevelt embargót rendelt el minden nemzetközi aranyügyletre is, kivéve a pénzügyminiszter által kiadott engedély alapján. Június 5-én a kongresszus egy közös határozattal érvénytelennek nyilvánította az államkötvényekben és magánkötelezettségekben szereplő “aranyzáradékot”. Az Egyesült Államok először hagyta el szándékosan de jure az aranystandardot.

A nemzetközi pénzpiacokon közel két évig tartó értékingadozás után a dollár értékét végül az aranytartalékról szóló törvény és egy újabb elnöki rendelet stabilizálta 1934 januárjában. Az új dollárt 13,71 szem finomaranyban határozták meg, ami a korábbi érték 59,06 százalékára történő leértékelődést jelentett. Ezen az alapon Henry Morgenthau miniszter bejelentette, hogy a kincstár hajlandó aranyat vásárolni és

eladni az új, unciánként 35 dolláros árfolyamon. Mostantól lehetőség nyílt aranyrudakat beszerezni a nemzetközi fizetések teljesítéséhez, de belföldön az ország továbbra is a beválthatatlan papírszabványon élt, ami az állampolgárok aranytartását illegálissá tette.

Ez a részleges (egyesek “bastardizáltnak” nevezték) aranyszabvány harminchét évig állt fenn. A kedvező fizetési mérleg mellett működő Egyesült Államok 1949-ben több mint 24 milliárd dollárnyi aranytartalékot halmozott fel. Ezt követően a nemzetközi mérleg hiányai csökkentették az aranykészletet, míg az 1971-re már csak 10 milliárd dollárt tett ki. A fizetési mérleg folyamatos romlása és az aranykészletet fenyegető veszély arra késztette Richard Nixon elnököt, hogy 1971. augusztus 15-én elrendelje, hogy a pénzügyminisztérium állítsa le az arany minden vásárlását és eladását. A 2000-es évtől kezdve a dollárt sem belföldön, sem külföldön nem tartották aranyban kifejezett, rögzített értéken; bizonytalan, hogy az arany visszanyeri-e helyét a nemzet monetáris rendszerében.

BIBLIOGRÁFIA

Friedman, Milton és Anna Jacobson Schwartz. A nagy zsugorodás, 1929-1933. Princeton, N.J.: Princeton, N.J: Princeton, N.J: Princeton University Press, 1965.

Glasner, David, szerk: An Encyclopedia. New York: Garland, 1997.

Huston, James L. The Panic of 1857 and the Coming of the Civil War. Baton Rouge: Louisiana State University Press, 1987.

Kindleberger, Charles P. Manias, Panics, and Crashes: A History of Financial Crises. New York: Basic Books, 1978, 1989; Wiley, 1996, 2000.

McSeveney, Samuel T. The Politics of Depression: Political Behavior in the Northeast, 1893-1896. New York: Oxford University Press, 1972.

Schweikart, Larry. Bankügyek az amerikai délen Jackson korától a rekonstrukcióig. Baton Rouge: Louisiana State University Press, 1987.

Unger, Irwin. The Greenback Era: A Social and Political History of American Finance, 1865-1879. Princeton, N.J.: Princeton University Press, 1964.

Wicker, Elmus. The Banking Panics of the Great Depression. Cambridge, U.K.; New York: Cambridge University Press, 1996.

Robert P. Sharkey / a. r.

See also Bimetallism ; Currency and Coinage ; Federal Reserve System ; Financial Panics ; Greenbacks ; Money ; Specie Circular .

.