Működési tőkeáttétel és pénzügyi tőkeáttétel
Mind a befektetők, mind a vállalatok tőkeáttételt (kölcsöntőkét) alkalmaznak, amikor megpróbálnak nagyobb hozamot elérni eszközeiken. A tőkeáttétel alkalmazása azonban nem garantálja a sikert, és az esetleges túlzott veszteségek valószínűbbek az erősen tőkeáttételes pozíciókból.
A tőkeáttételt finanszírozási forrásként használják a befektetések során a vállalat eszközállományának bővítése és a kockázati tőke hozamának elérése érdekében; ez egy befektetési stratégia. A tőkeáttétel utalhat arra is, hogy egy vállalat mekkora adósságot használ az eszközök finanszírozására. Ha egy vállalatot erősen tőkeáttételesnek neveznek, akkor a vállalatnak több adóssága van, mint saját tőkéje.
A vállalatok esetében a tőkeáttétel két alapvető típusa alkalmazható: működési tőkeáttétel és pénzügyi tőkeáttétel.
Főbb tanulságok
- A vállalatok a működés és a növekedés finanszírozása érdekében a tőkeszerkezetük részeként adósságot, úgynevezett tőkeáttételt vesznek fel.
- Az eladósodás gyakran kedvezőbb, mint a saját tőke kibocsátása, de a túl sok adósság növelheti a nemfizetés vagy akár a csőd kockázatát.
- A működési tőkeáttétel és a pénzügyi tőkeáttétel két kulcsfontosságú mutatószám, amelyet a befektetőknek elemezniük kell, hogy megértsék a cég relatív adósságállományát, és hogy képesek-e azt kiszolgálni.
Működési tőkeáttétel
A működési tőkeáttétel a fix költségek és a változó költségek különböző kombinációinak eredménye. Pontosabban, a vállalat által alkalmazott fix és változó költségek aránya határozza meg az alkalmazott működési tőkeáttétel mértékét. Az a vállalat, amelynél a fix és a változó költségek aránya nagyobb, nagyobb működési tőkeáttételt alkalmaz.
Ha egy vállalat változó költségei magasabbak, mint a fix költségei, akkor a vállalat kisebb működési tőkeáttételt alkalmaz. Az, hogy egy vállalkozás hogyan végzi az értékesítéseket, szintén tényezője annak, hogy mekkora tőkeáttételt alkalmaz. A kevés értékesítéssel és magas árréssel rendelkező cég nagy tőkeáttétellel rendelkezik. Másfelől, egy olyan cég, amelynek nagy mennyiségű értékesítése és alacsonyabb árrése van, kevésbé tőkeáttételes.
Bár összefügg, mert mindkettő hitelfelvétellel jár, a tőkeáttétel és az árrés különbözik egymástól. Míg a tőkeáttétel az adósság felvétele, addig az árrés az adósság vagy kölcsönkapott pénz, amelyet a vállalkozás más pénzügyi eszközökbe való befektetésre használ. A margin számla például lehetővé teszi a befektető számára, hogy fix kamatláb mellett pénzt vegyen fel értékpapírok, opciók vagy határidős ügyletek megvásárlására, lényegesen magas hozamra számítva.
Pénzügyi tőkeáttétel
A pénzügyi tőkeáttétel akkor keletkezik, amikor egy vállalkozás úgy dönt, hogy eszközeinek nagy részét adósság felvétele révén finanszírozza. A cégek ezt akkor teszik, ha nem tudnak elegendő tőkét szerezni részvények kibocsátásával a piacon ahhoz, hogy kielégítsék üzleti szükségleteiket. Ha egy cégnek tőkére van szüksége, kölcsönöket, hitelkereteket és egyéb finanszírozási lehetőségeket keres.
Amikor egy cég adósságot vesz fel, ez az adósság kötelezettséggé válik a könyveiben, és a cégnek kamatot kell fizetnie az adósság után. Egy vállalat csak akkor vesz fel jelentős mennyiségű adósságot, ha úgy véli, hogy az eszközök megtérülése (ROA) magasabb lesz, mint a hitel kamata.
Jövedelmek
A magas működési és pénzügyi tőkeáttétellel működő vállalat kockázatos befektetés lehet. A magas működési tőkeáttétel azt jelenti, hogy a cég kevés forgalmat bonyolít, de magas árréssel. Ez jelentős kockázatot jelenthet, ha a cég helytelenül jósolja meg a jövőbeli eladásokat. Ha a jövőbeli értékesítési előrejelzés valamivel magasabb, mint a tényleges, ez hatalmas eltérést eredményezhet a tényleges és a tervezett cash flow között, ami jelentős hatással lesz a vállalat jövőbeli működési képességére.
A nagy pénzügyi tőkeáttételből eredő legnagyobb kockázat akkor jelentkezik, ha a vállalat ROA hozama nem haladja meg a hitel kamatát, ami jelentősen csökkenti a vállalat tőkehozamát és jövedelmezőségét.