Varför modellen med företagsägda företag fungerar för Starbucks
Restaurangföretag använder sig av olika metoder för expansion och effektiv förvaltning. Medan McDonald’s rör sig mot en franchisemodell på 95 % och Burger King redan tillämpar en effektiv franchisemodell är nästan 50 % av Starbucks drygt 25 000 restauranger fortfarande företagsägda. Företaget växer aggressivt, men dess expansionsstrategi bygger inte på en övergång till en franchise-tung modell. Enligt vår prognos kommer företaget år 2023 fortfarande att ha ett förhållande mellan franchisedrivna och företagsägda restauranger på 50:50.
Behållande av företagskultur, större kontroll
Högre driftskostnader för företagsägda restauranger, högre kapitalutgifter och den enkla expansionen genom en franchisemodell har uppmuntrat andra restaurangföretag att övergå till en helt franchisemodell. Medan McDonald’s arbetar med denna övergång har företaget sett en ökning av rörelseresultatet. En franchisebaserad modell kan dock leda till mindre kontroll över den dagliga verksamheten, och Starbucks ledning vill behålla en viss kontroll över sina butiker och föredrar därför fortfarande företagsägda restauranger. Företaget vill att baristorna ska förstå företagets kultur, vision och värdegrund och anser att detta är lättare om fler restauranger är företagsägda. Även om Starbucks har antagit franchisemodellen för internationell expansion, och flera av dess inhemska butiker är också licensierade, verkar företaget vara inställt på att behålla en betydande andel företagsägda butiker för att behålla sin kultur.
Effektivt drivna, lönsamma företagsägda restauranger
Starbucks har drivit sina företagsägda restauranger på ett effektivt sätt, och dessa restauranger har genererat högre EBITDA-marginaler (vinst före räntor, skatt, avskrivningar och amorteringar) från dessa butiker jämfört med andra företag i samma bransch. Företaget genererade en EBITDA-marginal på 21 % från sina företagsägda restauranger 2016 (och vi uppskattar en liknande siffra för 2017) jämfört med 19 % för McDonald’s. Chipotle Mexican Grill, som följer en 100 % företagsägd modell, genererade en EBITDA-marginal på cirka 25 % under 2015, innan företaget drabbades av E. coli-viruset och marginalerna minskade avsevärt. Även om denna siffra är högre än Starbucks marginalsiffra, driver Chipotle endast 2 000 företagsägda restauranger och den jämförande siffran för Starbucks är cirka 12 500. Detta tyder på att Starbucks har kunnat skala upp sina restauranger utan att kompromissa avsevärt med marginalerna. Företagsdrivna restauranger bidrar med mer än 50 % av Starbucks EBITDA, vilket tyder på att de är mer lönsamma jämfört med franchiserestauranger eftersom antalet restauranger i de båda kategorierna är nästan lika stort.
Kapitalintensiv affärsmodell, påverkas av råvaruprisförändringar
Medan restauranger som McDonald’s och Dunkin’ Brands genererar en betydande del av sina intäkter från franchisetagarnas royalties och avgifter, beror lönsamheten för Starbucks bolagsägda restauranger på optimering av resurser och priser på råvaror. Högre priser på kaffebönor, utgifter för anställda och andra relaterade kostnader kommer sannolikt att påverka marginalerna för dessa restauranger, och företaget har sett en stadig minskning av EBITDA-marginalerna för dessa restauranger under de senaste åren.
Detta tyder på att Starbucks modell är riskabel och att marginalerna är benägna att fluktuera beroende på råvarukostnaderna. Vidare är företagets modell också kapitalintensiv, eftersom det krävs betydande investeringar för att öppna en ny restaurang, i stället för att bevilja en franchiselicens. Företaget kräver mer investeringar för tillväxt enligt denna modell.
Men även om den franchisebaserade modellen kan vara mindre riskfylld och mer lönsam på lång sikt tror vi inte att Starbucks kommer att övergå till en 100 % franchisemodell inom den närmaste framtiden. Företaget växer med en kombination av företagsägda och franchiseägda restauranger, och de företagsägda restaurangerna är lönsamma – de genererar högre marginaler jämfört med sina konkurrenter. Företagets ledning fokuserar på att se till att företagskulturen upprätthålls på de viktiga platser där man driver egna restauranger, och denna strategi är avgörande för företagets varumärkesvärde och tillväxt på lång sikt.
Se Interactive Institutional Research (Powered by Trefis):
Global Large Cap | U.S. Mid & Small Cap | European Large & Mid Cap | More Trefis Research
Gillar du våra diagram? Bädda in dem i dina egna inlägg med hjälp av Trefis WordPress Plugin.