Vad är ett avslöjande? Förklaras i klartext

Offentliggörande är processen att göra fakta eller information känd för allmänheten. Ett korrekt offentliggörande av företag är att göra sina kunder, investerare och andra personer som är involverade i affärer med företaget medvetna om relevant information.

Offentliggöranden står i centrum för allmänhetens förtroendekris när det gäller företagsvärlden. De bör ses som en mycket viktig och informativ del av att göra affärer med eller investera i ett företag. Den här artikeln kommer att definiera offentliggörande och visa varför det är viktigt när det gäller företag och investerare.

Hur offentliggöranden fungerar

I investeringsvärlden utfärdar företag offentliggöranden för att ge investerare och investeringsanalytiker information som kan påverka en investerares beslut om att köpa ett företags aktier eller obligationer. Avslöjandet kan avslöja negativa eller positiva nyheter och finansiell information om företaget.

Investeringsforskningsrapporter avslöjar också arten av förhållandet mellan aktieanalytikerna, deras arbetsgivare, t.ex. värdepappersföretaget, och det företag som är föremål för forskningsrapporten – det s.k. ämnesföretaget. Den innehåller också kritiska fakta som investerare bör känna till, t.ex. varningsliknande uttalanden.

Securities and Exchange Commission (SEC) kräver att alla forskningsrapporter ska innehålla ett informationsutlåtande. Om du läser en forskningsrapport som inte har ett informationsutlåtande bör du bortse från den, eftersom den inte går att lita på.

Varför informationsutlåtanden är viktiga

Upplysningen är lika viktig för en forskningsrapport som fotnoter är för ett företags finansiella rapport. Fotnoter används av företag för att förse investerare med detaljer om specifika finansiella poster i företagets årsredovisning.

Upplysningar visas i slutet av en forskningsrapport och vanligtvis med mycket små bokstäver, som fotnoter till en 10-K, som är ett företags årliga finansiella rapport. Det kan krävas ett förstoringsglas och en stark kopp kaffe, men när investerare läser en upplysning bör de kunna avgöra vem som ”betalade” för forskningsrapporten och vilken grad av objektivitet som kan eller inte kan finnas.

Upplysningar i klartext

Olyckligtvis skrivs upplysningarna ganska ofta av advokater som är mer angelägna om att skydda mäklarföretaget än att tillhandahålla lättläst information för investerare. Advokaterna använder sig av juridiska standardklausuler som gör informationsutskrifterna omfattande och svårlästa – därav behovet av starkt kaffe. Upplysningar publiceras ofta med små bokstäver eftersom de tenderar att vara långa.

Nedan följer några av de viktigaste punkterna som täcks, eller anges, i de flesta ansvarsfriskrivningar:

”Denna rapport innehåller framåtblickande uttalanden… de faktiska resultaten kan skilja sig från våra prognoser.”

I klartext: ”Detta är vår bästa gissning, men vi kan ha fel”. Företag och investeringsanalytiker prognostiserar ofta intäkter, försäljning och affärsutveckling. Saker och ting kan dock förändras, till exempel kan de ekonomiska förhållandena försämras. Varje gång ett företag eller en analytiker gör ett muntligt eller skriftligt uttalande om företagets framtida ekonomiska resultat, ingår vanligtvis en upplysning om framåtblickande uttalanden.

”Den här rapporten bygger på information från källor som vi tror är korrekt, men vi har inte kontrollerat den”.

Med andra ord kan vi anta att företagens finansiella rapporter innehåller sann information om ett företags verksamhet, men ingen analytiker kan granska ett företags böcker för att verifiera sanningen i detta antagande. Det är revisorernas uppgift.

”Denna rapport tillhandahålls endast i informationssyfte och på villkor att den inte utgör en primär grund för något investeringsbeslut.”

Aktienanalytiker kan inte ge investeringsråd som föreslår att investerare köper ett företags aktier. Företagen kommer också att använda denna information. Både analytiker och företagsledare känner inte till investerarnas specifika ekonomiska situation, till exempel om de är pensionärer eller tusenåringar.

En pensionär kan till exempel vara bättre lämpad att investera i obligationer eller säkra investeringar. Det finns många faktorer som spelar in i ett investeringsbeslut om huruvida man ska köpa en aktie förutom företagets ekonomiska resultat. Ekonomiska förhållanden, investerarens risktolerans och tillgångsallokering kan alla påverka beslutet.

Som ett resultat av detta lägger företag och värdepappersföretag ofta in denna upplysning för att skydda dem från att det ska framstå som att de föreslår att en investerare ska köpa aktien enbart på grundval av informationen i rapporten.

”Investerare bör göra sitt eget beslut om huruvida de ska köpa eller sälja denna aktie eller inte, baserat på sina specifika investeringsmål och i samråd med sin finansiella rådgivare”.

Denna upplysning är mycket lik den föregående och är förmodligen det bästa rådet för en ansvarsfriskrivning. Med andra ord bör investerare överväga alla möjliga scenarier, inklusive sin ekonomiska situation, och ta hjälp av en finansiell rådgivare för att avgöra om den här aktien är bra för dem.

Förhållandets art

Investerare bör leta efter eventuella intressekonflikter i informationsutlåtandena genom att leta efter svar på dessa frågor.

• Vad är karaktären på förhållandet mellan företaget i fråga och mäklarföretaget?
• Gör företaget en marknad i aktien och har de gjort investment banking för företaget i fråga?

Mäklarföretag producerar inte forskningsrapporter gratis. Historiskt sett har inkomster från handel, eller investment banking, finansierat forskningsavdelningar.

• Handlar analytikerna och andra medlemmar av företaget med eller äger de aktier i det berörda företaget?

Det är inte nödvändigtvis dåligt att en analytiker äger ett värdepapper som marknadsförs av värdepappersföretaget. Det är dock viktigt att avslöja denna information eftersom aktieägandet kan påverka analytikerns åsikt om huruvida någon bör köpa aktien.