Provozní a finanční páka
Investoři i společnosti využívají pákový efekt (vypůjčený kapitál), když se snaží dosáhnout vyšších výnosů ze svých aktiv. Použití finanční páky však nezaručuje úspěch a případné nadměrné ztráty jsou pravděpodobnější z vysoce zadlužených pozic.
Finanční páka se používá jako zdroj financování při investování s cílem rozšířit majetkovou základnu firmy a získat výnosy z rizikového kapitálu; jedná se o investiční strategii. Pákový efekt může také označovat výši dluhu, který firma používá k financování aktiv. Pokud je firma označována jako vysoce zadlužená, má více dluhů než vlastního kapitálu.
U firem lze použít dva základní typy pákového efektu: provozní pákový efekt a finanční pákový efekt.
Klíčové poznatky
- Firmy přijímají dluhy, známé jako pákový efekt, aby mohly financovat provoz a růst jako součást své kapitálové struktury.
- Dluh je často výhodnější než emise vlastního kapitálu, ale příliš velký dluh může zvýšit riziko nesplacení nebo dokonce bankrotu.
- Provozní a finanční páka jsou dva klíčové ukazatele, které by investoři měli analyzovat, aby pochopili relativní výši dluhu firmy a to, zda jej dokáže obsluhovat.
Provozní páka
Provozní páka je výsledkem různých kombinací fixních a variabilních nákladů. Konkrétně poměr fixních a variabilních nákladů, který podnik používá, určuje výši použité provozní páky. Říká se, že společnost s větším poměrem fixních a variabilních nákladů využívá větší provozní páku.
Pokud jsou variabilní náklady společnosti vyšší než její fixní náklady, společnost využívá menší provozní páku. Způsob, jakým podnik realizuje tržby, je rovněž faktorem ovlivňujícím míru využití provozní páky. Podnik s malými tržbami a vysokými maržemi má vysokou provozní páku. Na druhou stranu firma s vysokým objemem prodejů a nižšími maržemi využívá méně pákového efektu.
Ačkoli spolu souvisejí, protože obojí zahrnuje půjčky, pákový efekt a marže se liší. Zatímco finanční páka je převzetí dluhu, marže je dluh nebo vypůjčené peníze, které firma používá k investování do jiných finančních nástrojů. Například maržový účet umožňuje investorovi vypůjčit si peníze za pevnou úrokovou sazbu na nákup cenných papírů, opcí nebo termínovaných kontraktů v očekávání, že bude dosaženo značně vysokých výnosů.
Finanční páka
Finanční páka vzniká, když se firma rozhodne financovat většinu svých aktiv přijetím dluhu. Firmy tak činí v případě, že nejsou schopny získat dostatek kapitálu emisí akcií na trhu, aby uspokojily své podnikatelské potřeby. Pokud firma potřebuje kapitál, hledá půjčky, úvěrové linky a další možnosti financování.
Pokud se firma zadluží, stává se tento dluh závazkem v jejím účetnictví a firma musí z tohoto dluhu platit úroky. Podnik se výrazně zadluží pouze tehdy, pokud se domnívá, že výnosnost aktiv (ROA) bude vyšší než úroky z úvěru.
Výstupy
Podnik, který pracuje s vysokou provozní i finanční pákou, může být rizikovou investicí. Vysoká provozní páka znamená, že firma realizuje málo tržeb, ale s vysokými maržemi. To může představovat značné riziko, pokud firma nesprávně předpovídá budoucí tržby. Pokud je prognóza budoucích tržeb o něco vyšší než skutečnost, může to vést k velkému rozdílu mezi skutečným a rozpočtovaným peněžním tokem, což bude mít značný vliv na budoucí provozní schopnost firmy.
Největší riziko, které vyplývá z vysoké finanční páky, nastává, když výnosnost ROA firmy nepřevyšuje úroky z úvěru, což značně snižuje výnosnost vlastního kapitálu a ziskovost firmy.
.