Proč model „vlastněné společnosti“ funguje pro Starbucks
Restaurační společnosti využívají různé metody expanze a efektivního řízení. Zatímco McDonald’s směřuje z 95 % k franšízovému modelu a Burger King již provozuje efektivní franšízový model, téměř 50 % z více než 25 000 restaurací Starbucks je stále ve vlastnictví společnosti. Společnost agresivně roste, ale její strategie expanze není založena na přechodu k franšízovému modelu. Podle naší prognózy bude mít společnost do roku 2023 stále poměr franšízových a firemních restaurací přibližně 50:50.
Zachování firemní kultury, větší kontrola
Vyšší provozní náklady u firemních restaurací, vyšší kapitálové výdaje a snadnost expanze prostřednictvím franšízového modelu podnítily ostatní restaurační společnosti k přechodu na plně franšízový model. Zatímco společnost McDonald’s pracuje na tomto přechodu, zaznamenává růst provozních zisků. Model založený na franšíze však může vést k menší kontrole každodenního provozu a vedení společnosti Starbucks si chce zachovat určitou úroveň kontroly nad svými prodejnami, a proto stále upřednostňuje restaurace vlastněné společností. Společnost chce, aby její baristé rozuměli její kultuře, vizi a hodnotovému prohlášení, a věří, že to bude snazší, pokud bude více restaurací ve vlastnictví společnosti. Ačkoli společnost Starbucks přijala model franšízy pro mezinárodní expanzi a několik jejích domácích prodejen je také licencováno, zdá se, že společnost má v úmyslu udržet si významné procento firemních prodejen, aby si zachovala svou kulturu.
Efektivně provozované, ziskové firemní restaurace
Starbucks provozuje své firemní restaurace efektivně a tyto restaurace generují vyšší marže EBITDA (zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací) z těchto prodejen ve srovnání s konkurenčními společnostmi. V roce 2016 společnost dosáhla 21% EBITDA marže ze svých firemních restaurací (a podobnou hodnotu odhadujeme i pro rok 2017) ve srovnání s 19% marží společnosti McDonald’s. Společnost Chipotle Mexican Grill, která se řídí modelem 100 % vlastněných společností, dosáhla v roce 2015 EBITDA marže kolem 25 %, než společnost zasáhl virus E. coli a marže výrazně poklesly. Toto číslo je sice vyšší než údaj o marži společnosti Starbucks, ale Chipotle provozuje pouze 2 000 restaurací vlastněných společností a srovnatelné číslo pro Starbucks je přibližně 12 500 restaurací. To naznačuje, že společnost Starbucks dokázala rozšířit počet svých restaurací, aniž by výrazně snížila své marže. Firemní restaurace se na EBITDA společnosti Starbucks podílejí více než 50 %, což naznačuje, že jsou ve srovnání s franšízovými restauracemi ziskovější, neboť počet restaurací v obou kategoriích je téměř stejný.
Kapitálově náročný obchodní model, ovlivněný změnami cen surovin
Zatímco restaurace jako McDonald’s a Dunkin‘ Brands generují významnou část svých příjmů z franšízových poplatků a licenčních poplatků, ziskovost firemních restaurací Starbucks závisí na optimalizaci zdrojů a cen surovin. Vyšší ceny kávových zrn, náklady na zaměstnance a další související náklady pravděpodobně ovlivní marže těchto restaurací a společnost byla v posledních několika letech svědkem trvalého poklesu marží EBITDA těchto restaurací.
To naznačuje, že model společnosti Starbucks je rizikový a marže jsou náchylné k výkyvům v závislosti na nákladech na suroviny. Dále je model společnosti také kapitálově náročný, protože k otevření nové restaurace jsou potřeba značné investice, spíše než poskytnutí franšízové licence. Společnost v rámci tohoto modelu vyžaduje více investic pro svůj růst.
Ačkoli model založený na franšíze může být méně rizikový a dlouhodobě ziskovější, domníváme se, že společnost Starbucks v blízké budoucnosti pravděpodobně nepřejde na 100% franšízový model. Společnost roste kombinací firemních a franšízových restaurací a její firemní restaurace jsou ziskové – generují vyšší marže ve srovnání s obdobnými společnostmi. Vedení společnosti se zaměřuje na zajištění zachování firemní kultury v klíčových lokalitách, kde provozuje vlastní restaurace, a tato strategie je klíčová pro hodnotu značky a růst společnosti v dlouhodobém horizontu.
Zobrazit interaktivní institucionální výzkum (Powered by Trefis):
Global Large Cap | U.S. Mid & Small Cap | European Large & Mid Cap | More Trefis Research
Líbí se vám naše grafy? Vkládejte je do vlastních příspěvků pomocí pluginu Trefis WordPress.
.