Operativ hävstång och finansiell hävstång
Både investerare och företag använder hävstång (lånat kapital) när de försöker generera högre avkastning på sina tillgångar. Att använda hävstång garanterar dock inte framgång, och eventuella överdrivna förluster är mer sannolika från positioner med hög hävstång.
Hävstång används som en finansieringskälla när man investerar för att utöka ett företags tillgångsbas och generera avkastning på riskkapital; det är en investeringsstrategi. Hävstångseffekt kan också hänvisa till den mängd skulder som ett företag använder för att finansiera tillgångar. Om ett företag beskrivs som högt belånat har företaget mer skulder än eget kapital.
För företag kan två grundläggande typer av hävstång användas: operativ hävstång och finansiell hävstång.
Key Takeaways
- Företagen tar på sig skulder, så kallad hävstång, för att finansiera verksamhet och tillväxt som en del av sin kapitalstruktur.
- Skulder är ofta fördelaktiga jämfört med att emittera eget kapital, men för mycket skulder kan öka risken för betalningsinställelse eller till och med konkurs.
- Driftsskuldsättning och finansiell skuldsättning är två viktiga mått som investerare bör analysera för att förstå den relativa skuldsättningen som ett företag har och om de kan sköta den.
Operativ hävstångseffekt
Operativ hävstångseffekt är resultatet av olika kombinationer av fasta kostnader och rörliga kostnader. Specifikt bestämmer förhållandet mellan fasta och rörliga kostnader som ett företag använder sig av hur stor operativ hävstångseffekt som används. Ett företag med ett större förhållande mellan fasta och rörliga kostnader sägs använda sig av mer operativ hävstång.
Om ett företags rörliga kostnader är högre än dess fasta kostnader använder sig företaget av mindre operativ hävstång. Hur ett företag säljer är också en faktor som påverkar hur mycket hävstångseffekt det använder. Ett företag med liten försäljning och höga marginaler har hög hävstångseffekt. Å andra sidan är ett företag med en stor försäljningsvolym och lägre marginaler mindre skuldsatt.
Och även om de är sammankopplade eftersom de båda innefattar upplåning, är skuldsättning och marginal olika. Medan hävstångseffekt är att ta upp skulder är marginal skuld eller lånade pengar som ett företag använder för att investera i andra finansiella instrument. Ett marginalkonto gör det till exempel möjligt för en investerare att låna pengar till en fast ränta för att köpa värdepapper, optioner eller terminskontrakt i förhoppning om en väsentligt hög avkastning.
Finansiell hävstångseffekt
Finansiell hävstångseffekt uppstår när ett företag bestämmer sig för att finansiera majoriteten av sina tillgångar genom att ta upp skulder. Företag gör detta när de inte kan skaffa tillräckligt med kapital genom att emittera aktier på marknaden för att tillgodose sina affärsbehov. Om ett företag behöver kapital kommer det att söka lån, kreditlöften och andra finansieringsalternativ.
När ett företag tar på sig skulder blir skulden en skuld i bokföringen, och företaget måste betala ränta på skulden. Ett företag kommer endast att ta på sig betydande mängder skulder när det tror att avkastningen på tillgångarna (ROA) kommer att vara högre än räntan på lånet.
Utfall
Ett företag som arbetar med både hög operativ och finansiell hävstång kan vara en riskfylld investering. Hög operativ hävstång innebär att ett företag gör få försäljningar men med höga marginaler. Detta kan innebära betydande risker om ett företag felaktigt prognostiserar framtida försäljning. Om en framtida försäljningsprognos är något högre än den faktiska kan detta leda till en stor diskrepans mellan det faktiska och det budgeterade kassaflödet, vilket kommer att ha en betydande effekt på ett företags framtida operativa förmåga.
Den största risken som uppstår vid hög finansiell hävstångseffekt inträffar när ett företags avkastning på ROA inte överstiger räntan på lånet, vilket kraftigt minskar ett företags avkastning på eget kapital och lönsamhet.