Es war ein Jahr der Angst für viele Amerikaner: Die schlimmste globale Pandemie seit einem Jahrhundert hat mehr als 300.000 Menschenleben gefordert, die US-Wirtschaft in Mitleidenschaft gezogen und den Aktienmarkt in den schnellsten Absturz der Geschichte getrieben.

Aber die Märkte haben seither eine atemberaubende Wende vollzogen und Rekordhöhen erreicht, die trotz historischer Arbeitsplatzverluste, Insolvenzen und schrumpfender Unternehmensgewinne den Unkenrufen trotzen. Der Markt wurde von Big-Tech-Aktien nach oben getrieben, während Billionen von Dollar an Konjunkturprogrammen der Federal Reserve und des Kongresses eine von der Rezession gezeichnete Wirtschaft stützten.

Während also die COVID-19-Todesrate erschütternd ist, sagt der Aktienmarkt den Amerikanern, dass sie optimistisch in das Jahr 2021 blicken sollten, sagen Experten.

Warum? Es wird erwartet, dass sich die Wirtschaft weiter erholt und ein Impfstoff auf dem Weg ist. Und die Fachleute an der Wall Street erwarten ein weiteres gutes Jahr für die Anleger.

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Diese Art von Optimismus war schwer vorstellbar, nachdem im März Billionen von Dollar an Marktwert vernichtet wurden, als die Aktien einen Monat nach dem Erreichen von Rekordhöhen um 34 % einbrachen. Aber der Absturz hat den Anlegern auch angeschlagene Aktien zu Schnäppchenpreisen hinterlassen.

„Die Börse ist der einzige Ort, an dem Dinge verkauft werden und die Leute schreiend abhauen“, sagt Ryan Detrick, Chefmarktstratege bei LPL Financial, einem unabhängigen Broker-Dealer. „

Schnäppchenjagd

Jimmy J. Tran, 40, gehört zu den Amerikanern, die die Gelegenheit ergriffen haben, im Abschwung Aktien zu kaufen, nachdem sie aus den Fehlern der Vergangenheit gelernt hatten.

Nach der Großen Rezession war er mit den Schulden aus seinem MBA-Studium belastet. Es war eine beängstigende Zeit für ihn, sagt er, weil er sich Sorgen machte, ob er über die Runden kommen würde, nachdem sein Jobangebot um fünf Monate verschoben worden war.

Nach dieser Erfahrung war er auf der Mission, finanziell unabhängig zu werden. Im Laufe des letzten Jahrzehnts begann er, seine Studienkredite abzubauen und mehr in Immobilien zu investieren, um sein persönliches Vermögen zu vergrößern.

Als die Pandemie im Frühjahr ausbrach, wurde er von seinem Job bei einer Immobilienfirma entlassen. Er beschloss, anderen Leidenschaften nachzugehen. Jetzt ist Tran Vollzeitinvestor und Kleinunternehmer bei Code Ninjas in Dallas, einem Franchise-Unternehmen, das Anfang 2021 eröffnet werden soll und Kindern MINT-Kenntnisse vermittelt.

„Mein Rat für jeden, der in einem amerikanischen Unternehmen arbeitet, ist, immer andere Interessen oder Nebenbeschäftigungen zu haben, denen er nachgehen kann, wenn er plötzlich keinen Job mehr hat“, sagt Tran, der den Marktrückgang Anfang des Jahres als Gelegenheit nutzte, seine IRA-Beiträge für sich und seine Frau für 2019 und 2020 aufzustocken.

„Ich habe mich jahrelang vorbereitet, gespart und investiert, um einen Notgroschen anzuhäufen“, sagt Tran. „Das Wichtigste ist, dass Sie Ihre persönliche Bilanz stark halten, damit Sie in der Lage sind, zu investieren, wenn der Markt implodiert.

Ungeliebte Hausse-Märkte

Nicht jeder war in der Lage, den Marktrückgang während des Wirtschaftsaufschwungs zu nutzen, der die Kluft zwischen den Besitzenden und den Habenichtsen vergrößert hat. Einige sind nach wie vor besorgt über die Entwicklung der Wirtschaft, da die Arbeitslosigkeit auf einem historischen Höchststand verharrt und die Zahl der COVID-19-Fälle bis zum Winter ansteigt, wodurch weitere Geschäftsschließungen drohen.

Doch die wirtschaftliche Expansion, die im Sommer begann, könnte noch Jahre andauern, sagen Experten, und das treibt normalerweise weitere Aktiengewinne an, die zum Teil durch ein starkes Wachstum der Unternehmensgewinne unterstützt werden. Die durchschnittliche Dauer von Expansionen beträgt 5,3 Jahre, so LPL Financial, das eine allmählichere Erholung erwartet, nachdem die Aktien in diesem Jahr nach dem drastischen Ausverkauf im März wieder eingebrochen sind.

Anfangsphase eines Bullenmarktes

Die erste Phase dieses Bullenmarktes, die in der Regel die höchsten Renditen bringt, ist wahrscheinlich vorbei, sagen Experten. In der nächsten Phase rechnet SunTrust Private Wealth Management mit positiven, aber mäßigen Renditen, die von der verbesserten Wirtschaft und einer Erholung der Unternehmensgewinne getragen werden. Laut SunTrust Private Wealth Management hat der durchschnittliche Bullenmarkt kumulativ 179 % zugelegt und fast sechs Jahre gedauert, während der aktuelle Anstieg in den letzten neun Monaten bei etwa 65 % lag.

Die derzeitige Phase des Aufschwungs spiegelt in gewisser Weise die pessimistische Haltung der Anleger in den Jahren 2009 und 2010 nach der Großen Rezession wider, so Michael Antonelli, Marktstratege bei Baird, einem Finanzdienstleistungsunternehmen. Kurzfristig ist es für die Menschen schwer zu begreifen, dass der Markt davon beeinflusst wird, ob die Dinge in den nächsten sechs bis 12 Monaten besser werden, und nicht von täglichen negativen Schlagzeilen, sagte er.

„Nach einem finanziellen Trauma wie einem Börsencrash, einer Rezession oder hoher Arbeitslosigkeit bleiben viele Menschen in der Denkweise stecken, dass die Dinge nicht so gut sind, wie der Aktienmarkt meint, und warten auf Entwarnung, bevor sie investieren“, sagt Antonelli. „

Gesundheit und Wohlbefinden haben Vorrang vor den Finanzen

Die Pandemie hat einer neuen Studie zufolge dazu geführt, dass die Gesundheit der Amerikaner stärker in den Vordergrund rückt als ihre finanzielle Stabilität. Das droht die Haushalte daran zu hindern, ihre Notgroschen in der Anfangsphase eines neuen Bullenmarktes aufzubauen, einer kritischen Phase für langfristige Investoren, die ihre Rentenfonds aufstocken wollen.

Nur 13 % der Amerikaner nehmen sich für 2021 eine Finanzplanung vor – ein 11-Jahres-Tief, so die jährliche New Year’s Resolutions Study der Allianz Life Insurance Company of North America. Mehr als die Hälfte der Amerikaner geben an, dass Gesundheit und Wohlbefinden an erster Stelle stehen, während weniger als ein Viertel finanzielle Stabilität als Vorsatz nennt.

Das ist ein beunruhigendes Zeichen, denn es bedeutet, dass die Amerikaner eher nach einem Marktcrash einen Finanzplan aufstellen als davor, sagt Aimee Johnson, Vice President of Advanced Markets and Solutions, Allianz Life.

„Es besteht kein Zweifel daran, dass es von großem Wert ist, die eigene Gesundheit und das Wohlbefinden zu verbessern, aber mehr denn je muss die finanzielle Gesundheit im Vordergrund stehen“, sagt Johnson. „Ein schlechter Umgang mit Geld kann sich negativ auf die Gesundheit auswirken, da der Stress, der durch die Sorge um die Finanzpläne verursacht wird, sich negativ auf die Gesundheit auswirkt.“

Amerikaner sind wegen ihrer Finanzen gestresst

Auf die Frage nach dem Aktienmarkt gab fast ein Viertel (23 %) der Befragten an, dass sie „Angst haben, dass der Markt zusammenbricht und wir eine weitere Rezession erleben werden“, gegenüber nur 16 % im Jahr 2019, so die Allianz Life. Weitere 25 % sind pessimistisch, was die Märkte angeht, und glauben, dass sie in naher Zukunft wahrscheinlich Geld verlieren werden.

Dennoch raten Vermögensverwalter ihren Kunden, Geld in den Aktienmarkt zu stecken, wenn sie über die finanziellen Mittel verfügen.

Ein Grund dafür sei, dass der Optimismus für den wirtschaftlichen Aufschwung im Jahr 2021 mit der Erwartung weiterer Konjunkturmaßnahmen und der Einführung des Impfstoffs COVID-19 gewachsen sei. Die Anleger haben auch durch einen starken Immobilienmarkt, verbesserte Verbraucherausgaben und besser als erwartete Unternehmensgewinne an Zuversicht gewonnen.

Detrick hat einen Rat für diejenigen, die sich Sorgen um Investitionen machen: keine Panik.

„Eine der besten Möglichkeiten, langfristigen Wohlstand zu schaffen, sind Aktien, und die beste Art, dies zu tun, ist, zu kaufen, wenn es Rückschläge auf dem Markt gibt“, sagt Detrick. „Wenn Sie dieses Geld für die nächsten Jahrzehnte in einem Pensionsfonds halten, ist es das Beste, dies als Gelegenheit zu nutzen, um Ihren Notgroschen zu vermehren.“

Impfstoffhoffnungen, weitere Konjunkturwetten

Die Rückkehr zu Allzeithochs kommt, nachdem Aktien nach einem Abschwung, bei dem der S&P 500 am 23. März um etwa 34 % auf einen Tiefststand fiel und damit eine 11-jährige Hausse beendete – die längste aller Zeiten.

Seit den Tiefstständen im März haben sich die Aktien um etwa 65 % erholt, nachdem die Fed und der Kongress eingeschritten sind und eine beispiellose Finanzhilfe zur Stützung der Wirtschaft bereitgestellt haben, was dazu beigetragen hat, den Optimismus in Bezug auf das Wachstum im Jahr 2021 wieder aufleben zu lassen.

„Wenn eine weitere COVID-19-Welle im nächsten Jahr abklingt, könnte dieser Stimulus der Wirtschaft helfen, sich noch schneller zu erholen“, sagt Brad McMillan, Chief Investment Officer bei Commonwealth Financial Network, einem Anlageberater. „Die Wirtschaft hat sich trotz der Risiken in den letzten Monaten weiter erholt.

Aktien haben sich in der Regel auch bei einem Stillstand der Gesetzgebung in Washington gut entwickelt. Ein gespaltener Kongress ist historisch gesehen das beste Szenario für die Wall Street, was für die Anleger ein gutes Zeichen wäre, wenn die Republikaner die Kontrolle über den Senat behalten.

„Diese COVID-19-Krise war ein einmaliges Ereignis aufgrund eines Schocks für unsere Gesundheit und unser Wohlbefinden. Es war keine Bankenkrise“, sagt Antonelli. „Die Leute unterschätzen, wie schnell wir im nächsten Jahr zu einer starken Wirtschaft und einem gesunden Arbeitsmarkt zurückkehren könnten.“

Der S&P 500 hat sich in diesem Jahr um fast 15 % erholt und wird derzeit um 3.700 gehandelt, nachdem er am 23. März auf ein Tief von 2.237,40 gefallen war. In einer aktuellen Kundenmitteilung erwartet Goldman Sachs einen Anstieg des S&P 500 um 17 % auf 4.300 bis Ende 2021. Das BIP-Wachstum in den USA wird 2021 voraussichtlich 5,3 % erreichen, so Goldman, und damit über den Konsensschätzungen von 3,8 % liegen.

Das Unternehmen geht davon aus, dass die Arbeitslosenquote bis Ende nächsten Jahres auf 5,3 % sinken wird, nach 6,7 % im November und einem Rekordwert von 14.

Risiken für Aktien und Wirtschaft bleiben bestehen

Sicherlich gibt es Herausforderungen, die die jüngste Rallye des Aktienmarktes bedrohen könnten, einschließlich einer weiteren Coronavirus-Welle, sagen Experten. Seit dem Höchststand von 4,8 Millionen Arbeitsplätzen im Juni hat sich der Beschäftigungszuwachs in fünf aufeinander folgenden Monaten verlangsamt. Nach Angaben des Arbeitsministeriums hat die US-Wirtschaft nur 56 % der 22 Millionen Arbeitsplätze wiedererlangt, die durch die pandemiebedingte Rezession verloren gegangen sind.

Einige Marktexperten befürchten, dass eine stockende Erholung der US-Wirtschaft ohne weitere fiskalische Hilfe die Börsengewinne bremsen könnte. Die Anleger hoffen auf ein weiteres Rettungspaket des Kongresses, um den Aufschwung zu unterstützen, aber die Gespräche zwischen Republikanern und Demokraten sind diesen Monat erneut ins Stocken geraten, da 12 Millionen Amerikaner am Tag nach Weihnachten ihre Arbeitslosenunterstützung verlieren könnten.

Die US-Wirtschaft könnte wieder in einen Abschwung abrutschen, wenn der Kongress keine neuen Konjunkturmaßnahmen verabschiedet, sagen einige Wirtschaftsexperten. Ein solcher Rückfall nur wenige Monate nach der Erholung ist als Double-Dip-Rezession bekannt.

Die Fortschritte bei der Entwicklung eines Impfstoffs erhöhen die Chancen auf einen stärkeren Aufschwung der Wirtschaftstätigkeit in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres, so Bob Schwartz, leitender Wirtschaftswissenschaftler bei Oxford Economics. Aber die Wirtschaft werde in den nächsten sechs Monaten eine schwierige Phase durchlaufen, fügte er hinzu.

„Das Timing der fiskalischen Unterstützung sowie der Grad der Verschlechterung der Gesundheitskrise werden darüber entscheiden, ob eine Double-Dip-Rezession vermieden werden kann“, so Schwartz in einer Notiz. „

Obwohl der Optimismus unter den Anlegern groß ist, sorgen sich Experten wie Detrick und Antonelli, dass Aktien anfälliger für einen Rückschlag sein könnten, wenn es irgendwelche schlechten Nachrichten gibt, einschließlich unerwarteter Rückschläge bei einem Impfstoff.

Die gute Stimmung und die teureren Aktien könnten zu einem leichten Rückgang des Marktes um die Ecke führen.

Thomas Lee, geschäftsführender Gesellschafter und Forschungsleiter bei Fundstrat Global Advisors, der die diesjährige Markterholung vor den meisten anderen vorausgesagt hat, sagt voraus, dass 2021 ein weiteres starkes Jahr für den Aktienmarkt sein wird. Er rechnet jedoch mit einer Korrektur, d.h. einem Rückgang von 10 % gegenüber den Höchstständen, in der ersten Jahreshälfte.

„Ich bin nervös, aber ich investiere weiter“, sagt Tran. „Die Aktien sind jetzt teurer als zu Beginn des Jahres, und es ist schwierig, gute Kaufgelegenheiten zu finden.

Eine Umfrage der American Association of Individual Investors, ein wöchentliches Stimmungsbarometer für Privatanleger, ergab, dass die optimistische Stimmung, d.h. die Erwartung, dass die Aktienkurse in den nächsten sechs Monaten steigen werden, bei 48 % lag.In der Woche, die am 9. Dezember endete, lag sie bei 48,1 % und damit die fünfte Woche in Folge über ihrem historischen Durchschnitt von 38 %.

„Wenn die Stimmung und die Erwartungen hoch sind, ist der Markt anfälliger für schlechte Nachrichten“, sagt Keith Lerner, Chefmarktstratege bei SunTrust Private Wealth Management. „Es wird auf dem Weg dorthin Beulen geben.“

Aber auch nach dem Ende der Pandemie wird es für die Anleger immer ein Karussell der Sorgen geben, so Lerner weiter.

„Sie müssen sich an den Zweck und das Ziel Ihres Ruhestandsgeldes erinnern“, sagt Lerner. „

Raum für Verbesserungen

Trotz der Tatsache, dass nur so wenige Menschen sagen, dass sie die Finanzplanung in ihre Vorsätze für 2021 einbeziehen werden, sind nicht alle Nachrichten über Finanzplanung düster und schlecht. Mehr Amerikaner (88 %) erwarten, dass sich ihre finanzielle Situation im nächsten Jahr verbessert oder gleich bleibt, anstatt sich zu verschlechtern (12 %), und mehr als ein Drittel (37 %) gab an, dass sie ihre Gesamtausgaben seit Beginn der Pandemie reduziert haben, so die Allianz Life Insurance Company of North America.

Es gibt immer noch Raum für Verbesserungen. Nur etwa ein Viertel (27 %) der Amerikaner gab an, dass sie im Jahr 2021 eher mit einem Finanzexperten zusammenarbeiten würden; das ist die gleiche Anzahl, die im Jahr 2020 mehr Hilfe bei der Finanzplanung suchte.

„Dies wird nicht die einzige Zeit sein, in der die Amerikaner finanzielle Nöte erleben“, sagt Johnson. „Wir arbeiten unser ganzes Leben lang, um dieses Geld für den Ruhestand zu sparen. Es unnötigerweise auf die Seite zu legen, als hätte es keine Priorität, ist beängstigend. Wenn Sie etwas dagegen tun können, tun Sie es.“