PĂSĂRILE ÎN SPECIE, SUSPENDAREA ȘI RELUAREA. În cadrul unui sistem de plăți în natură, legea sau obiceiul cere ca banii fiduciari, de obicei sub formă de bancnote sau de emisiuni de hârtie monetară guvernamentală, să fie răscumpărați la paritate și la cererea băncii emitente sau a Trezoreriei în monede metalice. Părinții fondatori și-au amintit cu dezgust de inflația de hârtie-monedă din timpul Revoluției și de excesele unora dintre state în timpul Confederației. Prin urmare, decizia pentru un etalon valoric de specie a fost implicită în acordarea constituțională a puterii Congresului de a „bate monedă” și de a „reglementa valoarea acesteia” și ca statele să se abțină de la emiterea de bilete de credit sau de a face altceva decât aurul sau argintul mijloc legal de plată.

Menținerea plăților în specie în Statele Unite a fost dificilă încă de la început. În 1792, Congresul a adoptat un standard bimetalic de valoare în cadrul căruia dolarul era definit atât în termeni de argint, cât și de aur. Adoptând raportul predominant pe piață la acea vreme de 15 la 1 ca raport de monetărie, Alexander Hamilton a sperat să mențină ambele metale în circulație monetară. Din păcate, la scurt timp după ce a început baterea monedei, prețul argintului pe piața internațională a început să scadă, iar aurul a fost tezaurizat sau exportat în Europa. S-a dovedit a fi dificil chiar și să se mențină în circulație dolarii de argint proaspăt bătuți, deoarece aceștia erau acceptați la o valoare mai mare în posesiunile spaniole. În 1834, s-a încercat readucerea aurului în circulația monetară prin reducerea conținutului de aur al dolarului de la 24,7 la 23,2 grăunțe, menținând în același timp dolarul de argint la 371,25 grăunțe. Acest lucru a însemnat un nou raport dintre argint și aur în monetărie de 16 la 1. Acest raport a subevaluat argintul, întrucât raportul de pe piața internațională din acea vreme era de aproximativ 15,75 la 1. În consecință, argintul a avut tendința de a dispărea din circulație, în timp ce a fost bătut un număr tot mai mare de monede de aur. În esență, după 1834 și până în 1934, moneda de aur a domnit ca etalon dominant al valorii în Statele Unite.

Banca comercială de obicei nefavorabilă a Americii a făcut dificilă menținerea plăților în specie în secolul al XIX-lea. În plus, războaiele și crizele economice au accelerat exportul de specie ca plată pentru bunuri. De asemenea, până în 1864, când a fost înființat Sistemul bancar național, a fost dificil să se controleze emisiunile de bancnote de hârtie ale băncilor cu statut de stat. Încurajate de o decizie a Curții Supreme care le excepta de la interdicția constituțională privind emiterea de către stat a cambiilor de credit, băncile cu statut de stat au început să emită bancnote cu mult peste capacitatea lor de a menține plățile în numerar. În plus, în timp de război, guvernul federal și-a satisfăcut nevoile de venituri prin emiterea de hârtie monetară iremediabilă.

În 1814-1815, ca răspuns la expansiunea nereglementată a creditării băncilor și la emiterea de bancnote de trezorerie în timp de război, majoritatea băncilor și sucursalelor Trezoreriei SUA au suspendat complet plățile de specie. Plățile de monede au fost reluate în februarie 1817. În curând, o altă mare expansiune a creditului, încurajată de politicile celei de-a doua bănci a Statelor Unite, a culminat cu panica din 1819 și cu o depresiune severă în timpul căreia majoritatea băncilor din sud și vest au refuzat să plătească specii.

Anii 1830-1837 au cunoscut o dezvoltare economică solidă, precum și o speculație febrilă cu terenuri. Acest lucru a dus în cele din urmă la panica din 1837 și la o suspendare la nivel național a plăților de specie. Printre factorii implicați în această suspendare s-au numărat dublarea circulației bancare între 1830 și 1837; Circulara Speciilor a lui Andrew Jackson din 11 iulie 1836, care a stopat boom-ul funciar; și distribuirea unui excedent guvernamental, care a eliminat o mare parte din banii grei din regiunile mai puțin dezvoltate ale țării. Mai important, exporturile mari de specie au urmat încetării investițiilor europene. Reluarea parțială a fost realizată prematur în 1838. După o reluare prematură în 1838, ieșirile continue de monedă metalică au adus o nouă suspendare în 1839. Plățile de specie nu au fost reluate până în 1842.

Ciclul s-a repetat în anii 1850. Investițiile naționale și străine masive au alimentat expansiunea rapidă a căilor ferate și a industriei. Emisiunile de bancnote de stat au crescut, iar speculațiile au fost predominante. În 1857, importurile de capital din Europa au încetinit, iar fluxul de aur din California a scăzut. Banii au devenit mai puțini. La 24 august, falimentul Ohio Life Insurance and Trust Company a declanșat o panică în New York, care s-a răspândit în restul țării. Plățile în numerar au fost suspendate. Acestea au fost reluate șase luni mai târziu.

Cea mai gravă abatere de la standardul de specie a avut loc în anii 1862-1879. Pe măsură ce situația militară a Uniunii se deteriora, metalele prețioase păreau singurul mijloc de valoare sigur. Tezaurizarea și exportul de specie au forțat băncile și guvernul să suspende plățile în aur la 30 decembrie 1861. La criză a contribuit, de asemenea, eșecul secretarului Trezoreriei, Salmon P. Chase, de a recomanda creșteri drastice ale taxelor și utilizarea de către acesta a biletelor de Trezorerie la vedere, o formă de bani de hârtie.

În februarie 1862, guvernul a început să emită bancnote americane, mai bine cunoscute sub numele de „greenbacks”. Aceste bancnote aveau curs legal și, până în 1865, fuseseră emise în valoare de 431 milioane de dolari. Deși bancnotele verzi nu au cauzat nicio întrerupere a plăților de specie, eșecul programului de contracție al secretarului Trezoreriei Hugh McCulloch după Războiul Civil a făcut foarte dificilă reluarea acestora. Grupuri economice puternice – în speță, creditorii – s-au opus green-back-ului din cauza efectului său inflaționist. Soluția evidentă ar fi fost o devalorizare a conținutului de aur al dolarului. În schimb, Congresul a optat să lase economia țării să crească până la nivelul ofertei de monedă. La 14 ianuarie 1875, Congresul a adoptat Resumption Act, care prevedea ca plățile cu monede să fie reluate la 1 ianuarie 1879.

În ciuda agitației Free Silver de la sfârșitul secolului al XIX-lea, Statele Unite au aderat la etalonul aur. Președinții conservatori și adepți ai banilor tari au respins încercările agrarienilor din vest și sud de a readuce argintul la vechea sa funcție monetară. Măsuri precum Bland-Allison Act din 1878 și Sherman Silver Purchase Act din 1890 au oferit pur și simplu o subvenție proprietarilor de mine de argint din Vest. Înfrângerea lui William Jennings Bryan în 1896 a înăbușit în mod eficient mișcarea pentru argint, iar Gold Standard Act din 1900 a plasat în mod legal banii națiunii pe baza monometalică, de facto din 1879.

Acapararea internă și exportul au continuat să facă ravagii asupra politicilor privind speciile până la sfârșitul secolului. Trezoreria a întâmpinat dificultăți în menținerea plăților în aur în 1893 și 1907. Investițiile bancare nesigure au contribuit, de asemenea, la panica din 1907. Guvernul s-a abătut de la standardul aur la scurt timp după ce Statele Unite au intrat în Primul Război Mondial. Exporturile mari de aur păreau să amenințe baza structurii monetare și de credit. La 7 septembrie și 12 octombrie 1917, președintele Woodrow Wilson a impus un embargo asupra exporturilor de monede și lingouri. Aceste restricții au fost eliminate în iunie 1919.

Cataclismul economic din anii 1930 a marcat sfârșitul unui etalon de valoare specie definit în mod legitim în Statele Unite. Prăbușirea bursei din 1929 a precipitat mai mult de 5.000 de falimente bancare în trei ani. Când Anglia a renunțat la standardul de aur în septembrie 1931, presiunile pentru a-i urma exemplul au crescut în Statele Unite. În cele două săptămâni care au precedat învestirea președintelui Franklin D. Roosevelt, la 4 martie 1933, băncile Rezervei Federale au pierdut mai mult de 400 de milioane de dolari în aur, ceea ce a dus rezerva până aproape de minimul legal. Mai multe state declaraseră deja „sărbători” bancare atunci când Roosevelt, la 6 martie, a emis un ordin executiv prin care închidea toate băncile timp de patru zile și le interzicea să exporte, să plătească sau să permită retragerea de specii. Până la sfârșitul lunii martie, majoritatea băncilor au fost autorizate să se redeschidă, dar plățile în numerar nu au fost reluate. Prin alte ordine executive emise în aprilie 1933, ruptura cu standardul aur a fost mai completă. Nicio persoană sau instituție nu mai avea voie să dețină aur sau certificate de aur. Roosevelt a impus, de asemenea, un embargo asupra tuturor tranzacțiilor internaționale cu aur, cu excepția celor efectuate în baza unei licențe emise de secretarul Trezoreriei. Printr-o rezoluție comună din 5 iunie, Congresul a declarat nulă „clauza aurului” din titlurile de stat și obligațiile private. Pentru prima dată, Statele Unite au abandonat în mod deliberat standardul aurului de jure.

După ce a fluctuat în valoare pe piețele monetare internaționale timp de aproape doi ani, valoarea dolarului a fost în cele din urmă stabilizată prin Gold Reserve Act și un alt ordin prezidențial în ianuarie 1934. Noul dolar a fost definit ca 13,71 grăunțe de aur fin, o devalorizare la 59,06% din valoarea sa anterioară. Pe această bază, secretarul Henry Morgenthau a anunțat disponibilitatea Trezoreriei de a cumpăra și

vinde aur la noul curs de 35 de dolari pe uncie. Acum devenea posibil să se obțină lingouri de aur pentru efectuarea plăților internaționale, dar pe plan intern țara a continuat pe un standard de hârtie iremediabil, ceea ce făcea ca deținerile de aur de către cetățeni să fie ilegale.

Acest standard de aur parțial (unii l-au numit „bastardizat”) a rezistat timp de treizeci și șapte de ani. Funcționând în condițiile unei balanțe de plăți favorabile, Statele Unite au acumulat o rezervă de aur în valoare de peste 24 miliarde de dolari în 1949. După această perioadă, deficitele din balanța internațională au redus stocul de aur până când, în 1971, acesta s-a ridicat la doar aproximativ 10 miliarde de dolari. Deteriorarea continuă a balanței de plăți și amenințarea la adresa stocului de aur l-au împins pe președintele Richard Nixon, la 15 august 1971, să ordone Trezoreriei să înceteze toate achizițiile și vânzările de aur. Începând cu anul 2000, dolarul nu a fost menținut nici în țară, nici în străinătate, la o valoare fixă în termeni de aur; nu se știe dacă aurul își va recăpăta un loc în sistemul monetar al națiunii.

BIBLIOGRAFIE

Friedman, Milton, și Anna Jacobson Schwartz. Marea contracție, 1929-1933. Princeton, N.J.: Princeton University Press, 1965.

Glasner, David, ed. Business Cycles and Depressions: An Encyclopedia. New York: Garland, 1997.

Huston, James L. The Panic of 1857 and the Coming of the Civil War. Baton Rouge: Louisiana State University Press, 1987.

Kindleberger, Charles P. Manias, Panics, and Crashes: O istorie a crizelor financiare. New York: Basic Books, 1978, 1989; Wiley, 1996, 2000.

McSeveney, Samuel T. The Politics of Depression: Political Behavior in the Northeast, 1893-1896. New York: Oxford University Press, 1972.

Schweikart, Larry. Banking in the American South from the Age of Jackson to Reconstruction. Baton Rouge: Louisiana State University Press, 1987.

Unger, Irwin. The Greenback Era: O istorie socială și politică a finanțelor americane, 1865-1879. Princeton, N.J.: Princeton University Press, 1964.

Wicker, Elmus. The Banking Panics of the Great Depression [Panica bancară a Marii Crize]. Cambridge, U.K.; New York: Cambridge University Press, 1996.

Robert P. Sharkey / a. r.

Vezi și Bimetalism ; Monedă și monedă ; Sistemul Rezervei Federale ; Panici financiare ; Greenbacks ; Bani ; Monedă ; Circulația speciilor .

.