Atât investitorii, cât și companiile utilizează efectul de levier (capital împrumutat) atunci când încearcă să genereze randamente mai mari ale activelor lor. Cu toate acestea, utilizarea efectului de levier nu garantează succesul, iar posibilele pierderi excesive sunt mai probabile în cazul unor poziții cu grad ridicat de îndatorare.

Emprumutul este utilizat ca sursă de finanțare atunci când se investește pentru a extinde baza de active a unei firme și pentru a genera randamente ale capitalului de risc; este o strategie de investiții. Gradul de îndatorare se poate referi, de asemenea, la valoarea datoriilor pe care o firmă le utilizează pentru a finanța activele. Dacă o firmă este descrisă ca având un grad ridicat de îndatorare, firma are mai multe datorii decât capitaluri proprii.

Pentru companii, pot fi folosite două tipuri de bază de îndatorare: îndatorare operațională și îndatorare financiară.

Pârghia de exploatare

Pârghia de exploatare este rezultatul diferitelor combinații de costuri fixe și costuri variabile. Mai exact, raportul dintre costurile fixe și cele variabile pe care le utilizează o societate determină valoarea efectului de levier operațional utilizat. Se spune că o companie cu un raport mai mare între costurile fixe și cele variabile utilizează o pârghie de exploatare mai mare.

Dacă costurile variabile ale unei companii sunt mai mari decât costurile fixe, compania utilizează o pârghie de exploatare mai mică. Modul în care o întreprindere realizează vânzările este, de asemenea, un factor care influențează gradul de pârghie pe care îl utilizează. O firmă cu puține vânzări și cu marje mari de profit este puternic îndatorată. Pe de altă parte, o firmă cu un volum mare de vânzări și marje mai mici este mai puțin îndatorată.

Deși sunt interconectate, deoarece ambele implică împrumuturi, efectul de levier și marja sunt diferite. În timp ce efectul de levier reprezintă asumarea de datorii, marja este datoria sau banii împrumutați pe care o firmă îi folosește pentru a investi în alte instrumente financiare. De exemplu, un cont în marjă permite unui investitor să împrumute bani la o rată fixă a dobânzii pentru a achiziționa titluri de valoare, opțiuni sau contracte futures în anticiparea unor randamente substanțial de ridicate.

Aportul financiar

Aportul financiar apare atunci când o firmă decide să își finanțeze majoritatea activelor sale prin asumarea de datorii. Firmele fac acest lucru atunci când nu reușesc să strângă suficient capital prin emiterea de acțiuni pe piață pentru a-și satisface nevoile de afaceri. Dacă o firmă are nevoie de capital, va căuta împrumuturi, linii de credit și alte opțiuni de finanțare.

Când o firmă își asumă o datorie, acea datorie devine un pasiv în contabilitatea sa, iar compania trebuie să plătească dobânda pentru acea datorie. O firmă va contracta datorii semnificative doar atunci când consideră că randamentul activelor (ROA) va fi mai mare decât dobânda la împrumut.

Rezultate

O firmă care funcționează cu un grad ridicat de îndatorare atât operațională, cât și financiară poate fi o investiție riscantă. Un efect de levier operațional ridicat implică faptul că o firmă realizează puține vânzări, dar cu marje mari. Acest lucru poate prezenta riscuri semnificative dacă o firmă prognozează incorect vânzările viitoare. Dacă o prognoză a vânzărilor viitoare este ușor mai mare decât cea reală, acest lucru ar putea duce la o discrepanță uriașă între fluxul de numerar real și cel bugetat, ceea ce va avea un efect semnificativ asupra capacității viitoare de operare a unei firme.

Cel mai mare risc care apare din cauza efectului de levier financiar ridicat apare atunci când randamentul ROA al unei companii nu depășește dobânda la împrumut, ceea ce diminuează foarte mult randamentul capitalului propriu și profitabilitatea unei companii.