Qual é a Análise de Carteira?

Análise de Carteira é uma das áreas de gestão de investimentos que permite aos participantes do mercado analisar e avaliar o desempenho de uma carteira (acções, obrigações, investimentos alternativos, etc.) com o objectivo de medir o desempenho numa base relativa e absoluta juntamente com os riscos associados.

Ferramentas utilizadas na Análise de Carteira

Alguns dos principais rácios utilizados são os seguintes –

1) Retorno do período de detenção

Calcula o retorno global durante o período de detenção do investimento

Rendimento do Período de Manutenção ={(Valor Final do Valor Inicial)+Dividendos Recebidos}/Valor Inicial

2) Média Aritmética

Calcula o rendimento médio da carteira global

Média Aritmética = (R1 + R2 + R3 +……+ Rn) / n

R – Retorno de ativos individuais

3) Sharpe Ratio

Calcula o retorno excedente para além do retorno livre de risco por unidade de risco da carteira

Sharpe Ratio Formula = (Retorno esperado – Risco-Taxa de retorno livre) / Desvio padrão (Volatilidade)

4) Alfa

Calcula a diferença entre os retornos reais da carteira e os retornos esperados

Alfa da carteira = Taxa de retorno real da carteira – Taxa Esperada de Retorno da Carteira

5) Erro de Rastreamento

Calcula o desvio padrão do excesso de retorno em relação à taxa de referência de retorno

Fórmula de Erro de Rastreamento = Rp-Rb

Rp = Retorno de Portfólio, Rb – Return on Benchmark

6) Information Ratio

Calcula o sucesso da estratégia de gestão de investimentos ativos calculando o retorno excessivo e dividindo-o por erro de rastreamento

Information ratio Formula = (Rp – Rb) / Tracking error

Rp = Return of Portfolio, Rb – Return on Benchmark

7) Sortino Ratio

Calcula o retorno excedente para além do retorno sem risco por unidade de retorno de activos negativos

Sortino Ratio Formula = (Rp – Rf) / σd

Rp = Return of Portfolio, Rf – Risk-Free Rate, σd = desvio padrão de retornos negativos de ativos

Exemplos de Análise de Portfólio

Vamos entender este conceito com mais detalhes com a ajuda de alguns exemplos, fazendo uso destas ferramentas populares como discutido.

Exemplo #1

Ryan investido em um portfolio de ações como discutido abaixo. Com base nas informações, calcular o retorno do período de manutenção da carteira:

Below é a fórmula de uso do retorno do período de manutenção.

Exemplo #2

• O investimento Venus está a tentar efectuar uma análise de carteira de um dos seus fundos, nomeadamente o crescimento 500, utilizando certas medidas de performance. O fundo tem um rácio de informação de 0,2 e um risco activo de 9%. Os fundos são comparados com o S&P 500 e têm um rácio de Sharpe de 0,4 com um desvio padrão de 12%.
• Venus investment decidiu criar uma nova carteira combinando o crescimento 500 e o benchmark S&P 500. O critério é garantir um Sharpe ratio de 0,35 ou mais como parte da análise. A Venus decidiu realizar a análise da carteira recém-criada utilizando a seguinte medida de risco:

Rácio de Sharpe

Risco Activo Activo do Novo Portfólio = (Rácio de Informação/Rácio de Sharpe)*Desvio Padrão do Benchmark S&P 500

De acordo com a razão Sharpe do Novo Portfólio = (Razão de Informação ^2 + Razão Sharpe ^2)

Assim, a razão sharpe é inferior a 0.35 e a venus não pode fazer um investimento no referido fundo.

Exemplo #3

Os investimentos da venus estão a tentar analisar a performance da carteira de dois dos seus gestores de fundos Mr. A e Mr. B.

Raven investment está a realizar a análise da carteira utilizando o rácio de informação dos dois gestores do fundo com um rácio de informação superior como medida de desempenho superior.

Os seguintes detalhes enumerados abaixo são usados para medir o rácio de informação para efeitos de análise da carteira:

Com um rácio de informação mais elevado o gestor B do fundo tem proporcionado uma performance superior.

Passos para Análise de Carteira

• #1 – Entendendo as Expectativas do Investidor e as Características do Mercado – O primeiro passo antes da análise da carteira é trazer em sincronia a expectativa do investidor e o mercado em que tais ativos serão investidos. Sincronia adequada das expectativas do investidor em relação ao risco e retorno e aos fatores de mercado ajuda muito no cumprimento do objetivo da carteira.
• #2 – Definindo uma Estratégia de Alocação e Distribuição de Ativos – Este é um processo científico com viés subjetivo e é imperativo definir que tipo de ativos a carteira irá investir que ferramentas serão utilizadas na análise da carteira, com que tipo de benchmark a carteira será comparada, a frequência de tal medição de desempenho e assim por diante.
• #3 – Avaliando o desempenho e realizando mudanças se necessário – Após um período definido no passo anterior o desempenho da carteira será analisado e avaliado para determinar se a carteira atingiu os objetivos declarados e as ações corretivas, se houver, necessárias. Além disso, quaisquer mudanças nos objetivos do investidor também são incorporadas para garantir que a análise da carteira esteja atualizada e mantenha a expectativa do investidor em cheque.

Vantagens

• Ajuda o investidor a avaliar o desempenho periodicamente e fazer mudanças em suas estratégias de investimento, caso tal análise o justifique.
• Isso ajuda a comparar não só a carteira com um benchmark para perspectiva de retorno, mas também a entender o risco assumido para obter tal retorno, o que permite aos investidores obterem o retorno ajustado ao risco.
• Ajuda a realinhar as estratégias de investimento com o objectivo de investimento em mudança do investidor.
• Ajuda a separar o sub-desempenho do super-desempenho e, consequentemente, os investimentos podem ser alocados.

Conclusão

Análise de carteira é uma parte indispensável da gestão de investimento e deve ser realizada periodicamente para identificar e improvisar qualquer desvio observado em relação ao objectivo de investimento. Outro objectivo importante que se pretende atingir é identificar o risco total assumido para atingir o retorno desejado e se o risco é assumido de forma proporcional ao retorno alcançado pelo investidor. Em suma, é uma tarefa complexa e requer experiência e orientação profissional para que tenha impacto.

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Este tem sido um guia para o que é Análise de Carteira e seu Significado. Aqui discutimos as suas ferramentas juntamente com exemplos, vantagens e passos. Você pode aprender mais sobre gestão de carteiras nos seguintes artigos –

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• Portfolio Manager
• Portfolio Diversification
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