Was ist die Portfolio-Analyse?

Die Portfolio-Analyse ist einer der Bereiche des Investment-Managements, der es den Marktteilnehmern ermöglicht, die Leistung eines Portfolios (Aktien, Anleihen, alternative Anlagen usw.) zu analysieren und zu bewerten, mit dem Ziel, die Leistung auf relativer und absoluter Basis sowie die damit verbundenen Risiken zu messen.

Werkzeuge für die Portfolioanalyse

Einige der wichtigsten Kennzahlen, die verwendet werden, sind die folgenden –

1) Holding Period Return

Sie berechnet die Gesamtrendite während der Haltedauer der Investition

Haltedauerrendite ={(Endwert-Anfangswert)+erhaltene Dividenden}/Anfangswert

2) Arithmetischer Mittelwert

Er berechnet die durchschnittliche Rendite des Gesamtportfolios

Arithmetischer Mittelwert = (R1 + R2 + R3 +……+ Rn) / n

R – Renditen der einzelnen Vermögenswerte

3) Sharpe Ratio

Sie berechnet die Überschussrendite über die risikofreie Rendite pro Risikoeinheit des Portfolios

Sharpe Ratio Formel = (Erwartete Rendite – Risiko-.freie Rendite) / Standardabweichung (Volatilität)

4) Alpha

Er berechnet die Differenz zwischen der tatsächlichen Portfoliorendite und der erwarteten Rendite

Alpha des Portfolios = Tatsächliche Rendite des Portfolios – Erwartete Rendite des Portfolios

5) Tracking Error

Er berechnet die Standardabweichung der Überschussrendite in Bezug auf die Benchmark-Rendite

Tracking Error Formel = Rp-Rb

Rp = Rendite des Portfolios, Rb – Return on Benchmark

6) Information Ratio

Sie berechnet den Erfolg der Strategie eines aktiven Investmentmanagers, indem sie die Überschussrendite berechnet und durch den Tracking Error dividiert

Information Ratio Formel = (Rp – Rb) / Tracking Error

Rp = Return of Portfolio, Rb – Rendite der Benchmark

7) Sortino Ratio

Sie berechnet die Überschussrendite über die risikofreie Rendite hinaus pro Einheit negativer Vermögensrendite

Sortino Ratio Formel = (Rp – Rf) / σd

Rp = Rendite des Portfolios, Rf – risikofreier Zinssatz, σd = Standardabweichung der negativen Vermögensrenditen

Beispiele für die Portfolioanalyse

Lassen Sie uns dieses Konzept mit Hilfe einiger Beispiele genauer verstehen, indem wir diese beliebten Werkzeuge wie besprochen verwenden.

Beispiel 1

Ryan hat in ein Portfolio von Aktien investiert, wie unten beschrieben. Berechnen Sie auf der Grundlage der Informationen die Halteperiodenrendite des Portfolios:

Nachfolgend wird die Formel für die Halteperiodenrendite verwendet.

Beispiel #2

• Venus Investment versucht, eine Portfolioanalyse eines seiner Fonds, nämlich des Growth 500, anhand bestimmter Performancemaße durchzuführen. Der Fonds hat eine Informationsquote von 0,2 und ein aktives Risiko von 9 %. Der Fonds wird mit dem S&P 500 verglichen und hat eine Sharpe Ratio von 0,4 bei einer Standardabweichung von 12%.
• Venus Investment hat beschlossen, ein neues Portfolio zu erstellen, indem der Growth 500 und die Benchmark S&P 500 kombiniert werden. Die Kriterien sind, im Rahmen der Analyse eine Sharpe Ratio von 0,35 oder mehr zu gewährleisten. Venus hat beschlossen, die Portfolioanalyse des neu erstellten Portfolios anhand des folgenden Risikomaßes vorzunehmen:

Sharpe Ratio

Optimales aktives Risiko des neuen Portfolios = (Information Ratio/Sharpe Ratio)*Standardabweichung der Benchmark S&P 500

Dementsprechend ist die Sharpe Ratio des neuen Portfolios = (Information Ratio ^2 + Sharpe Ratio ^2)

Damit ist die Sharpe Ratio kleiner als 0.35 und Venus kann keine Investition in den besagten Fonds tätigen.

Beispiel #3

Raven Investments versucht, die Portfolio-Performance von zwei seiner Fondsmanager, Herrn A und Herrn B, zu analysieren. A und B zu analysieren.

Raven Investments führt die Portfolioanalyse anhand des Informationsverhältnisses der beiden Fondsmanager durch, wobei ein höheres Informationsverhältnis als Maß für eine bessere Performance gilt.

Die folgenden Angaben werden zur Messung des Informationsverhältnisses für die Portfolioanalyse herangezogen:

Mit einem höheren Informationsverhältnis hat Fondsmanager B eine überlegene Leistung erbracht.

Schritte zur Portfolioanalyse

• #1 – Verstehen der Anlegererwartungen und der Marktcharakteristika – Der erste Schritt vor der Portfolioanalyse besteht darin, die Erwartungen des Anlegers und den Markt, in den das Vermögen investiert werden soll, in Einklang zu bringen. Die richtige Abstimmung der Erwartungen des Anlegers gegenüber dem Risiko und der Rendite sowie den Marktfaktoren trägt wesentlich zur Erreichung des Portfolioziels bei.
• #2 – Festlegung einer Asset Allocation- und Deployment-Strategie – Dies ist ein wissenschaftlicher Prozess mit subjektiven Vorurteilen, und es muss unbedingt festgelegt werden, in welche Art von Vermögenswerten das Portfolio investiert werden soll, welche Instrumente bei der Analyse des Portfolios verwendet werden, mit welcher Art von Benchmark das Portfolio verglichen werden soll, wie häufig die Performance gemessen werden soll und so weiter.
• #3 – Bewertung der Wertentwicklung und ggf. Änderungen – Nach einem bestimmten Zeitraum, der im vorherigen Schritt festgelegt wurde, wird die Wertentwicklung des Portfolios analysiert und bewertet, um festzustellen, ob das Portfolio die festgelegten Ziele erreicht hat und welche Abhilfemaßnahmen ggf. erforderlich sind. Außerdem werden alle Änderungen in den Zielen des Anlegers berücksichtigt, um sicherzustellen, dass die Portfolioanalyse auf dem neuesten Stand ist und die Erwartungen des Anlegers im Auge behält.

Vorteile

• Sie hilft den Anlegern, die Performance regelmäßig zu bewerten und ihre Anlagestrategien zu ändern, wenn die Analyse dies rechtfertigt.
• Dies hilft nicht nur beim Vergleich des Portfolios mit einer Benchmark, sondern auch beim Verständnis des Risikos, das eingegangen wurde, um diese Rendite zu erzielen, was den Anlegern ermöglicht, die risikobereinigte Rendite abzuleiten.
• Sie hilft bei der Neuausrichtung der Anlagestrategien auf die sich ändernden Anlageziele des Anlegers.
• Sie hilft bei der Unterscheidung von Underperformance und Outperformance, und dementsprechend können Investitionen zugeteilt werden.

Schlussfolgerung

Die Portfolioanalyse ist ein unverzichtbarer Bestandteil des Anlagemanagements und sollte regelmäßig durchgeführt werden, um festgestellte Abweichungen vom Anlageziel zu erkennen und zu verbessern. Ein weiteres wichtiges Ziel ist die Ermittlung des Gesamtrisikos, das eingegangen wird, um die gewünschte Rendite zu erzielen, und ob das eingegangene Risiko in einem angemessenen Verhältnis zu der vom Anleger erzielten Rendite steht. Kurz gesagt, es handelt sich um eine komplexe Aufgabe, die professionelles Fachwissen und Anleitung erfordert, damit sie erfolgreich ist.

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