What Is a Disclosure? Explained in Plain English

Ujawnienie to proces podawania faktów lub informacji do wiadomości publicznej. Prawidłowe ujawnianie informacji przez korporacje jest działaniem polegającym na uświadamianiu klientom, inwestorom i innym osobom zaangażowanym w prowadzenie interesów z firmą istotnych informacji.

Ujawnienia są w centrum kryzysu zaufania publicznego, jeśli chodzi o świat korporacji. Powinny one być postrzegane jako bardzo ważna i informacyjna część robienia interesów z lub inwestowania w spółkę. Ten artykuł zdefiniuje ujawnienie i pokaże, dlaczego jest ono ważne w odniesieniu do firm i inwestorów.

Jak działają ujawnienia

W świecie inwestycji korporacje wydają ujawnienia, aby zapewnić inwestorom i analitykom inwestycyjnym informacje, które mogą wpłynąć na decyzję inwestora, czy kupić akcje lub obligacje firmy. Oświadczenie o ujawnieniu informacji może ujawniać negatywne lub pozytywne wiadomości i informacje finansowe dotyczące spółki.

Raporty z badań inwestycyjnych ujawniają również charakter relacji między analitykami kapitałowymi, ich pracodawcą, takim jak firma inwestycyjna, a spółką, która jest przedmiotem raportu z badań, zwaną spółką przedmiotową. Podaje również krytyczne fakty, o których inwestorzy powinni wiedzieć, takie jak stwierdzenia o charakterze ostrzegawczym.

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wymaga, aby wszystkie raporty badawcze zawierały oświadczenie o ujawnieniu. Jeśli czytasz raport badawczy, który nie ma oświadczenia o ujawnieniu, powinieneś go zignorować, ponieważ nie można mu ufać.

Dlaczego ujawnienia są ważne

Ujawnienie jest tak samo ważne dla raportu badawczego, jak przypisy dla korporacyjnego raportu finansowego. Przypisy są używane przez korporacje, aby zapewnić inwestorom szczegóły dotyczące konkretnych pozycji finansowych w sprawozdaniach finansowych firmy.

Ujawnienia pojawiają się na końcu raportu z badań i zazwyczaj są napisane bardzo małą czcionką, jak przypisy do 10-K, który jest rocznym sprawozdaniem finansowym firmy. Może to wymagać szkła powiększającego i filiżanki mocnej kawy, ale czytając ujawnione informacje, inwestorzy powinni być w stanie określić, kto „zapłacił” za raport badawczy i stopień obiektywizmu, który może, lub nie, być obecny.

Disclosures in Plain English

Niestety, oświadczenia informacyjne są dość często pisane przez prawników, którzy są bardziej zainteresowani ochroną firmy brokerskiej niż dostarczaniem łatwych do odczytania informacji dla inwestorów. Prawnicy używają prawnych klauzul typu „boilerplate”, które sprawiają, że ujawnienia są długie i trudne do odczytania – stąd potrzeba mocnej kawy. Ujawnienia są często publikowane małą czcionką, ponieważ mają tendencję do bycia długimi.

Poniżej znajdują się niektóre z kluczowych punktów objętych, lub stwierdzonych, w większości oświadczeń o wyłączeniu odpowiedzialności:

„Niniejszy raport zawiera oświadczenia dotyczące przyszłości… rzeczywiste wyniki mogą różnić się od naszych prognoz.”

W prostym języku angielskim: „This is our best guess, but we may be wrong.” Firmy i analitycy inwestycyjni często prognozują przychody, sprzedaż i rozwój biznesu. Jednak wszystko może się zmienić, np. warunki ekonomiczne mogą się pogorszyć. Za każdym razem, gdy firma lub analityk składa ustne lub pisemne oświadczenie dotyczące przyszłych wyników finansowych firmy, zazwyczaj zawiera ono ujawnienie oświadczenia dotyczącego przyszłości.

„Ten raport opiera się na informacjach pochodzących z zasobów, które uważamy za prawidłowe, ale nie sprawdziliśmy ich.”

Innymi słowy, możemy założyć, że korporacyjne sprawozdania finansowe zawierają prawdziwe informacje na temat działalności firmy, ale żaden analityk nie może przeprowadzić audytu ksiąg firmy, aby zweryfikować prawdziwość tego założenia. Jest to zadanie księgowych.

„Niniejszy raport jest dostarczany wyłącznie w celach informacyjnych i pod warunkiem, że nie będzie on stanowił głównej podstawy do podejmowania jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.”

Analitycy kapitałowi nie mogą udzielać porad inwestycyjnych sugerujących inwestorom zakup akcji danej spółki. Firmy będą również korzystać z tego ujawnienia. Zarówno analitycy, jak i dyrektorzy firm nie znają konkretnej sytuacji finansowej inwestorów, na przykład tego, czy są oni emerytami czy millenialsami.

Na przykład emeryt może lepiej zainwestować w obligacje lub bezpieczne inwestycje. Istnieje wiele czynników, które idą do decyzji inwestycyjnej, czy kupić akcje oprócz wyników finansowych firmy. Warunki ekonomiczne, tolerancja ryzyka inwestora i alokacja aktywów mogą mieć wpływ na tę decyzję.

W rezultacie, spółki i firmy inwestycyjne często umieszczają to ujawnienie, aby chronić je przed pojawieniem się wrażenia, że sugerują inwestorowi zakup akcji wyłącznie na podstawie informacji zawartych w raporcie.

„Inwestorzy powinni samodzielnie podjąć decyzję, czy kupić lub sprzedać te akcje w oparciu o ich konkretne cele inwestycyjne i w porozumieniu ze swoim doradcą finansowym.”

To ujawnienie jest bardzo podobne do poprzedniego i prawdopodobnie jest najlepszym kawałkiem porady dla disclaimer. Innymi słowy, inwestorzy powinni rozważyć wszystkie możliwe scenariusze, w tym swoją sytuację finansową i zwrócić się o pomoc do doradcy finansowego w ustaleniu, czy ta akcja jest dla nich dobra.

Charakter relacji

Inwestorzy powinni szukać wszelkich konfliktów interesów w oświadczeniach ujawniających, szukając odpowiedzi na te pytania.

• Jaki jest charakter relacji pomiędzy przedmiotową spółką a firmą brokerską?
• Czy firma prowadzi działalność na rynku akcji i czy prowadziła bankowość inwestycyjną dla przedmiotowej spółki?

Firmy brokerskie nie sporządzają raportów badawczych za darmo. Historycznie, dochód generowany z handlu, lub bankowości inwestycyjnej, finansował działy badawcze.

• Czy analitycy i inni członkowie firmy handlują lub posiadają akcje przedmiotowej spółki?

Niekoniecznie jest to złe, że analityk posiada papier wartościowy, który jest promowany przez firmę inwestycyjną. Ważne jest jednak, aby ujawnić tę informację, ponieważ posiadanie akcji może wpłynąć na opinię analityka o tym, czy ktoś powinien kupić akcje.

.