Co to jest krótkie wezwanie?

Krótkie kupno jest strategią handlu opcjami, w której inwestor zakłada się, że cena aktywów, na które wystawia opcję, spadnie.

Jak działa krótkie wezwanie?

Strategia krótkiego połączenia jest jednym z dwóch prostych sposobów, w jaki inwestorzy opcji mogą zajmować niedźwiedzie pozycje. Obejmuje ona sprzedaż opcji kupna, lub połączeń. Calls dają posiadaczowi opcji prawo do zakupu bazowego papieru wartościowego po określonej cenie.

Jeśli cena bazowego papieru wartościowego spada, strategia short call przynosi zyski. Jeśli cena wzrośnie, istnieje nieograniczona ekspozycja w czasie, gdy opcja jest wykonalna, co jest znane jako naga krótka opcja kupna. Aby ograniczyć straty, niektórzy inwestorzy wykonują krótkie wezwanie, posiadając jednocześnie bazowy papier wartościowy, co jest znane jako wezwanie zakryte.

Real World Example of a Short Call

Say Liquid Trading Co. decyduje się sprzedać wezwania na akcje Humbucker Holdings firmie Paper Trading Co. Akcje są notowane w pobliżu 100 dolarów za akcję i są w silnym trendzie wzrostowym. Grupa Liquid uważa jednak, że Humbucker jest przewartościowany i na podstawie kombinacji przyczyn fundamentalnych i technicznych uważa, że ostatecznie spadnie do 50 USD za akcję. Liquid zgadza się sprzedać 100 call’ów po 110 USD za akcję. Daje to Papierowi prawo do zakupu akcji Humbuckera po tej konkretnej cenie.

Sprzedaż opcji kupna pozwala Liquidowi pobrać premię z góry; to znaczy, że Papier płaci Liquidowi 11 000 USD (100 x 110 USD). Jeżeli z czasem cena akcji spadnie, jak uważa gang Liquid, Liquid zyska na różnicy między kwotą, którą otrzymał, a ceną akcji. Powiedzmy, że akcje Humbuckera spadną do 50 dolarów. Wtedy Liquid osiągnie zysk w wysokości 6 000 dolarów (11 000 dolarów – 5 000 dolarów).

Rzeczy mogą jednak potoczyć się inaczej, jeśli akcje Humbuckera będą nadal piąć się w górę, stwarzając nieograniczone ryzyko dla Liquid. Na przykład, powiedzmy, że akcje kontynuują swój trend wzrostowy i w ciągu kilku miesięcy osiągną poziom 200 dolarów. Jeśli Liquid wykona naked call, Paper może zrealizować opcję i kupić akcje warte 20 000 USD za 11 000 USD, co spowoduje stratę handlową dla Liquid w wysokości 9 000 USD.

Jeśli akcje wzrosłyby do 350$ przed wygaśnięciem opcji, Paper mógłby zakupić akcje warte 35 000$ za te same 11 000$, co przyniosłoby stratę 24 000$ dla Liquid.

Short Calls Versus Long Puts

Jak wcześniej wspomniano, strategia short call jest jedną z dwóch powszechnych niedźwiedzich strategii handlowych. Drugą jest kupowanie opcji sprzedaży lub put. Opcje sprzedaży dają posiadaczowi prawo do sprzedaży papieru wartościowego po określonej cenie w określonych ramach czasowych. Długie kupowanie opcji sprzedaży, jak mówią traderzy, jest również zakładem, że ceny spadną, ale strategia ta działa inaczej.

Powiedzmy, że Liquid Trading Co. nadal wierzy, że akcje Humbuckera zmierzają ku upadkowi, ale zamiast tego decyduje się kupić 100 opcji sprzedaży Humbuckera o wartości 110 USD. Aby to zrobić, grupa Liquid musi wyłożyć 11 000 USD (110 USD x 100 USD) w gotówce za opcję. Liquid ma teraz prawo zmusić Paper, który jest po drugiej stronie transakcji, do kupna akcji po tej cenie – nawet jeżeli akcje Humbuckera spadną do planowanego przez Liquid poziomu 50 USD za akcję. Jeśli tak się stanie, Liquid osiągnie porządny zysk – 6 000 dolarów.

W pewnym sensie osiąga ten sam cel, tylko inną drogą. Oczywiście, długa opcja sprzedaży wymaga od Liquid wyłożenia środków z góry. Zaletą tego rozwiązania jest to, że w przeciwieństwie do krótkiego kupna, Liquid może stracić najwyżej 11 000 USD, czyli całkowitą cenę opcji.