Zarówno inwestorzy, jak i firmy stosują dźwignię finansową (pożyczony kapitał), próbując generować większe zyski ze swoich aktywów. Jednak stosowanie dźwigni nie gwarantuje sukcesu, a ewentualne nadmierne straty są bardziej prawdopodobne w przypadku pozycji o wysokiej dźwigni finansowej.

Dźwignia jest stosowana jako źródło finansowania podczas inwestowania w celu rozszerzenia bazy aktywów firmy i generowania zwrotów z kapitału ryzyka; jest to strategia inwestycyjna. Dźwignia finansowa może również odnosić się do kwoty zadłużenia, którą firma wykorzystuje do finansowania aktywów. Jeśli firma jest określana jako wysoko lewarowana, ma więcej długu niż kapitału własnego.

Dla firm mogą być stosowane dwa podstawowe rodzaje dźwigni: dźwignia operacyjna i dźwignia finansowa.

Dźwignia operacyjna

Dźwignia operacyjna jest wynikiem różnych kombinacji kosztów stałych i kosztów zmiennych. Konkretnie, stosunek kosztów stałych i zmiennych, jaki stosuje firma, określa wielkość zastosowanej dźwigni operacyjnej. Jeżeli koszty zmienne firmy są wyższe niż koszty stałe, firma stosuje mniejszą dźwignię operacyjną. To, w jaki sposób firma realizuje sprzedaż, jest również czynnikiem wpływającym na stopień wykorzystania dźwigni finansowej. Firma z niewielką sprzedażą i wysokimi marżami stosuje dużą dźwignię finansową. Z drugiej strony, firma z dużą ilością sprzedaży i niższymi marżami jest mniej lewarowana.

Ale choć wzajemnie powiązane, ponieważ obie wiążą się z zaciąganiem pożyczek, dźwignia i marża są różne. Podczas gdy dźwignia finansowa jest zaciąganiem długu, depozyt zabezpieczający jest długiem lub pożyczonymi pieniędzmi, które firma wykorzystuje do inwestowania w inne instrumenty finansowe. Na przykład, rachunek zabezpieczający pozwala inwestorowi pożyczyć pieniądze przy stałej stopie procentowej na zakup papierów wartościowych, opcji lub kontraktów terminowych w oczekiwaniu, że zyski będą znacznie wyższe.

Dźwignia finansowa

Dźwignia finansowa powstaje, gdy firma decyduje się sfinansować większość swoich aktywów poprzez zaciągnięcie długu. Firmy robią to, gdy nie są w stanie pozyskać wystarczającego kapitału poprzez emisję akcji na rynku, aby zaspokoić swoje potrzeby biznesowe. Jeśli firma potrzebuje kapitału, będzie szukać pożyczek, linii kredytowych i innych opcji finansowania.

Gdy firma zaciąga dług, dług ten staje się zobowiązaniem w jej księgach, a firma musi zapłacić odsetki od tego długu. Firma będzie zaciągać znaczne kwoty długu tylko wtedy, gdy uzna, że zwrot z aktywów (ROA) będzie wyższy niż odsetki od kredytu.

Wyniki

Firma, która działa zarówno z wysoką dźwignią operacyjną, jak i finansową, może być ryzykowną inwestycją. Wysoka dźwignia operacyjna oznacza, że firma dokonuje niewielkiej sprzedaży, ale z wysokimi marżami. Może to stanowić poważne ryzyko, jeśli firma nieprawidłowo prognozuje przyszłą sprzedaż. Jeśli prognoza przyszłej sprzedaży jest nieco wyższa niż rzeczywista, może to doprowadzić do ogromnej rozbieżności między rzeczywistymi a zaplanowanymi w budżecie przepływami pieniężnymi, co będzie miało znaczący wpływ na przyszłą zdolność operacyjną firmy.

Największe ryzyko wynikające z wysokiej dźwigni finansowej występuje wtedy, gdy zwrot z ROA firmy nie przekracza odsetek od kredytu, co znacznie obniża zwrot z kapitału własnego i rentowność firmy.