Wat is een openbaarmaking? Uitgelegd in normaal Engels

Openbaarmaking is het proces van het bekend maken van feiten of informatie aan het publiek. Een juiste openbaarmaking door bedrijven is de handeling van het maken van haar klanten, investeerders, en alle mensen die betrokken zijn bij het zakendoen met het bedrijf bewust van pertinente informatie.

Openbaarmakingen zijn in het centrum van de vertrouwenscrisis van het publiek als het gaat om de corporate wereld. Zij moeten worden beschouwd als een zeer belangrijk en informatief onderdeel van het zakendoen met of investeren in een bedrijf. Dit artikel geeft een definitie van openbaarmaking en laat zien waarom het belangrijk is voor bedrijven en investeerders.

Hoe openbaarmakingen werken

In de beleggingswereld geven bedrijven openbaarmakingen uit om beleggers en beleggingsanalisten te voorzien van informatie die van invloed kan zijn op de beslissing van een belegger om al dan niet aandelen of obligaties van een bedrijf te kopen. De openbaarmakingsverklaring kan negatief of positief nieuws en financiële informatie over het bedrijf onthullen.

Investeringsonderzoeksrapporten onthullen ook de aard van de relatie tussen de aandelenanalisten, hun werkgever, zoals de beleggingsonderneming, en het bedrijf dat het onderwerp is van het onderzoeksrapport – het onderwerpbedrijf genoemd. Het geeft ook kritieke feiten waarvan beleggers op de hoogte moeten zijn, zoals waarschuwende verklaringen.

De Securities and Exchange Commission (SEC) vereist dat alle onderzoeksrapporten een openbaarmakingsverklaring bevatten. Als u een onderzoeksrapport leest dat geen openbaarmakingsverklaring heeft, moet u het negeren, omdat het niet kan worden vertrouwd.

Waarom openbaarmakingen belangrijk zijn

De openbaarmaking is net zo belangrijk voor een onderzoeksrapport als voetnoten zijn voor een financieel bedrijfsrapport. Voetnoten worden door bedrijven gebruikt om beleggers details te verstrekken over specifieke financiële posten binnen de financiële verklaringen van het bedrijf.

De openbaarmakingen verschijnen aan het einde van een onderzoeksrapport en meestal in zeer kleine lettertjes, zoals voetnoten bij een 10-K, dat is het jaarlijkse financiële verslag van een bedrijf. Het kan een vergrootglas en een sterke kop koffie vergen, maar bij het lezen van een openbaarmaking moeten beleggers kunnen bepalen wie voor het onderzoeksrapport heeft “betaald” en de mate van objectiviteit die al dan niet aanwezig is.

Disclosures in Plain English

Treurig genoeg worden disclosures vaak geschreven door juristen die zich meer bekommeren om de bescherming van het makelaarskantoor dan om het verstrekken van gemakkelijk leesbare informatie aan beleggers. De advocaten gebruiken wettelijke boilerplate-clausules die de onthullingen langdradig en moeilijk te lezen maken – vandaar de behoefte aan sterke koffie. Disclosures worden vaak gepubliceerd in kleine letters omdat ze de neiging hebben om lang te zijn.

Hieronder zijn enkele van de belangrijkste punten die worden behandeld, of vermeld, in de meeste disclaimers:

“Dit rapport bevat toekomstgerichte verklaringen… de werkelijke resultaten kunnen afwijken van onze prognoses.”

In gewoon Nederlands: “Dit is onze beste gok, maar we kunnen het mis hebben.” Bedrijven en beleggingsanalisten doen vaak voorspellingen over omzet, verkoop en bedrijfsontwikkeling. Maar dingen kunnen veranderen, zoals economische omstandigheden kunnen verslechteren. Telkens wanneer een bedrijf of analist een mondelinge of schriftelijke verklaring aflegt over de toekomstige financiële prestaties van het bedrijf, zal het meestal een op de toekomst gerichte mededeling bevatten.

“Dit rapport is gebaseerd op informatie van bronnen waarvan wij denken dat ze correct zijn, maar we hebben het niet gecontroleerd.”

Met andere woorden, we mogen aannemen dat de financiële verklaringen van bedrijven juiste informatie bevatten over de activiteiten van een bedrijf, maar geen analist kan de boeken van een bedrijf controleren om de waarheid van die veronderstelling te verifiëren. Dat is de taak van de accountants.

“Dit rapport wordt alleen voor informatieve doeleinden verstrekt, en op voorwaarde dat het niet de primaire basis vormt voor een beleggingsbeslissing.”

Aandelenanalisten kunnen geen beleggingsadvies geven met de suggestie dat beleggers de aandelen van een bedrijf kopen. Bedrijven zullen deze openbaarmaking ook gebruiken. Zowel analisten als leidinggevenden van bedrijven kennen de specifieke financiële situatie van beleggers niet, zoals of ze een gepensioneerde of een millennial zijn.

Een gepensioneerde kan bijvoorbeeld beter af zijn met obligaties of veilige beleggingen. Er zijn veel factoren die meespelen in een beleggingsbeslissing om al dan niet een aandeel te kopen, naast de financiële prestaties van het bedrijf. Economische omstandigheden, de risicotolerantie van de belegger en de toewijzing van activa kunnen allemaal van invloed zijn op de beslissing.

Als gevolg hiervan plaatsen bedrijven en beleggingsondernemingen vaak deze openbaarmaking om hen te beschermen tegen de schijn dat ze suggereren dat een belegger het aandeel koopt uitsluitend op basis van de informatie in het rapport.

“Beleggers moeten hun eigen beslissing nemen over het al dan niet kopen of verkopen van dit aandeel op basis van hun specifieke beleggingsdoelstellingen, en in overleg met hun financieel adviseur.”

Deze openbaarmaking lijkt sterk op de vorige en is waarschijnlijk het beste advies voor een disclaimer. Met andere woorden, beleggers moeten alle mogelijke scenario’s overwegen, inclusief hun financiële situatie en de hulp van een financieel adviseur inroepen bij het bepalen of dit aandeel goed voor hen is.

Aard van relatie

Beleggers moeten zoeken naar eventuele belangenconflicten in de openbaarmakingsverklaringen door te zoeken naar antwoorden op deze vragen.

• Wat is de aard van de relatie tussen het bedrijf en het makelaarskantoor?
• Markt het bedrijf in de aandelen en hebben ze aan investment banking gedaan voor het bedrijf?

Makelaarskantoren produceren geen gratis onderzoeksrapporten. Historisch gezien worden onderzoeksafdelingen gefinancierd met inkomsten uit de handel of uit investeringsbankieren.

• Handelen de analisten en andere leden van het bedrijf in of bezitten zij aandelen van het betrokken bedrijf?

Het is niet noodzakelijkerwijs slecht dat een analist een effect bezit dat door de beleggingsfirma wordt aangeprezen. Het is echter wel belangrijk om deze informatie bekend te maken, omdat het bezit van aandelen van invloed kan zijn op de mening van de analist over de vraag of iemand het aandeel zou moeten kopen.