In 1983 hielden de legendarische grondstoffenhandelaren Richard Dennis en William Eckhardt het schildpad-experiment om te bewijzen dat iedereen kon worden geleerd om te handelen. Hoe verliep het experiment met zijn eigen geld en nieuwe handelaren?

The Turtle Experiment

In het begin van de jaren tachtig werd Dennis in de handelswereld algemeen erkend als een overweldigend succes. Hij had een eerste inleg van minder dan $5.000 omgezet in meer dan $100 miljoen. Hij en zijn partner, Eckhardt, hadden vaak discussies over hun succes. Dennis geloofde dat iedereen kon worden geleerd om de futuresmarkten te verhandelen, terwijl Eckhardt tegensprak dat Dennis een speciale gave had die hem in staat stelde om van de handel te profiteren.

Het experiment werd door Dennis opgezet om dit debat definitief te beslechten. Dennis zou een groep mensen vinden om zijn regels aan te leren, en hen dan met echt geld te laten handelen. Dennis geloofde zo sterk in zijn ideeën dat hij de handelaars zelfs zijn eigen geld zou geven om te handelen. De training duurde twee weken en kon keer op keer herhaald worden. Hij noemde zijn leerlingen “schildpadden” nadat hij zich schildpaddenkwekerijen herinnerde die hij in Singapore had bezocht en besloot dat hij handelaars even snel en efficiënt kon laten groeien als schildpadden die op een kwekerij werden gekweekt.

Finding the Turtles

Om de weddenschap te beslechten, plaatste Dennis een advertentie in The Wall Street Journal, en duizenden schreven zich in om te leren handelen aan de voeten van alom erkende meesters in de wereld van de grondstoffenhandel. Slechts 14 traders zouden door het eerste “Turtle”-programma geraken. Niemand kent de exacte criteria die Dennis gebruikte, maar het proces omvatte een reeks waar-of-waar-vragen; een paar daarvan vindt u hieronder:

1. Het grote geld in de handel wordt verdiend wanneer men long kan gaan op dieptepunten na een grote neerwaartse trend.
2. Het is niet nuttig om elke quote in de markten die men verhandelt in de gaten te houden.
3. De meningen van anderen over de markt zijn goed om te volgen.
4. Als men $10.000 te riskeren heeft, zou men $2.500 moeten riskeren op elke trade.
5. Bij initiatie moet men precies weten waar te liquideren als er een verlies optreedt.

Voor de goede orde, volgens de Turtle methode zijn 1 en 3 onwaar; 2, 4, en 5 zijn waar.

De regels

Turtles werd heel specifiek geleerd hoe een trendvolgende strategie moet worden uitgevoerd. Het idee is dat de “trend je vriend is,” dus je moet futures kopen die uitbreken naar de bovenkant van trading ranges en short verkopen downside breakouts. In de praktijk betekent dit bijvoorbeeld dat u nieuwe hoogste koersen van vier weken moet kopen als instapsignaal. Figuur 1 toont een typische turtle trading strategie.

Figuur 1: Zilver kopen op basis van een 40-daagse uitbraak leidde tot een zeer winstgevende transactie in november 1979

Bron: Genesis Trade Navigator

Deze trade werd gestart op een nieuwe 40-daagse high. Het uitstapsignaal was een slot onder de 20-daagse low. De exacte parameters die Dennis gebruikte werden vele jaren geheim gehouden, en zijn nu beschermd door verschillende auteursrechten. In “The Complete TurtleTrader: The Legend, the Lessons, the Results” (2007), biedt auteur Michael Covel enkele inzichten in de specifieke regels:

• Kijk naar prijzen in plaats van te vertrouwen op informatie van televisie of krantencommentatoren om uw handelsbeslissingen te nemen.
• Heb enige flexibiliteit bij het instellen van de parameters voor uw koop- en verkoopsignalen. Test verschillende parameters voor verschillende markten om uit te vinden wat het beste werkt vanuit uw persoonlijke perspectief.
• Plan uw exit zoals u uw entry plant. Weet wanneer u winst zult nemen en wanneer u verliezen zult beperken.
• Gebruik de gemiddelde ware bandbreedte om de volatiliteit te berekenen en gebruik dit om uw positiegrootte te variëren. Neem grotere posities in minder volatiele markten en verminder uw blootstelling aan de meest volatiele markten.
• Riskeer nooit meer dan 2% van uw account op een enkele transactie.
• Als je grote rendementen wilt maken, moet je comfortabel worden met grote drawdowns.

Werkte het?

Volgens voormalig schildpad Russell Sands hebben de twee klassen schildpadden die Dennis persoonlijk heeft opgeleid, als groep meer dan $175 miljoen verdiend in slechts vijf jaar. Dennis had onomstotelijk bewezen dat beginners succesvol kunnen leren handelen. Sands beweert dat het systeem nog steeds goed werkt en zei dat als je begin 2007 met $ 10.000 was begonnen en de oorspronkelijke schildpadregels had gevolgd, je het jaar met $ 25.000 zou hebben afgesloten.

Zelfs zonder Dennis’ hulp kunnen individuen de basisregels van de schildpadhandel toepassen op hun eigen handel. Het algemene idee is om breakouts te kopen en de handel te sluiten wanneer de prijzen beginnen te consolideren of omkeren. Short trades moeten volgens dezelfde principes gemaakt worden volgens dit systeem omdat een markt zowel uptrends als downtrends kent. Hoewel elk tijdsframe kan worden gebruikt voor het instapsignaal, moet het uitstapsignaal aanzienlijk korter zijn om winstgevende trades te maximaliseren.

Ondanks de grote successen is de keerzijde van turtle trading echter minstens zo groot als de keerzijde. Drawdowns zijn te verwachten bij elk handelssysteem, maar ze hebben de neiging om vooral diep te zijn bij trendvolgende strategieën. Dit is op zijn minst gedeeltelijk te wijten aan het feit dat de meeste breakouts valse bewegingen zijn, wat resulteert in een groot aantal verliezende trades. Uiteindelijk zeggen beoefenaars te verwachten 40-50% van de tijd correct te zijn en klaar te zijn voor grote drawdowns.

The Bottom Line

Het verhaal van hoe een groep niet-handelaren leerde handelen voor grote winsten is een van de grote beurslegendes. Het is ook een grote les in hoe het vasthouden aan een specifieke set van bewezen criteria handelaren kan helpen grotere rendementen te realiseren. In dit geval, echter, zijn de resultaten dicht bij het opgooien van een munt, dus het is aan u om te beslissen of deze strategie voor u is.