Uitgaven aan dividenden en inkoop van eigen aandelen overtreffen vrije kasstroom met $216M over afgelopen decennium

Mei 26, 2020 (IEEFA) – Vier van ’s werelds vijf grootste olie- en gasbedrijven hebben in het eerste kwartaal van het jaar meer geld uitgegeven aan dividenden en de inkoop van eigen aandelen dan ze uit hun kernactiviteiten hebben gegenereerd, zo blijkt uit een briefing die het Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA) vandaag heeft gepubliceerd.

Uit de analyse blijkt dat de vijf olie- en gassupermajors in het afgelopen kwartaal gezamenlijk $ 18,5 miljard aan dividenden en buybacks hebben uitgekeerd, terwijl ze slechts $ 8,6 miljard aan vrije kasstromen hebben gegenereerd. De bedrijven dekten het tekort van $9,9 miljard met andere geldbronnen, waaronder leningen, de verkoop van activa en de opname van kasreserves.

“Normaal gesproken verwachten beleggers dat particuliere bedrijven betalingen aan aandeelhouders financieren uit de vrije kasstroom – de kasstroom die wordt gegenereerd door de activiteiten van het bedrijf, minus de kasstroom die wordt uitgegeven aan kapitaalprojecten”, zegt Clark Williams-Derry, een analist van IEEFA voor energiefinanciering. “Wanneer een bedrijf van deze norm afwijkt, roepen beleggers vragen op over het bedrijfsmodel van het bedrijf, waarbij de financiële onderbouwing extra kritisch wordt bekeken.”

Hoogtepunten uit rapport:

• Twee van de bedrijven – BP en Total – gaven in het eerste kwartaal meer uit aan kapitaalprojecten dan ze uit hun activiteiten ontvingen, maar betaalden toch dividend aan de aandeelhouders.
• Chevron en ExxonMobil rapporteerden bescheiden positieve vrije kasstromen in het eerste kwartaal, maar betaalden veel meer uit aan aandeelhouders, en vulden het tekort aan met contanten uit andere bronnen.
• Royal Dutch Shell was de enige olie supermajor om in de zwarte cijfers te blijven. Het bedrijf genereerde $10,6 miljard in contanten uit de olie- en gasactiviteiten, terwijl het $5,2 miljard uitgaf aan dividenden en het terugkopen van aandelen tijdens het kwartaal.

Uit de IEEFA-analyse bleek dat de vijf supermajors-ExxonMobil, Chevron, Shell, BP en Total SA het grootste deel van het afgelopen decennium meer hebben uitgegeven dan hun middelen toelieten. Samen genereerden de bedrijven vanaf begin 2010 tot eind 2019 cumulatief 340 miljard dollar aan vrije kasstromen, terwijl ze 556 miljard dollar uitgaven aan dividenden en terugkopen, wat resulteerde in een nettotekort van 216 miljard dollar.

“De huidige wereldwijde olie- en gasmarkt – gekenmerkt door een haperende vraag, lage prijzen en toenemende volatiliteit – zal de vooruitzichten van de industrie voor het genereren van de betrouwbare, robuuste kasstromen die investeerders aantrekken, verder verzwakken”, zegt IEEFA’s directeur financiën Tom Sanzillo.

“In deze omgeving staan olie- en gasmultinationals nu voor een verontrustende keuze: ze kunnen de dividenden verlagen om te voorkomen dat ze nieuwe schulden aangaan, of ze kunnen geld lenen om de aandeelhoudersuitkeringen op korte termijn te ondersteunen, terwijl ze mogelijk hun financiën op lange termijn verzwakken,” zei co-auteur Kathy Hipple.

Briefing Note: In Q1, Four of Five Oil Majors Paid More Cash than They Made from Operations

Auteurs

Clark Williams-Derry () is een IEEFA energiefinancieringsanalist.

Tom Sanzillo ( is IEEFA’s directeur financiën.

Kathy Hipple () is een financieel analist van IEEFA.

Media Contact

Vivienne Heston , +1 (914) 439-8921

Over IEEFA

Het Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA) onderzoekt kwesties met betrekking tot energiemarkten, trends en beleid. De missie van het instituut is om de overgang naar een diverse, duurzame en winstgevende energie-economie te versnellen.