De basisprincipes van de agribusiness: Zes kansen om te overwegen

Hier volgt een overzicht van zes belangrijke kansen en de beleggingsstijl die het best wordt gediend door elk, opgesomd in geen bepaalde volgorde:

Meststoffen (cashflow en dividenden)

De belangrijkste voedingsstoffen voor gewassen ter wereld zijn stikstof, potas en fosfaat. Stikstof wordt vervaardigd met behulp van synthetische chemie, terwijl potas en fosfaat worden gedolven. De vraag naar deze drie nutriënten is sterk afhankelijk van de gezondheid van de plantseizoenen voor belangrijke gewassen zoals maïs, soja en tarwe. De markt heeft de afgelopen jaren voor uitdagingen gestaan, maar meststoffen blijven een essentieel onderdeel van de voedselproductie. Dat geldt vooral op plaatsen met een slechte bodemkwaliteit, zoals Brazilië en China.

Nutrien is een van ’s werelds grootste kunstmestproducenten en de grootste potasproducent, met een productie van 6 miljoen ton per jaar. Het bedrijf heeft ook een van de laagste productiekosten voor stikstof op de planeet. Ondanks een reeks tegenwind genereerde Nutriens bedrijf in de eerste helft van 2020 een operationele kasstroom van $1,6 miljard, waarmee het zijn marktbeatend dividendrendement kon ondersteunen. Het bedrijf heeft zwaar geïnvesteerd om zijn retailsegment uit te breiden, waardoor het hogere marges kan behalen door rechtstreeks aan boeren te verkopen. Het bedrijf verwacht in 2020 voor het eerst $ 1 miljard aan online omzet te overschrijden.

Scotts Miracle-Gro biedt blootstelling aan individuele consumenten zoals tuinders en huiseigenaren die behoefte hebben aan gazonverzorgingsproducten, evenals aan professionele klanten zoals boerderijen. Het aandeel heeft het bijzonder goed gedaan tijdens de pandemie, omdat stay-at-home bestellingen en een algemene verschuiving naar het leven weg van grote steden een interesse in tuinieren en buitenverzorging hebben aangewakkerd. De inkomsten stegen met 31% in het boekjaar 2020, dat eindigde in september, maar het bedrijf verwacht nog steeds een bescheiden stijging in het boekjaar 2021. Bovendien geeft Scotts beleggers blootstelling aan de cannabissector, een snelgroeiende mogelijkheid, via zijn hydrocultuurgroei- en verlichtingsproducten onder zijn Hawthorne-segment.

Bestrijdingsmiddelen (kasstroom en dividenden)

Bestrijdingsmiddelen zijn een andere landbouwinput die de afgelopen jaren uitdagende marktomstandigheden heeft gekend, en om veel van dezelfde redenen als meststoffen. Maar een golf van consolidaties en brede verwachtingen voor verbeterende marktomstandigheden zouden in de jaren 2020 een groot verschil kunnen maken.

In 2018 nam Bayer Monsanto over om de meest dominante speler in de industrie te worden. En in een reeks transacties van 2018 tot 2019 voltooide FMC de spin-off van zijn lithiumsegment, verkocht het zijn voedingssegment en kocht het activa van het oude DuPont om een van de grootste wereldwijde agrochemische bedrijven te worden. Het oude DuPont en het oude Dow Chemical fuseerden en splitsten zich vervolgens in 2019 in drieën, een van die stukken is Corteva Agriscience.

Bayer, FMC en Corteva Agriscience maken allemaal gebruik van hun schaalgrootte om risico’s te spreiden over een divers geografisch gebied. Gezien het belang van pesticiden voor de landbouw van de 21e eeuw en de verwachtingen voor een herstel op korte termijn, willen beleggers dit trio misschien van dichtbij bekijken.

Digitale landbouw (groei en kasstroom)

De vooruitgang op het gebied van datacrunching, satellietbeelden en mobiele computerkracht heeft de digitale landbouw doen ontstaan. En hoewel dit misschien een nieuwe kans is, worden er vanaf begin 2020 honderden miljoenen acres gedekt.

Hier ziet u hoe het werkt: Veel boeren kunnen nu een maandelijks of jaarlijks abonnementsgeld betalen om toegang te krijgen tot historische en voorspellende gegevens die gespecialiseerd zijn voor hun boerderijen. Hoeveel zaden moet een boer in elke rij in de noordwestelijke hoek van zijn land plaatsen? Wanneer is het optimale tijdstip om dit seizoen kunstmest te strooien?

Het doel van digitale platforms is het verhogen van de efficiëntie van de voedselproductie, het verbeteren van de inkomens op boerderijniveau en het creëren van meer doorverkoopmogelijkheden voor grote retailmerken. Het mag dan ook geen verrassing zijn dat Bayer, Corteva Agriscience en Nutrien tot de toonaangevende digitale landbouwplatforms behoren – die allemaal direct kunnen profiteren van het benutten van bestaande relaties met boeren.

Vlees op basis van plantaardige producten (groei)

Consumenten zijn steeds meer op zoek naar dierlijke eiwitten. Om te slagen, moeten consumentenmerken en start-ups (zoals Beyond Meat (NASDAQ:BYND), Impossible Foods, en meer) leveren op het gebied van voeding, smaak, textuur, en prijs. Daarom moeten deze bedrijven samenwerken met en leveringsovereenkomsten sluiten met ’s werelds grootste landbouwbedrijven, zoals Archer Daniels Midland, Bunge en Tyson Foods.

Om deze groeiende kans te beheren, heeft Archer Daniels Midland een afdeling “Flexitarian Solutions” toegevoegd aan zijn bedrijf – hoewel het management snel opmerkt dat het bedrijf getextureerde plantaardige eiwitten ontwikkelde in 1966. Bunge is een van ’s werelds grootste producenten en verwerkers van sojabonen, wat het bedrijf in een toppositie zou kunnen houden, aangezien soja-eiwitten een toonaangevende bron van plantaardige eiwitten zijn (Impossible Foods gebruikt bijvoorbeeld soja). Tyson Foods maakt gebruik van zijn kennis van dierlijke eiwitten om start-ups te helpen bij het navigeren door markten, distributiekanalen en consumentenvoorkeuren. Het bedrijf neemt waar mogelijk ook aandelen en koestert zijn eigen dierproefvrije eiwitmerken.

Een handvol niet-traditionele aandelen verdient ook uw overweging. Precision BioSciences (NASDAQ:DTIL) ontwikkelt een nieuw gen-editing technologieplatform gericht op de menselijke gezondheid, maar het bezit een dochteronderneming die zich uitsluitend richt op agrarische toepassingen. Eén aandachtspunt is het ontwikkelen van kikkererwten met een hoog eiwitgehalte en een neutrale smaak, die een volgende generatie van plantaardige eiwitbronnen zouden kunnen worden. Beyond Meat, bijvoorbeeld, gebruikt nu erwteneiwit voor zijn producten, maar zou in de verleiding kunnen komen om ten minste een deel van de levering over te schakelen op kikkererwten als het product de hype waarmaakt.

Biologicals (groei)

Op chemische basis gebaseerde bestrijdingsmiddelen en meststoffen zijn klaar om hun respectieve markten in de nabije toekomst te domineren, maar beleggers moeten weten dat er ook levende technologieën in productie zijn, en dat deze in de komende jaren een aanzienlijke groei kunnen doormaken. Biologicals zijn op microben gebaseerde behandelingen van de bodem of gewassen, bedoeld om de opbrengst te verhogen, de verdediging van planten tegen plagen te verbeteren, en mogelijk de afhankelijkheid van chemische inputs te verminderen.

Zaden kunnen bijvoorbeeld worden gecoat in natuurlijk voorkomende bodemmicroben. Wanneer de zaden plantjes voortbrengen, cultiveren de microben de worteltoppen en brengen ze efficiënt voedingsstoffen over naar de plant. Dat kan het toedienen van meststoffen efficiënter of minder noodzakelijk maken en de algehele gezondheid van de plant verbeteren.

Individuele beleggers kunnen op een paar manieren aan deze opkomende kans worden blootgesteld. Bayer, FMC en Corteva Agriscience zijn alle belangrijke ontwikkelaars van biologicals. Door de overname van Monsanto heeft Bayer nu het toonaangevende merk voor biologische producten op de markt door een partnerschap met Novozymes.