SPECIE PAYMENTS, SUSPENSION AND RESUMPTION OF.JP(スペシエ・ペイメント、一時停止と再開). 正貨支払い制度の下では、通常銀行券や政府の紙幣発行の形をした受託貨幣が、発行銀行または財務省の要求に応じて、額面通り金属コインで償還されることが法律または慣習によって要求されている。 建国の父たちは、革命時の紙幣インフレと盟約者団時代の一部の州の行き過ぎた行動を嫌というほど思い知らされた。 したがって、正貨の価値基準の決定は、憲法が連邦議会に「貨幣を鋳造し」、「その価値を規制する」権限を与え、州が信用証券の発行や金や銀以外のものを法定通貨とすることを控えるようにしたことに含意されている。 1792年、議会は、銀と金の双方で1ドルを定義するバイメタル価値基準を採用した。 アレクサンダー・ハミルトンは、当時市場で一般的であった15対1の比率を造幣局の比率として採用することで、両方の金属を貨幣として流通させ続けることを望んだのである。 しかし、造幣が始まって間もなく、銀の国際相場は下落し始め、金は買い占められ、ヨーロッパに輸出された。 さらに、新しく鋳造された銀貨は、スペイン領でより高い価値で受け入れられたため、流通させ続けることが困難になった。 1834年、金の流通を復活させるために、1ドルの金の含有量を24.7グレインから23.2グレインに減らし、銀貨は371.25グレインに維持する試みが行われた。 これは、銀と金の比率を16対1とするもので、当時の国際市場の比率は15.75対1であったため、銀は過小評価されたことになる。 その結果、銀貨は流通しなくなり、金貨の鋳造枚数は増加した。 1834年以降、1934年まで、金貨がアメリカの価値基準として支配的でした。

アメリカは通常、不利な貿易収支のため、19世紀には正貨による支払いを維持することが困難でした。 さらに、戦争や経済危機は、商品の支払いに使われるスペシーの輸出を加速させた。 また、1864年に国立銀行制度が確立されるまで、州銀行が発行する紙幣を管理することは困難であった。 州銀行は、憲法が禁じる国家信用証券の発行を免除する最高裁判決に後押しされ、正貨の支払いを維持する能力をはるかに超える銀行券を発行するようになった。 1814年から1815年にかけて、銀行の無秩序な信用拡大や戦時中の財務省証券発行に対応するため、ほとんどの銀行と財務省の支店は、正貨の支払いを全面的に停止した。 貨幣の支払いは1817年2月に再開された。 まもなく、第二合衆国銀行の政策によって促進されたもう一つの大きな信用拡大は、1819年のパニックに至り、南部と西部のほとんどの銀行が正貨の支払いを拒否する深刻な不況となった

1830年から1837年にかけて、堅実な経済発展と同時に土地に対する熱狂的な投機が起こった。 これが1837年のパニックにつながり、全国的に正貨の支払いが停止されることになった。 この停止には、1830年から1837年の間に銀行の流通量が倍増したこと、アンドリュー・ジャクソンが1836年7月11日に出した「正貨通牒」で土地ブームを止めたこと、政府の剰余金が分配されて国内の低開発地域から多くのハードマネーが失われたことなどが要因であった。 さらに重要なことは、ヨーロッパからの投資の停止に伴い、大量の正貨が輸出されたことである。 1838年に部分的な再開が早々に達成された。 1838年の早すぎる再開の後、金属貨幣の流出が続き、1839年に再び停止された。 このサイクルは、1850年代にも繰り返された。 国内外からの多額の投資により、鉄道や工業の急速な拡大が促進された。 国内外からの多額の投資により、鉄道や産業が急速に拡大し、州銀行券の発行が増加し、投機が盛んに行われた。 1857年、ヨーロッパからの資本流入が滞り、カリフォルニアの金の流れが悪くなった。 資金繰りが厳しくなった。 8月24日、オハイオ生命保険信託会社の破綻をきっかけに、ニューヨークはパニックに陥り、それが全米に波及した。 正貨の支払いは停止された。 8241>

正貨の標準からの最も深刻な逸脱は、1862年から1879年にかけて起こった。 連邦の軍事状況が悪化するにつれ、貴金属が唯一の安全な価値媒体と思われた。 スペシーの買い占めと輸出により、銀行と政府は1861年12月30日に金の支払いを停止せざるを得なくなった。 また、財務長官サーモン・P・チェイスが大幅な増税を推奨せず、紙幣である要求払い財務省証券を使用したことも危機の一因となった。

1862年2月、政府は「グリーンバック」として知られる米国紙幣の発行を開始した。 これらの紙幣は法定通貨であり、1865年までに4億3,100万ドルが発行された。 グリーンバックは正貨の支払いを中断させることはなかったが、南北戦争後、財務長官ヒュー・マッカロックの収縮計画が失敗し、再開は非常に困難なものとなった。 強力な経済団体、特に債権者たちは、グリーンバックがインフレを引き起こすという理由で反対した。 その解決策は、ドルの金の含有量を減らすことであった。 しかし、アメリカ議会は、通貨供給量に見合った経済成長をさせることを選択した。 1875年1月14日、議会は再開法を可決し、1879年1月1日に貨幣の支払いを再開することを規定した

19世紀末のフリーシルバー運動にもかかわらず、アメリカは金本位制を堅持した。 このような状況の中、アメリカは、金本位制を堅持し、西部や南部の農民が、銀を通貨として復活させようとする試みを、保守的で強硬な大統領たちが拒否しました。 1878年のブランド・アリソン法や1890年のシャーマン銀貨購入法などは、西部の銀鉱主たちに補助金を与えるだけのものでした。 1896年にウィリアム・ジェニングス・ブライアンが敗れたことで、銀本位制運動は事実上鎮圧され、1900年の金本位制法によって、1879年から事実上モノメタルベースとなったのです

国内の買い占めと輸出は、世紀末にかけてスペシエ政策に大きな打撃を与え続けました。 財務省は、1893年と1907年に金の支払いを維持するのに困難に直面した。 また、銀行の不適切な投資も1907年のパニックの一因となった。 米国が第一次世界大戦に参戦した直後、政府は金本位制から逸脱した。大量の金輸出は、通貨と信用の構造の基盤を脅かすように思われた。 1917年9月7日と10月12日、ウッドロウ・ウィルソン大統領はコインと地金の輸出を禁輸した。 これらの制限は1919年6月に解除された。

1930年代の経済的大混乱は、アメリカにおける正統な価値基準であるスペシーの終焉を告げた。 1929年の株式市場の大暴落は、3年間で5,000以上の銀行の倒産を引き起こした。 1931年9月にイギリスが金本位制を放棄すると、アメリカでもそれに追随する圧力がかかった。 1933年3月4日、フランクリン・D・ルーズベルト大統領の就任式に先立つ2週間、連邦準備銀行は4億ドル以上の金を失い、準備金はほぼ法定最低限にまで落ち込んだ。 3月6日、ルーズベルトはすべての銀行を4日間閉鎖し、輸出、払い出し、引き出しを禁止する大統領令を発したとき、すでにいくつかの州は銀行の「休日」を宣言していた。 3月末にはほとんどの銀行の営業が再開されたが、正貨の支払いは再開されなかった。 1933年4月に出された更なる行政命令によって、金本位制からの離脱はより完全なものとなった。 個人も機関も金や金券を保有することは許されなくなった。 ルーズベルトはまた、財務長官が発行する許可証に基づく場合を除き、金の国際取引をすべて禁じた。 6月5日、議会は共同決議により、国債および民間債務の「金条項」を無効とした。 8241>

2年近く国際通貨市場で変動していたドルの価値は、1934年1月の金準備法と別の大統領令によって、ようやく安定化した。 新しいドルは純金13.71粒と定義され、以前の価値の59.06%に切り下げられた。 これに基づき、ヘンリー・モーゲンソー長官は、1オンスあたり35ドルという新しいレートで、財務省が金を購入し、

売却する意思があることを発表した。 これにより、国際的な支払いに必要な金塊の入手は可能になったが、国内では償還不能の紙本位制が続き、国民による金の保有は違法とされた

この部分的（一部では「落とし子」）金本位制は37年間存続した。 有利な国際収支のもとで、米国は1949年に240億ドル以上の金準備高を蓄積した。 その後、国際収支の赤字が続き、1971年には金準備高が100億ドル程度に減少した。 国際収支の悪化と金準備高への危機感から、1971年8月15日、ニクソン大統領は財務省に金の売買を停止するよう命じた。 2000年現在、ドルは国内でも海外でも金に対する一定の価値を維持しておらず、金が再び国家の通貨制度に加わるかどうかは不明である。 大収縮、1929年-1933年。 Princeton, N.J.:

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Robert P. Sharkey / a. r.

See also Bimetallism ; Currency and Coinage ; Federal Reserve System ; 金融パニック ; Greenbacks ; Money ; Specie Circular .