How the economy works
Get Rich Slowly Theaterの時間がやってまいりました！少年少女よ。 今週は、経済の仕組みを探る30分のYouTube動画をお楽しみください。 この動画は経済学101ですが、教室で1学期過ごす代わりに、ビッグバン・セオリーのエピソードを見る時間ですべての情報を得ることができます。
億万長者の投資家である Ray Dalio 氏が脚本と解説を担当したこのアニメーション プレゼンテーションでは、クレジット、赤字、金利といった経済の概念を分解し、視聴者は経済の背後にある基本原動力、経済政策の仕組み、経済サイクルがなぜ起こるのかについて学ぶことができます。 退屈に聞こえるが、そうではない。
これが、ダリオが世界を眺め、大金を稼ぐために使っているモデルである。
私のように、動画を見るのがあまり好きではない方のために、以下にダリオ氏のプレゼンテーションをパラフレーズにしてみました。 「それはいくつかの単純な部品と、何億回も何回も繰り返される多くの単純な取引で構成されています。 これらの取引は何よりも人間の本性によって動かされており、経済を動かす3つの主要な力を生み出している」
取引は経済マシンの構成要素です。 取引とは、金銭と商品またはサービスの交換のことである。 (ダリオ氏は、「経済におけるすべての力は、取引によって動かされている」と述べています。 「もし取引を理解できれば、経済全体を理解することができる」
市場は、すべての買い手と売り手が同じものに対して取引を行うことで構成されている。 株式市場は、株の買い手と売り手のすべてで構成されている。 小麦市場は、小麦のすべての買い手と売り手で構成されている。 果物市場は、果物の買い手と売り手のすべてで構成されています。 そして、すべての市場の取引を組み合わせると、ひとつの経済ができあがる。 つまり、米国経済は米国内のすべての市場におけるすべての取引で構成されている。
ここまでは単純ですよね。
経済における最大の売り手と買い手は政府で、中央政府（税を徴収してお金を使う）と中央銀行（金利を設定したり新しいお金を印刷したりして経済におけるお金と信用の量を制御する）の2つの部分で構成されている。
ダリオ氏は、信用が経済の最も重要な部分であるのは、それが最大かつ最も変動しやすい構成要素だからだと述べている。 「信用は、貸し手と借り手の両方が望むものを得るのを助けることができます。 “なぜ信用が重要なのか？ 借り手が信用を得ると、支出を増やすことができるからです。 そして忘れてはならないのは、消費が経済を動かすということです」
彼は説明する。 これは、ある人の支出が別の人の収入になるからだ」
ダリオは、ある人の支出が別の人の収入になるという点を指摘している。 あなたが1ドル使うと、その1ドルは他の誰かの収入になる。 そして、あなたが稼いだ1ドルは、他の誰かが使ったものなのです。 経済とは、ある人がお金を使い、それが他の誰かの収入になるという、取引の無限の相互連関のループでできているのです。 各取引において、買い手は売り手が生産したものをどれだけ評価したかに基づいて、売り手に金銭を提供する。 「いくらもらえるかは、どれだけ生産したかに依存する」とダリオ氏は言う。 “創意工夫や勤勉な人は、生産性や生活水準を早く上げる。” 生産性は長期的には最も重要だが、信用は短期的には最も重要である」
生産性の伸びは直線的である傾向がある。 年齢が上がるにつれて、私たちはより生産的になる。 そして、経済全体が老齢化するにつれて、経済もより生産的になる。 景気循環をもたらすのは信用の使用である。 借金をすると、借りたときは生産量より多く消費できますが、返すときは生産量より少なく消費せざるを得なくなります。
ここでダリオが興味深い指摘をしています。 彼は、私たちの経済では、債務の変動は主に2つのサイクルで起こると言っています。 短いサイクルでは5～8年、長いサイクルでは75～100年かかるというのです。 これらのサイクルは法律や規制によるものではなく、人間の本性によるものです。
「信用は必ずしも悪いものではない」とダリオ氏は指摘する。 「返済不可能な過剰消費に資金を提供するのは悪いことだ。 しかし、効率的に資源を配分し、負債を返済できるような収入を得ることができれば、それは良いことです。 ダリオ氏は、生産性を上げるためにトラクターを購入する農家を例にしています。 この場合、信用は良いものです。 しかし、例えば、新しいテレビを買うためにお金を借りたとしたら、そのテレビは生産性を上げるために何の役にも立たない。 この場合、信用は悪いものである
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短期債務のサイクル
経済活動が増加すると、つまり人々や企業が互いにお金を借りたり貸したりすると、経済成長、拡大が起こります。 これが短期債務サイクルの第一段階である。 支出が増加すると、物価も上昇する。 支出と所得が財の生産より速く成長すると、物価が上昇する。 これはインフレと呼ばれる。
私たちはしばしばインフレを悪いものと考えるが、実際には生産性の向上と貨幣へのアクセスのしやすさを反映したものである。 それでも、行き過ぎたインフレは問題である。 そこで、インフレが高くなりすぎると、中央銀行が介入して金利を引き上げ、お金を借りるのにコストがかかるようにします。 その結果、消費が減速します。 そして、ある人の支出は別の人の収入になるため、支出の減少は所得の減少につながります。 といった具合です。 人々の消費が減ると、物価が下がります。 これはデフレと呼ばれる。
経済活動が鈍化すると、不況になる。 不況がひどくなると、中央銀行は金利を下げて借入を増やし、経済活動を活性化させる。 ダリオ氏は、「信用が簡単に手に入るとき、景気は拡大する」と説明する。 「信用が簡単に手に入らないときは、不景気になる。 この短期債務サイクルは、主に中央銀行によってコントロールされ、通常5年から8年の間続きます。 (現在の景気拡大は9年近く続いている。 私は、近いうちに景気後退が起こると予想している一人である。 すでに景気は少し悪くなっているようだ)。 このようなことが何十年も繰り返されます。
The Long-Term Debt Cycle
この短期間の浮き沈みのプロセスを通じて、経済は実際に成長しているのです。 各サイクルの底は前のサイクルより高い。 長期的には、借入と負債が増加し、それが経済の緩やかな全体的な拡大を促進する。 しかし、負債が増加する一方で、それを相殺するために所得もほぼ同じ速度で増加している。 「所得が増え続ける限り、債務負担は管理可能なままだ」とダリオ氏は言う。 住宅価格は高騰し、人々は巨額の借金をすることになる。 しかし、家だけではありません。 他の資産も価値が上がり、人々はそれを購入するためにお金を借りるようになり、その結果、その価格はさらに上昇する。 「しかし、これが永遠に続くことはない。 「そして、そうならない」
何十年もかけて、負債の負担は増え続け、所得がそれに追いつく能力を超えるところまで達する。 このため、人々は消費を減らすことになります。 そして、ある人の支出は別の人の収入であるため、所得が低下し、人々はお金を借りることができなくなる。 一方、借金の返済は増え続け、支出はさらに減少する。
個人（および企業）は、縮小する経済によって圧迫されると感じ、資産を売却しようと急ぐ。 しかし、これは、支出が減り、株式市場が暴落するのと同時に起こっているのです。 人々は貧しいと感じる。 消費は減り、信用は失われる。 金利はすでにゼロなので、銀行は借入を促進するために金利を引き下げることができません。 金利はすでにゼロなので、銀行は借入を促進するために金利を下げることができない。
「これら4つの方法は、近代史におけるすべてのデレバレッジで起こっています」とダリオ氏は言います。 ある人の支出は別の人の所得であるため、所得は減少します。 それは、借金を返済するよりも早く減少する傾向があります。 これがデフレと失業の原因となる。 このような深刻な経済収縮を「恐慌」と呼ぶ。
「恐慌の大部分は、人々が自分の富だと思っていたものの多くが実際には存在しないことに気づくことだ」と、ダリオ氏は説明する。 個人では無理なので、中央政府が介入する。 しかし、これによって、政府は税金で受け取る以上の支出をすることになる。 財政赤字が爆発的に増える。 政府はお金を得るために、お金を持っている人たち、つまりお金持ちに頼ろうとする。 この段階では、富を必要とする人々に富を再分配するために、富裕層への増税が一般的である。 当然ながら、これは経済階級間の緊張を引き起こす。 金持ちは貧乏人を恨み、貧乏人は金持ちを恨む。 不況が長引けば、こうした緊張は爆発的に高まる。
その場をしのぐために、中央銀行はお金を刷らざるを得なくなる。 しかし、支出と負債を減らし、富を再分配するとデフレになるのに対し、お金の印刷はインフレで刺激的です。
恐慌の底は非常に危険な時期です。 無秩序で混沌としている。
美しいデレバレッジ
「美しいデレバレッジ」では、「所得に対して負債が減り、実質経済成長はプラスで、インフレは問題ではない」とダリオ氏は言います。 それは、適切なバランスを持つことによって達成される。 正しいバランスには、経済と社会の安定を維持できるように、支出の削減、負債の削減、富の移転、お金の印刷を一定の割合で行う必要があります」
人々はしばしば、お金を印刷するとインフレになるのではないかと心配します。 しかし、ダリオ氏は、信用の低下を相殺するのであれば、お金を印刷することは問題ないと主張している。 最終的にインフレを引き起こすのは支出である。 つまり、経済で使われる信用が減れば、お金を刷っても物価の上昇にはつながらないのです。 「貨幣で支払われる1ドルの支出は、信用で支払われる1ドルの支出と同じ効果を物価に与える」
恐慌から脱出するためには、所得の伸び率が既存の負債の利払い率より高くなるように、十分な貨幣を印刷する必要があります。 問題は、貨幣印刷のプロセスを乱用しやすいということだ。 ダリオ氏は、「重要なのは、お金を刷りすぎて、受け入れがたいほど高いインフレを引き起こさないようにすることだ」と言う。 これは、1920年代のドイツで起こったことです」
物事がうまく処理され、バランスが達成されれば、デレバレッジは劇的なものではありません。 物事がうまく処理され、バランスが達成されれば、デレバレッジは劇的なものではなくなります。 これが、ダリオの言う「美しいデレバレッジ」である。 これらすべては、長期債務サイクルの始まりにつながる。
Dalio は、30分のプレゼンテーションが許す以上に経済は複雑だと認めていますが、彼はこのモデルが、我々がどこに行って、どこに行くのかを見るための合理的に良いテンプレートになると信じています。 そして、何が健全な経済成長を生み出すか（あるいは妨げるか）については、多くの異なる理論があることも承知しています。 それでも、私が知っていることに基づけば、ダリオのプレゼンは理にかなっています。 見終わった後、経済がどのように機能しているのか、より深く理解できたような気がします
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