La spesa per dividendi e buyback supera il free cash flow di $216M nell’ultimo decennio

26 maggio, 2020 (IEEFA) – Quattro delle cinque maggiori compagnie petrolifere e di gas del mondo hanno speso più contanti in dividendi e riacquisti di azioni durante il primo trimestre dell’anno di quanto abbiano generato dalle loro operazioni di core business, secondo una nota informativa rilasciata oggi dall’Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA).

L’analisi ha rilevato che le cinque supermajor del petrolio e del gas hanno pagato collettivamente 18,5 miliardi di dollari in dividendi e buyback durante il trimestre, mentre hanno generato solo 8,6 miliardi di dollari in flussi di cassa liberi. Le società hanno coperto il deficit di 9,9 miliardi di dollari con altre fonti di liquidità, tra cui prestiti, vendite di attività e prelievi dalle riserve di liquidità.

“In genere, gli investitori si aspettano che le società private finanzino i pagamenti agli azionisti con il flusso di cassa libero – il denaro generato dalle operazioni della società, meno il denaro speso in progetti di capitale”, ha detto Clark Williams-Derry, un analista finanziario dell’energia IEEFA. “Quando un’azienda si discosta da questo standard, gli investitori sollevano domande sul modello di business dell’azienda, applicando uno scrutinio extra ai suoi fondamenti finanziari.”

I punti salienti del rapporto:

• Due delle aziende – BP e Total – hanno speso di più durante il primo trimestre su progetti di capitale che hanno ricevuto dalle operazioni, ma hanno ancora pagato i dividendi agli azionisti.
• Chevron e ExxonMobil hanno riportato modesti flussi di cassa liberi positivi nel primo trimestre, ma hanno pagato molto di più agli azionisti, compensando il deficit con denaro proveniente da altre fonti.
• Royal Dutch Shell è stata l’unica supermajor del petrolio a rimanere in attivo. L’azienda ha generato 10,6 miliardi di dollari in contanti dal business del petrolio e del gas, mentre ha speso 5,2 miliardi di dollari in dividendi e riacquisti di azioni durante il trimestre.

L’analisi IEEFA ha rilevato che le cinque supermajor-ExxonMobil, Chevron, Shell, BP e Total SA-hanno speso oltre i loro mezzi per gran parte dell’ultimo decennio. Insieme, le aziende hanno generato flussi di cassa liberi cumulativi di 340 miliardi di dollari dall’inizio del 2010 alla fine del 2019, mentre hanno speso 556 miliardi di dollari in dividendi e riacquisti, con un conseguente deficit netto di 216 miliardi di dollari.

“L’attuale mercato globale del petrolio e del gas, caratterizzato da una domanda vacillante, prezzi bassi e crescente volatilità, indebolirà ulteriormente le prospettive del settore di generare flussi di cassa affidabili e robusti che attirano gli investitori”, ha detto il direttore finanziario dell’IEEFA Tom Sanzillo.

“In questo ambiente, le major del petrolio e del gas si trovano ora di fronte a una scelta preoccupante: possono tagliare i dividendi per evitare di assumere nuovi debiti o possono prendere in prestito denaro per sostenere le distribuzioni a breve termine degli azionisti, mentre potenzialmente indeboliscono le loro finanze a lungo termine”, ha detto la co-autrice Kathy Hipple.

Nota informativa: Nel primo trimestre, quattro delle cinque compagnie petrolifere hanno pagato più denaro di quanto abbiano guadagnato con le operazioni

Autori

Clark Williams-Derry () è un analista di finanza energetica dell’IEEFA.

Tom Sanzillo ( è il direttore finanziario della IEEFA.

Kathy Hipple () è un analista finanziario dell’IEEFA.

Contatto per i media

Vivienne Heston , +1 (914) 439-8921

Informazioni sull’IEEFA

L’Istituto di Economia Energetica e Analisi Finanziaria (IEEFA) esamina questioni relative a mercati, tendenze e politiche energetiche. La missione dell’Istituto è di accelerare la transizione verso un’economia energetica diversificata, sostenibile e redditizia.