Ausgaben für Dividenden und Aktienrückkäufe übersteigen den freien Cashflow um 216 Mio. Dollar im letzten Jahrzehnt

May 26, 2020 (IEEFA) – Vier der fünf größten Öl- und Gasunternehmen der Welt haben im ersten Quartal des Jahres mehr Geld für Dividenden und Aktienrückkäufe ausgegeben, als sie aus ihrem Kerngeschäft erwirtschaftet haben, so ein heute vom Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA) veröffentlichter Informationsvermerk.

Die Analyse ergab, dass die fünf Öl- und Gas-Supermajors im ersten Quartal zusammen 18,5 Milliarden Dollar an Dividenden und Aktienrückkäufen ausschütteten, während sie nur 8,6 Milliarden Dollar an freiem Cashflow erwirtschafteten. Die Unternehmen deckten den Fehlbetrag von 9,9 Mrd. USD mit anderen Bargeldquellen ab, darunter Kreditaufnahmen, Verkäufe von Vermögenswerten und die Inanspruchnahme von Bargeldreserven.

„Normalerweise erwarten Investoren, dass Privatunternehmen Zahlungen an Aktionäre aus dem freien Cashflow finanzieren, d. h. aus den durch die Geschäftstätigkeit des Unternehmens erwirtschafteten Barmitteln abzüglich der für Kapitalprojekte ausgegebenen Mittel“, sagte Clark Williams-Derry, ein IEEFA-Analyst für Energiefinanzierung. „Wenn ein Unternehmen von diesem Standard abweicht, stellen die Investoren das Geschäftsmodell des Unternehmens in Frage und nehmen die finanziellen Grundlagen besonders genau unter die Lupe.“

Highlights des Berichts:

• Zwei der Unternehmen – BP und Total – gaben im ersten Quartal mehr für Kapitalprojekte aus, als sie aus dem operativen Geschäft einnahmen, zahlten aber dennoch Dividenden an die Aktionäre.
• Chevron und ExxonMobil meldeten im ersten Quartal einen bescheidenen positiven freien Cashflow, schütteten aber weit mehr an die Aktionäre aus und glichen das Defizit mit Barmitteln aus anderen Quellen aus.
• Royal Dutch Shell war der einzige große Ölkonzern, der schwarze Zahlen schrieb. Das Unternehmen erwirtschaftete 10,6 Mrd. USD an Barmitteln aus dem Öl- und Gasgeschäft, während es im Quartal 5,2 Mrd. USD für Dividenden und Aktienrückkäufe ausgab.

Die IEEFA-Analyse ergab, dass die fünf großen Ölkonzerne – ExxonMobil, Chevron, Shell, BP und Total SA – im vergangenen Jahrzehnt über ihre Verhältnisse gelebt haben. Zusammen erwirtschafteten die Unternehmen von Anfang 2010 bis Ende 2019 einen kumulierten freien Cashflow von 340 Mrd. USD, während sie 556 Mrd. USD für Dividenden und Rückkäufe ausgaben, was zu einem Nettodefizit von 216 Mrd. USD führte.

„Der heutige globale Öl- und Gasmarkt – gekennzeichnet durch eine schwächelnde Nachfrage, niedrige Preise und steigende Volatilität – wird die Aussichten der Branche, die zuverlässigen, robusten Cashflows zu generieren, die Investoren anziehen, weiter schwächen“, sagte Tom Sanzillo, Finanzdirektor der IEEFA.

„In diesem Umfeld stehen die Öl- und Gaskonzerne jetzt vor einer beunruhigenden Wahl: Sie können die Dividenden kürzen, um die Aufnahme neuer Schulden zu vermeiden, oder sie können Geld leihen, um kurzfristige Ausschüttungen für die Aktionäre aufrechtzuerhalten, während sie möglicherweise ihre langfristigen Finanzen schwächen“, sagte Mitautorin Kathy Hipple.

Briefing Note: In Q1, Four of Five Oil Majors Paid More Cash than They Made from Operations

Autoren

Clark Williams-Derry () ist ein IEEFA Energy Finance Analyst.

Tom Sanzillo () ist der Finanzdirektor der IEEFA.

Kathy Hipple () ist IEEFA-Finanzanalystin.

Medienkontakt

Vivienne Heston , +1 (914) 439-8921

Über das IEEFA

Das Institut für Energiewirtschaft und Finanzanalyse (IEEFA) untersucht Fragen im Zusammenhang mit Energiemärkten, Trends und Politik. Die Aufgabe des Instituts besteht darin, den Übergang zu einer vielfältigen, nachhaltigen und rentablen Energiewirtschaft zu beschleunigen.