Mi a portfólióelemzés?

A portfólióelemzés a befektetési menedzsment egyik olyan területe, amely lehetővé teszi a piaci szereplők számára egy portfólió (részvények, kötvények, alternatív befektetések stb.) teljesítményének elemzését és értékelését azzal a céllal, hogy a teljesítményt relatív és abszolút alapon mérjék a kapcsolódó kockázatokkal együtt.

A portfólióelemzésben használt eszközök

Az alkalmazott legfontosabb mutatók közül néhány a következő –

1) Tartási időszak hozama

A befektetés tartási ideje alatt elért teljes hozamot számítja ki

.

Holding Period Return ={(Ending Value-Begin Value)+Dividends Received}/Begin Value

2) Aritmetic Mean

A teljes portfólió átlagos hozamát számítja ki

Aritmetic Mean = (R1 + R2 + R3 +…….+ Rn) / n

R – Az egyes eszközök hozamai

3) Sharpe-arány

Kiszámítja a kockázatmentes hozamot meghaladó többlethozamot a portfólió kockázatának egységére vetítve

Sharpe-arány képlete = (Várható hozam – Kockázati…Free rate of return) / Standard Deviation (Volatilitás)

4) Alpha

A portfólió tényleges hozama és a várható hozam közötti különbséget számítja ki

A portfólió alfája = A portfólió tényleges hozama. – A portfólió várható hozama

5) Követési hiba

Kiszámítja a többlethozam standard eltérését a referenciahozamhoz viszonyítva

Követési hiba képlete = Rp-Rb

Rp = a portfólió hozama, Rb – Benchmark hozam

6) Információs arány

Az aktív befektetési menedzser stratégia sikerességét úgy számítja ki, hogy kiszámítja a többlethozamot és elosztja azt a követési hibával

Információs arány képlet = (Rp – Rb) / Követési hiba

Rp = A portfólió hozama, Rb – Benchmark hozam

7) Sortino arány

A kockázatmentes hozamot meghaladó többlethozamot számítja ki egységnyi negatív eszközhozamra vetítve

Sortino arány Forma = (Rp – Rf) / σd

Rp = A portfólió hozama, Rf – kockázatmentes kamatláb, σd = a negatív eszközhozamok szórása

Példák a portfólióelemzésre

Megértjük ezt a fogalmat részletesebben néhány példa segítségével, az ismertetett népszerű eszközök felhasználásával.

Példa #1

Ryan az alábbiakban tárgyalt részvényportfólióba fektetett. Az információk alapján számítsa ki a portfólió tartási időszaki hozamát:

Az alábbiakban a tartási időszaki hozam képletét használhatja.

Példa #2

• A Venus befektetés az egyik alapjának, nevezetesen a Growth 500-nak a portfólióelemzését próbálja elvégezni bizonyos teljesítménymutatók segítségével. Az alap információs aránya 0,2, az aktív kockázat pedig 9%. Az alapot az S&P 500-hoz viszonyítják, Sharpe-aránya 0,4, szórása 12%.
• Venus investment úgy döntött, hogy a growth 500 és a benchmark S&P 500 kombinálásával új portfóliót hoz létre. A kritériumok között szerepel, hogy az elemzés részeként legalább 0,35-ös Sharpe-arányt biztosítson. A Venus úgy döntött, hogy az újonnan létrehozott portfólió elemzését a következő kockázati mérőszámmal végzi el:

Sharpe-arány

Optimal Active Risk of the New Portfolio = (Information Ratio/Sharpe Ratio)*Standard Deviation of Benchmark S&P 500

Az új portfólió Sharpe-aránya = (Információs arány ^2 + Sharpe-arány ^2)

Így a Sharpe-arány kisebb mint 0.35 és a Venus nem tud befektetést eszközölni az említett alapba.

Példa #3

A Raven Investments megpróbálja elemezni két alapkezelője portfóliójának teljesítményét Mr. A. és B. úr.

A Raven investment a portfólióelemzést a két alapkezelő információhányadosának felhasználásával végzi, a magasabb információhányados a jobb teljesítmény mérőszámaként szolgál.

A portfólióelemzés céljára szolgáló információs arány mérésére az alábbiakban felsorolt részleteket használják:

A magasabb információs aránnyal a B alapkezelő jobb teljesítményt nyújtott.

A portfólióelemzés lépései

• #1 – A befektetői elvárások és a piaci jellemzők megértése – A portfólióelemzés előtti első lépés a befektetői elvárások és a piac szinkronba hozása, amelybe az ilyen eszközök befektetésre kerülnek. A befektető elvárásainak megfelelő szinkronizálása a kockázattal és hozammal, valamint a piaci tényezőkkel szemben nagyban segít a portfóliócél elérésében.
• #2 – Az eszközallokáció és a befektetési stratégia meghatározása – Ez egy tudományos folyamat szubjektív elfogultságokkal, és feltétlenül meg kell határozni, hogy a portfólió milyen típusú eszközökbe fektet be, milyen eszközöket használnak a portfólió elemzéséhez, milyen típusú benchmarkkal hasonlítják össze a portfóliót, milyen gyakorisággal mérik a teljesítményt és így tovább.
• #3 – A teljesítmény értékelése és szükség esetén változtatások végrehajtása – Az előző lépésben meghatározott meghatározott időszak után a portfólió teljesítményét elemezni és értékelni kell annak megállapítása érdekében, hogy a portfólió elérte-e a kitűzött célokat, és ha szükséges, milyen korrekciós intézkedésekre van szükség. Emellett a befektetői célkitűzésekben bekövetkezett változásokat is beépítik, hogy a portfólióelemzés naprakész legyen, és a befektetői elvárásokat kordában tartsa.

előnyök

• Ez segít a befektetőknek a teljesítmény időszakos értékelésében és a befektetési stratégiák módosításában, ha az elemzés ezt indokolja.
• Ez segít nemcsak a portfólió összehasonlításában egy referenciaértékkel a hozam szempontjából, hanem az ilyen hozam elérése érdekében vállalt kockázat megértésében is, ami lehetővé teszi a befektetők számára a kockázattal korrigált hozam levezetését.
• Segít a befektetési stratégiáknak a befektető változó befektetési céljához való igazításában.
• Segít az alulteljesítés és a túlteljesítés elkülönítésében, és ennek megfelelően lehet a befektetéseket elosztani.

Következtetés

A portfólióelemzés a befektetési menedzsment nélkülözhetetlen része, és rendszeresen el kell végezni a befektetési céltól való eltérések azonosítása és javítása érdekében. Egy másik fontos cél, amelyet el kíván érni, az a kívánt hozam elérése érdekében vállalt teljes kockázat azonosítása, valamint annak megállapítása, hogy a kockázatvállalás arányban áll-e a befektető által elért hozammal. Röviden, ez egy összetett feladat, és szakmai szakértelmet és útmutatást igényel ahhoz, hogy hatásos legyen.

Javasolt cikkek

Ez volt egy útmutató a Mi a portfólióelemzés és annak jelentése. Itt tárgyaljuk az eszközeit példákkal, előnyökkel és lépésekkel együtt. A portfóliókezelésről többet megtudhat a következő cikkekből –

• Portfólióbefektetés
• Portfóliókezelő
• Portfóliódiverzifikáció
• Portfólió újrakiegyensúlyozása

.