Qu’est-ce qu’un short call ?

Un short call est une stratégie de trading d’options dans laquelle le trader parie que le prix de l’actif sur lequel il place l’option va baisser.

Comment fonctionne un appel à découvert ?

Une stratégie de short call est l’une des deux façons simples pour les traders d’options de prendre des positions baissières. Elle consiste à vendre des options d’achat, ou calls. Les options d’achat donnent au détenteur de l’option le droit d’acheter un titre sous-jacent à un prix spécifié.

Si le prix du titre sous-jacent baisse, une stratégie d’option d’achat courte est rentable. Si le prix augmente, l’exposition est illimitée pendant la durée de viabilité de l’option, ce qui est connu comme un appel court nu. Pour limiter les pertes, certains traders exerceront un appel court tout en possédant le titre sous-jacent, ce qui est connu comme un appel couvert.

Exemple du monde réel d’un appel court

Disons que Liquid Trading Co. décide de vendre des appels sur les actions de Humbucker Holdings à Paper Trading Co. L’action se négocie à près de 100 $ l’action et est dans une forte tendance à la hausse. Cependant, le groupe Liquid estime que Humbucker est surévalué et, sur la base d’une combinaison de raisons fondamentales et techniques, il pense que l’action finira par tomber à 50 dollars. Liquid accepte de vendre 100 options d’achat à 110 dollars l’action. Cela donne à Paper le droit d’acheter des actions Humbucker à ce prix spécifique.

La vente de l’option d’achat permet à Liquid de percevoir une prime d’avance ; c’est-à-dire que Paper paie à Liquid 11 000 $ (100 x 110 $). Si le cours de l’action baisse avec le temps, comme le pense la bande de Liquid, Liquid réalise un bénéfice sur la différence entre ce qu’elle a reçu et le cours de l’action. Disons que l’action Humbucker tombe à 50$. Liquid récolte alors un profit de 6 000 $ (11 000 $ – 5 000 $).

Les choses peuvent cependant mal tourner si les actions Humbucker continuent de grimper, créant un risque illimité pour Liquid. Par exemple, disons que les actions continuent leur tendance à la hausse et atteignent 200 $ dans quelques mois. Si Liquid exécute un call nu, Paper peut exécuter l’option et acheter des actions d’une valeur de 20 000 $ pour 11 000 $, ce qui entraîne une perte de transaction de 9 000 $ pour Liquid.

Si l’action devait grimper à 350 $ avant l’expiration de l’option, Paper pourrait acheter des actions d’une valeur de 35 000 $ pour les mêmes 11 000 $, ce qui entraînerait une perte de 24 000 $ pour Liquid.

Les options d’achat à découvert par rapport aux options de vente à découvert

Comme nous l’avons mentionné précédemment, une stratégie d’achat à découvert est l’une des deux stratégies de négociation baissière courantes. L’autre est l’achat d’options de vente ou de puts. Les options de vente donnent à leur détenteur le droit de vendre un titre à un certain prix dans un délai précis. Prendre une position longue sur les options de vente, comme disent les traders, c’est aussi parier que les prix vont baisser, mais la stratégie fonctionne différemment.

Disons que Liquid Trading Co. croit toujours que l’action Humbucker se dirige vers une chute, mais elle choisit d’acheter 100 options de vente Humbucker à 110 $ à la place. Pour ce faire, le groupe Liquid doit débourser 11 000 $ (110 $ x 100) en espèces pour l’option. Liquid a maintenant le droit de forcer Paper, qui se trouve de l’autre côté de la transaction, à acheter les actions à ce prix – même si les actions Humbucker tombent à 50 dollars par action, comme le prévoit Liquid. Si elles le font, Liquid a réalisé un joli bénéfice – 6 000 $.

D’une certaine manière, elle atteint le même objectif, mais par la voie opposée. Bien sûr, l’option de vente longue nécessite que Liquid débourse des fonds au départ. L’avantage est que, contrairement à l’option d’achat courte, le maximum que Liquid puisse perdre est de 11 000 $, soit le prix total de l’option.