En 1983, les légendaires négociants en matières premières Richard Dennis et William Eckhardt ont organisé l’expérience de la tortue pour prouver que n’importe qui pouvait apprendre à trader. En utilisant son propre argent et des novices du trading, comment s’est déroulée l’expérience ?

L’expérience de la tortue

Au début des années 1980, Dennis était largement reconnu dans le monde du trading comme un succès écrasant. Il avait transformé une mise initiale de moins de 5 000 dollars en plus de 100 millions de dollars. Lui et son partenaire, Eckhardt, discutent fréquemment de leur réussite. Dennis pensait qu’on pouvait apprendre à n’importe qui à négocier sur les marchés à terme, tandis qu’Eckhardt rétorquait que Dennis avait un don spécial qui lui permettait de tirer profit de la négociation.

L’expérience a été mise en place par Dennis pour enfin trancher ce débat. Dennis devait trouver un groupe de personnes à qui enseigner ses règles, puis les faire négocier avec de l’argent réel. Dennis croyait tellement en ses idées qu’il donnait aux traders son propre argent pour négocier. La formation durait deux semaines et pouvait être répétée à l’infini. Il appelait ses étudiants « tortues » après s’être souvenu des fermes de tortues qu’il avait visitées à Singapour et avoir décidé qu’il pouvait faire grandir les traders aussi rapidement et efficacement que les tortues élevées en ferme.

Trouver les tortues

Pour régler le pari, Dennis a placé une annonce dans le Wall Street Journal, et des milliers de personnes ont postulé pour apprendre le trading aux pieds de maîtres largement reconnus dans le monde du trading de matières premières. Seuls 14 traders seront retenus pour le premier programme « Turtle ». Personne ne connaît les critères exacts utilisés par Dennis, mais le processus comprenait une série de questions de type vrai ou faux, dont quelques-unes figurent ci-dessous :

1. Le gros argent dans le trading est fait quand on peut devenir long aux creux après une grosse tendance à la baisse.
2. Il n’est pas utile de regarder chaque citation dans les marchés que l’on négocie.
3. Les opinions des autres sur le marché sont bonnes à suivre.
4. Si on a 10 000 $ à risquer, on devrait risquer 2 500 $ sur chaque transaction.
5. Lors de l’initiation, on devrait savoir précisément où liquider en cas de perte.

Pour mémoire, selon la méthode Turtle, 1 et 3 sont faux ; 2, 4 et 5 sont vrais.

Les règles

Les tortues ont appris très spécifiquement comment mettre en œuvre une stratégie de suivi de tendance. L’idée est que la « tendance est votre amie », donc vous devriez acheter les futures qui sortent à la hausse des fourchettes de négociation et vendre à découvert les ruptures à la baisse. En pratique, cela signifie, par exemple, acheter les nouveaux sommets de quatre semaines comme signal d’entrée. La figure 1 montre une stratégie de négociation typique de la tortue.

Figure 1 : Acheter de l’argent en utilisant une rupture de 40 jours a conduit à une transaction très rentable en novembre 1979

Source : Genesis Trade Navigator

Cette transaction a été initiée sur un nouveau sommet de 40 jours. Le signal de sortie était une clôture en dessous du plus bas de 20 jours. Les paramètres exacts utilisés par Dennis ont été gardés secrets pendant de nombreuses années, et sont maintenant protégés par divers droits d’auteur. Dans « The Complete TurtleTrader : The Legend, the Lessons, the Results » (2007), l’auteur Michael Covel offre quelques aperçus des règles spécifiques :

• Regardez les prix plutôt que de vous fier aux informations des commentateurs de la télévision ou des journaux pour prendre vos décisions de trading.
• Ayez une certaine flexibilité dans la définition des paramètres de vos signaux d’achat et de vente. Testez différents paramètres pour différents marchés afin de trouver ce qui fonctionne le mieux de votre point de vue personnel.
• Planifiez votre sortie comme vous planifiez votre entrée. Sachez quand vous prendrez vos bénéfices et quand vous réduirez vos pertes.
• Utilisez la moyenne de la fourchette réelle pour calculer la volatilité et utilisez-la pour faire varier la taille de votre position. Prenez des positions plus importantes sur les marchés moins volatils et diminuez votre exposition aux marchés les plus volatils.
• Ne risquez jamais plus de 2 % de votre compte sur une seule transaction.
• Si vous voulez faire de gros rendements, vous devez être à l’aise avec de gros drawdowns.

Ça a marché ?

Selon l’ancienne tortue Russell Sands, en tant que groupe, les deux classes de tortues que Dennis a personnellement formées ont gagné plus de 175 millions de dollars en seulement cinq ans. Dennis a prouvé sans l’ombre d’un doute que les débutants peuvent apprendre à trader avec succès. Sands soutient que le système fonctionne toujours bien et a déclaré que si vous aviez commencé avec 10 000 $ au début de 2007 et suivi les règles originales de la tortue, vous auriez terminé l’année avec 25 000 $.

Même sans l’aide de Dennis, les individus peuvent appliquer les règles de base du trading de la tortue à leur propre trading. L’idée générale est d’acheter des ruptures et de fermer la transaction lorsque les prix commencent à consolider ou à s’inverser. Les transactions courtes doivent être effectuées selon les mêmes principes dans le cadre de ce système, car un marché connaît à la fois des tendances haussières et des tendances baissières. Alors que n’importe quel cadre temporel peut être utilisé pour le signal d’entrée, le signal de sortie doit être significativement plus court afin de maximiser les trades rentables.

Malgré ses grands succès, cependant, l’inconvénient du trading de la tortue est au moins aussi grand que l’avantage. Les drawdowns doivent être attendus avec tout système de trading, mais ils ont tendance à être particulièrement profonds avec les stratégies de suivi de tendance. Cela est dû, au moins en partie, au fait que la plupart des ruptures ont tendance à être des faux mouvements, ce qui entraîne un grand nombre de transactions perdantes. En fin de compte, les praticiens disent qu’il faut s’attendre à avoir raison dans 40 à 50 % des cas et être prêt à subir d’importants tirages.

The Bottom Line

L’histoire de la façon dont un groupe de non-commerçants a appris à négocier pour réaliser de gros profits est l’une des grandes légendes du marché boursier. C’est aussi une grande leçon sur la façon dont le fait de s’en tenir à un ensemble spécifique de critères éprouvés peut aider les traders à réaliser de meilleurs rendements. Dans ce cas, cependant, les résultats sont proches de ceux obtenus à pile ou face, et c’est donc à vous de décider si cette stratégie vous convient.