Les bases de l’agrobusiness : Six opportunités à considérer

Voici un aperçu de six opportunités majeures et du style d’investissement le mieux servi par chacune d’entre elles, énumérées sans ordre particulier :

Engrais (flux de trésorerie et dividendes)

Les principaux nutriments des cultures dans le monde sont l’azote, la potasse et le phosphate. L’azote est fabriqué à l’aide de la chimie de synthèse, tandis que la potasse et le phosphate sont extraits des mines. La demande de ces trois nutriments dépend fortement de la santé des saisons de plantation des principales cultures telles que le maïs, le soja et le blé. Le marché a été difficile ces dernières années, mais les engrais restent un élément essentiel de la production alimentaire. C’est particulièrement vrai dans les endroits où la qualité du sol est mauvaise, comme au Brésil et en Chine.

Nutrien est l’un des plus grands producteurs d’engrais au monde et le plus grand producteur de potasse, générant 6 millions de tonnes métriques par an. L’entreprise affiche également des coûts de production d’azote parmi les plus bas de la planète. Malgré un assaut de vents contraires, les activités de Nutrien ont généré 1,6 milliard de dollars de flux de trésorerie d’exploitation au premier semestre 2020, ce qui a permis de soutenir le rendement du dividende qui bat le marché. L’entreprise a investi massivement pour développer son segment de vente au détail, qui lui permet de capter des ventes à marge plus élevée en vendant directement aux agriculteurs. La société prévoit de franchir le milliard de dollars de ventes en ligne pour la première fois en 2020.

Scotts Miracle-Gro offre une exposition aux consommateurs individuels tels que les jardiniers et les propriétaires de maison ayant besoin de produits d’entretien des pelouses, ainsi qu’aux clients professionnels comme les exploitations agricoles. Le titre s’est particulièrement bien comporté pendant la pandémie, car les commandes de personnes au foyer et un changement général pour vivre loin des grandes villes ont suscité un intérêt pour le jardinage et l’entretien extérieur. Le chiffre d’affaires a augmenté de 31 % au cours de l’exercice 2020, qui s’est terminé en septembre, mais la société prévoit encore des gains modestes pour l’exercice 2021. En outre, Scotts donne aux investisseurs une exposition au secteur du cannabis, une opportunité de croissance élevée, grâce à ses produits de culture hydroponique et d’éclairage dans le cadre de son segment Hawthorne.

Pesticides (flux de trésorerie et dividendes)

Les pesticides sont un autre intrant agricole qui a fait face à des conditions de marché difficiles ces dernières années, et pour beaucoup des mêmes raisons que les engrais. Mais une vague de consolidations et de larges attentes d’amélioration des conditions de marché pourraient faire une grande différence dans les années 2020.

En 2018, Bayer a acquis Monsanto pour devenir l’acteur le plus dominant du secteur. Et dans une série de transactions de 2018 à 2019, FMC a réalisé la scission de son segment lithium, vendu son segment nutrition et acheté des actifs de l’ancien DuPont pour devenir l’une des plus grandes entreprises agrochimiques mondiales. L’ancien DuPont et l’ancien Dow Chemical ont fusionné puis se sont scindés en trois en 2019, l’un de ces morceaux étant Corteva Agriscience.

Bayer, FMC et Corteva Agriscience tirent tous parti de leur échelle pour répartir les risques sur une zone géographique diversifiée. Compte tenu de l’importance des pesticides pour l’agriculture du 21e siècle et des attentes de reprise à court terme, les investisseurs pourraient vouloir examiner de près ce trio.

Agriculture numérique (croissance et flux de trésorerie)

Les progrès dans le traitement des données, l’imagerie par satellite et la puissance informatique mobile ont donné naissance à l’agriculture numérique. Et bien que cela puisse être une nouvelle opportunité, des centaines de millions d’acres sont couverts dès le début de 2020.

Voici comment cela fonctionne : De nombreux agriculteurs peuvent désormais payer un abonnement mensuel ou annuel pour accéder à des données historiques et prédictives spécialisées pour leurs exploitations. Combien de graines un agriculteur doit-il placer dans chaque rangée dans le coin nord-ouest de sa terre ? Quel est le moment optimal pour appliquer des engrais cette saison ? Les chrysomèles des racines du maïs seront-elles pires que d’habitude ?

L’objectif des plateformes numériques est d’accroître l’efficacité de la production alimentaire, d’améliorer les revenus au niveau des exploitations agricoles et de créer davantage d’opportunités de vente pour les grandes marques de détail. Il n’est donc pas surprenant que les principales plateformes d’agriculture numérique comprennent Bayer, Corteva Agriscience et Nutrien — qui peuvent toutes bénéficier directement de l’exploitation des relations existantes avec les agriculteurs.

Viandes végétales (croissance)

Les consommateurs recherchent de plus en plus de protéines sans animaux. Pour réussir, les marques grand public et les start-ups (comme Beyond Meat (NASDAQ:BYND), Impossible Foods, et d’autres) doivent être à la hauteur en matière de nutrition, de goût, de texture et de prix. Ainsi, ces entreprises doivent s’associer et créer des accords d’approvisionnement avec les plus grandes entreprises agricoles du monde, telles qu’Archer Daniels Midland, Bunge et Tyson Foods.

Pour gérer cette opportunité croissante, Archer Daniels Midland a ajouté un département « Flexitarian Solutions » à son entreprise — bien que la direction s’empresse de noter que la société a développé des protéines végétales texturées en 1966. Bunge est l’un des plus grands producteurs et transformateurs de soja au monde, ce qui pourrait maintenir l’entreprise dans une position de choix, étant donné que les protéines de soja sont une source majeure de protéines végétales (par exemple, Impossible Foods utilise du soja). Tyson Foods met à profit sa connaissance des protéines animales pour aider les jeunes entreprises à s’orienter sur les marchés, les canaux de distribution et les préférences des consommateurs. Elle prend également des participations lorsque cela est possible, et nourrit ses propres marques de protéines sans animaux.

Une poignée d’actions non traditionnelles méritent également votre considération. Precision BioSciences (NASDAQ:DTIL) développe une nouvelle plateforme technologique d’édition de gènes axée sur la santé humaine, mais elle possède une filiale dédiée uniquement aux applications agricoles. Elle se concentre notamment sur l’ingénierie de pois chiches à haute teneur en protéines et au goût neutre, qui pourraient devenir une source de protéines végétales de nouvelle génération. Par exemple, Beyond Meat s’appuie aujourd’hui sur la protéine de pois pour ses produits, mais pourrait être tenté de passer au moins une partie de l’approvisionnement aux pois chiches si le produit se montre à la hauteur du battage médiatique.

Biologiques (croissance)

Les pesticides et les engrais à base de produits chimiques sont sur le point de dominer leurs marchés respectifs dans un avenir prévisible, mais les investisseurs devraient savoir que les technologies vivantes sont également en production, et pourraient connaître une croissance significative dans les années à venir. Les technologies biologiques sont des traitements des sols ou des cultures à base de microbes, conçus pour augmenter les rendements, améliorer les défenses des plantes contre les parasites, et potentiellement réduire la dépendance aux intrants chimiques.

Par exemple, les graines peuvent être enrobées de microbes naturels du sol. Lorsque les graines donnent naissance à des plantules, les microbes cultivent les extrémités des racines et transfèrent efficacement les nutriments à la plante. Cela peut rendre les applications d’engrais plus efficaces ou moins nécessaires et améliorer la santé globale des plantes.

Les investisseurs individuels peuvent s’exposer à cette opportunité émergente de plusieurs façons. Bayer, FMC et Corteva Agriscience sont tous des développeurs de premier plan de produits biologiques. Grâce à l’acquisition de Monsanto, Bayer possède désormais la première marque de produits biologiques sur le marché grâce à un partenariat avec Novozymes.