Les dépenses en dividendes et rachats d’actions dépassent les flux de trésorerie disponibles de 216M$ au cours de la dernière décennie

Le 26 mai, 2020 (IEEFA) – Quatre des cinq plus grandes sociétés pétrolières et gazières du monde ont dépensé plus de liquidités en dividendes et rachats d’actions au cours du premier trimestre de l’année qu’elles n’en ont généré à partir de leurs activités principales, selon une note d’information publiée aujourd’hui par l’Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA).

L’analyse a révélé que les cinq supermajors du pétrole et du gaz ont collectivement versé 18,5 milliards de dollars en dividendes et en rachats d’actions au cours du trimestre, tout en ne générant que 8,6 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles. Les sociétés ont couvert le manque à gagner de 9,9 milliards de dollars avec d’autres sources de liquidités, notamment des emprunts, des ventes d’actifs et des prélèvements sur les réserves de liquidités.

« Généralement, les investisseurs s’attendent à ce que les sociétés privées financent les paiements aux actionnaires à partir des flux de trésorerie disponibles – les liquidités générées par les opérations de la société, moins les liquidités dépensées pour les projets d’investissement », a déclaré Clark Williams-Derry, analyste du financement de l’énergie à l’IEEFA. « Lorsqu’une entreprise s’écarte de cette norme, les investisseurs se posent des questions sur le modèle économique de l’entreprise, en appliquant un examen supplémentaire à ses fondements financiers. »

Les points forts du rapport :

• Deux des entreprises – BP et Total – ont dépensé plus au cours du premier trimestre pour des projets d’investissement que ce qu’elles ont reçu de leurs opérations, mais ont tout de même versé des dividendes aux actionnaires.
• Chevron et ExxonMobil ont déclaré des flux de trésorerie disponibles positifs modestes au premier trimestre, mais ont versé beaucoup plus aux actionnaires, comblant le déficit avec des liquidités provenant d’autres sources.
• Royal Dutch Shell a été la seule supermajor pétrolière à rester dans le noir. La société a généré 10,6 milliards de dollars de trésorerie à partir des activités pétrolières et gazières tout en dépensant 5,2 milliards de dollars en dividendes et en rachats d’actions au cours du trimestre.

L’analyse de l’IEEFA a révélé que les cinq supermajors-ExxonMobil, Chevron, Shell, BP et Total SA-ont dépensé au-delà de leurs moyens pendant une grande partie de la dernière décennie. Ensemble, les entreprises ont généré des flux de trésorerie disponibles cumulés de 340 milliards de dollars entre le début de 2010 et la fin de 2019, tout en dépensant 556 milliards de dollars en dividendes et en rachats, ce qui a entraîné un déficit net de 216 milliards de dollars.

« Le marché mondial du pétrole et du gaz d’aujourd’hui – caractérisé par une demande chancelante, des prix bas et une volatilité croissante – affaiblira davantage les perspectives du secteur de générer les flux de trésorerie fiables et robustes qui attirent les investisseurs », a déclaré le directeur financier de l’IEEFA, Tom Sanzillo.

« Dans cet environnement, les majors pétrolières et gazières sont maintenant confrontées à un choix troublant : elles peuvent réduire les dividendes pour éviter de contracter de nouvelles dettes ou elles peuvent emprunter de l’argent pour soutenir les distributions aux actionnaires à court terme, tout en affaiblissant potentiellement leurs finances à long terme », a déclaré la coauteure Kathy Hipple.

Note d’information : Au premier trimestre, quatre des cinq majors pétrolières ont versé plus de liquidités que ce qu’elles ont gagné grâce à leurs opérations

Auteurs

Clark Williams-Derry () est un analyste en finance énergétique de l’IEEFA.

Tom Sanzillo () est le directeur des finances de l’IEEFA.

Kathy Hipple () est une analyste financière de l’IEEFA.

Contact média

Vivienne Heston , +1 (914) 439-8921

À propos de l’IEEFA

L’Institut d’économie et d’analyse financière de l’énergie (IEEFA) examine les questions liées aux marchés, aux tendances et aux politiques énergétiques. La mission de l’Institut est d’accélérer la transition vers une économie énergétique diversifiée, durable et rentable.