La contraction économique se produit lorsque l’activité économique globale diminue. Les mesures de la production agrégée, telles que le PIB réel et la production industrielle, montrent une baisse par rapport à la période précédente. Si le PIB réel baisse pendant deux trimestres consécutifs, les économistes parlent d’un signe de récession. Une récession grave est appelée dépression. Par conséquent, la récession et la dépression sont toutes deux une condition pire de la contraction.

Discutons brièvement du cycle économique

La phase de contraction se produit après la phase de pic (phase de pointe). Pendant ce temps, si la contraction atteint son point le plus bas, cela s’appelle la phase de creux (trough phase). Après avoir traversé un creux, l’économie se redresse et se développe.

L’activité économique globale connaît généralement une phase de hausse et de baisse, souvent appelée cycle économique ou cycle des affaires. Le cycle se compose de quatre étapes, à savoir l’expansion, le pic, la contraction et le creux.

• Expansion. La hausse des pressions inflationnistes suit généralement l’augmentation de la production globale. Et puis, on appelle la dernière partie de l’expansion comme un boom économique.
• Pic. La production globale est au niveau le plus élevé. En général, le PIB réel est supérieur à son potentiel. Lorsque l’économie atteint son pic, une forte pression inflationniste se produit, entraînant une surchauffe de l’économie.
• Contraction. La production globale diminue, les pressions inflationnistes s’atténuent et des pressions déflationnistes commencent à apparaître.
• Creux. Il s’agit du niveau le plus bas du cycle économique. Si, par exemple, les politiques économiques stimulent efficacement l’activité économique, le PIB réel commencera à se redresser avant d’entrer dans une phase d’expansion.

Qu’est-ce qui provoque une contraction économique ?

Plusieurs facteurs provoquent une contraction économique, notamment :

• Un resserrement de la politique monétaire
• Une politique budgétaire contraignante
• Une augmentation des salaires réels et des coûts de production
• Un ralentissement économique mondial
• Une baisse du prix des actifs

Un resserrement de la politique monétaire

Lorsque le boom économique se produit, la banque centrale resserre sa politique monétaire. Pendant cette période, l’inflation augmente à un rythme accéléré. Un boom peut exploser et si on ne l’empêche pas, provoquer l’effondrement de l’économie. Par conséquent, pour réduire l’inflation et empêcher la surchauffe de l’économie, les banques centrales adoptent une politique monétaire contractionniste.

Dans ce cas, les banques centrales réduisent la masse monétaire dans l’économie. Pour ce faire, elles disposent de plusieurs outils, dont le taux directeur, l’opération d’open market et les réserves obligatoires.

Supposons que les banques centrales choisissent d’augmenter le taux directeur. Le taux d’intérêt plus élevé rend les prêts plus chers. Elle réduira la croissance des prêts et la demande globale dans l’économie.

Une augmentation modérée pourrait seulement ralentir la croissance économique. Mais si les taux d’intérêt augmentent trop, cela peut entraîner une chute de la croissance économique.

Comment des taux directeurs plus élevés réduisent la demande globale

Lorsque le taux directeur augmente, le taux de prêt s’ajuste également à la hausse. Les coûts d’emprunt sont plus coûteux. Par conséquent, les consommateurs et les entreprises réduisent la demande de prêts auprès des banques commerciales. Ils réduisent alors leurs dépenses en biens et services, notamment en biens durables pour les consommateurs et en biens d’équipement pour les entreprises.

La baisse des dépenses des consommateurs et des entreprises entraîne une baisse de la demande globale. Elle pousse alors le PIB réel à la baisse. Si l’équilibre à court terme est inférieur à la production potentielle, cela provoque des pressions déflationnistes, ce qui signifie que l’inflation sera modérée.

Politique budgétaire contraignante

Si la banque centrale utilise des instruments monétaires pour modérer l’inflation, les gouvernements interviennent dans l’économie par des instruments budgétaires. Il existe deux outils pour la politique budgétaire, à savoir les dépenses publiques et les impôts.

Lorsque les objectifs sont de modérer l’inflation et la croissance économique, on appelle la politique du gouvernement une politique budgétaire contractionniste. Ce terme est synonyme de politique budgétaire restrictive ou de politique budgétaire souple.

Pendant le boom économique, le gouvernement réduirait les dépenses ou augmenterait les impôts pour mener une politique budgétaire restrictive. La réduction des dépenses réduit la demande globale dans l’économie.

De même, l’augmentation des impôts réduit le revenu disponible des ménages. Avec moins d’argent en main, les consommateurs dépensent moins en biens et services. Par conséquent, la demande globale diminue également.

Augmentation des salaires réels et des coûts de production

Les salaires représentent généralement une grande partie des coûts de production. Ainsi, toute augmentation des salaires réduira les marges bénéficiaires. De même, une hausse du prix des matières premières ou de l’énergie augmente les coûts de production, comprimant la marge bénéficiaire.

Le prix du pétrole est un facteur qui a un impact important sur l’économie. C’est parce que les utilisations du pétrole sont dans presque toutes les industries, y compris les matières premières, l’énergie et le carburant. Les chocs pétroliers pourraient provoquer une forte baisse de la croissance économique, et peuvent même provoquer une stagflation.

Comment les salaires affectent la croissance économique

Lorsque l’inflation est élevée, elle érode le pouvoir d’achat des salaires monétaires (salaires nominaux). Pendant un boom économique, les salaires réels diminuent généralement parce que les salaires monétaires augmentent moins que le taux d’inflation.

Cette situation oblige les travailleurs à renégocier les salaires nominaux pour suivre l’inflation. Si les salaires nominaux augmentent plus que le taux d’inflation (les salaires réels sont plus élevés), le bénéfice marginal du producteur diminue, ce qui signifie qu’ils font face à des coûts de production plus élevés que les revenus lorsqu’ils produisent une production de plus. Ainsi, ils ne voient aucun avantage à augmenter la production.

Un déclin de l’économie mondiale

La récession mondiale peut affecter l’économie nationale par le biais du commerce des biens et des services, ainsi que par les canaux des transactions financières. La récession mondiale fait baisser la demande de produits nationaux. Les exportations chutent et réduisent la demande globale et les croissances économiques.

Ces impacts sont devenus de plus en plus importants récemment en lien avec la mondialisation et la connectivité commerciale entre les pays.

Une baisse du prix des actifs

Le boom économique, s’il n’est pas anticipé, provoque une forte baisse du prix des actifs. Une telle baisse réduit considérablement la richesse des ménages, les poussant à dépenser moins en biens et services.

La crise des prêts hypothécaires à risque aux États-Unis en 2008-2009 en est un exemple. La chute des prix de l’immobilier a provoqué l’effondrement de nombreuses grandes institutions financières et provoqué une catastrophe. Elle s’est ensuite propagée dans tout le secteur économique et a fait chuter la croissance économique des États-Unis de 1,9 % en 2017 à -0,1 % en 2008 et -2,5 % en 2009.

Que se passe-t-il pendant une contraction économique ?

Lorsque l’économie se contracte, le PIB réel diminue et sa croissance passe en territoire négatif. D’autres indicateurs de l’activité économique, comme la production industrielle et les ventes au détail, connaissent également une croissance négative. La demande des ménages pour les biens et services, en particulier les biens durables, a chuté.

Les entreprises se retrouvent avec des stocks excédentaires parce qu’il y a plus de produits invendus. Souvent, elles proposent des remises ou des prix de vente plus bas pour éviter l’accumulation des stocks. Si davantage d’entreprises choisissent de réduire leurs ventes, le niveau des prix (inflation) dans l’économie peut diminuer.

Dans le même temps, les entreprises ajustent les niveaux de production en employant le capital physique de manière moins intensive. Elles dépensent moins en maintenance ou en retardant le remplacement des équipements qui arrivent en fin de vie. Elles commencent également à rationaliser les coûts opérationnels en réduisant le paiement des heures supplémentaires.

Lorsque l’affaiblissement de la demande des consommateurs persiste, les entreprises réduisent leur production. Ils réduisent également les dépenses d’investissement et prennent l’option de licencier des travailleurs. En conséquence, le taux de chômage a commencé à augmenter.

Face aux perspectives plus faibles du revenu et de l’emploi, les consommateurs réduisent leurs dépenses, donc la demande globale diminue. S’il n’y a pas d’intervention des décideurs politiques, une diminution de la demande globale pourrait faire entrer l’économie dans une récession profonde (deep recession).

Comment résoudre la contraction

En général, les décideurs politiques interviendraient en adoptant des politiques expansionnistes pour relancer l’économie. Les gouvernements augmenteraient leurs dépenses ou réduiraient les taux d’imposition. Par ailleurs, les banques centrales peuvent prendre des mesures expansionnistes, par exemple en réduisant les taux directeurs.

Si elles sont efficaces, ces deux politiques peuvent stimuler la demande globale dans l’économie. La hausse de la demande globale stimulera la reprise de l’économie.