Qu’est-ce que l’analyse de portefeuille ?

L’analyse de portefeuille est l’un des domaines de la gestion des investissements qui permet aux acteurs du marché d’analyser et d’évaluer la performance d’un portefeuille (actions, obligations, investissements alternatifs, etc.) dans le but de mesurer la performance sur une base relative et absolue ainsi que les risques associés.

Outils utilisés dans l’analyse de portefeuille

Certains des principaux ratios utilisés sont les suivants –

1) Rendement de la période de détention

Il calcule le rendement global pendant la période de détention de l’investissement

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Rendement de la période de détention ={(Valeur finale-Valeur initiale)+Dividendes reçus}/Valeur initiale

2) Moyenne arithmétique

Il calcule le rendement moyen du portefeuille global

Moyenne arithmétique = (R1 + R2 + R3 +…….+ Rn) / n

R – Rendements des actifs individuels

3) Ratio de Sharpe

Il calcule le rendement excédentaire par rapport au rendement sans risque par unité de risque du portefeuille

Formule du ratio de Sharpe = (rendement attendu – taux de rendement sans risque.Taux de rendement sans risque) / Écart type (Volatilité)

4) Alpha

Il calcule la différence entre les rendements réels du portefeuille et les rendements attendus

Alpha du portefeuille = Taux de rendement réel du portefeuille. – Taux de rendement attendu du portefeuille

5) Tracking Error

Il calcule l’écart type du rendement excédentaire par rapport au taux de rendement de référence

Formule de l’erreur de suivi = Rp-.Rb

Rp = Rendement du portefeuille, Rb – Rendement de l’indice de référence

6) Ratio d’information

Il calcule le succès de la stratégie du gestionnaire d’investissement actif en calculant les rendements excédentaires et en les divisant par la tracking error

Formule du ratio d’information = (Rp – Rb) / Tracking error

Rp = Rendement du portefeuille, Rb – Rendement de l’indice de référence

7) Ratio de Sortino

Il calcule le rendement excédentaire par rapport au rendement sans risque par unité de rendement négatif des actifs

Ratio de Sortino Formule = (Rp – Rf) / σd

Rp = Rendement du portefeuille, Rf – Taux sans risque, σd = écart type des rendements négatifs des actifs

Exemples d’analyse de portefeuille

Comprenons ce concept plus en détail à l’aide de quelques exemples en faisant usage de ces outils populaires comme discuté.

Exemple #1

Ryan a investi dans un portefeuille d’actions comme discuté ci-dessous. Sur la base de ces informations, calculez le rendement de la période de détention du portefeuille :

Vous trouverez ci-dessous la formule de rendement de la période de détention à utiliser.

Exemple #2

• Venus investment essaie d’entreprendre une analyse de portefeuille d’un de ses fonds à savoir growth 500 en utilisant certaines mesures de performance. Le fonds a un ratio d’information de 0,2 et un risque actif de 9%. Les fonds sont comparés au S&P 500 et ont un ratio de Sharpe de 0,4 avec un écart type de 12%.
• Venus investment a décidé de créer un nouveau portefeuille en combinant growth 500 et le S&P 500 de référence. Les critères sont d’assurer un ratio de Sharpe de 0,35 ou plus dans le cadre de l’analyse. Venus a décidé d’entreprendre l’analyse du portefeuille nouvellement créé en utilisant la mesure de risque suivante :

Ratio de Sharpe

Risque actif optimal du nouveau portefeuille = (ratio d’information/ratio de Sharpe)*écart-type de l’indice de référence S&P 500

En conséquence le ratio de Sharpe du nouveau portefeuille = (ratio d’information ^2 + ratio de Sharpe ^2)

Donc le ratio de Sharpe est inférieur à 0.35 et venus ne peut pas faire un investissement dans ledit fonds.

Exemple #3

Raven investments essaient d’analyser la performance du portefeuille de deux de ses gestionnaires de fonds Mr. A et M. B.

Raven investment entreprend l’analyse du portefeuille en utilisant le ratio d’information des deux gestionnaires de fonds, un ratio d’information plus élevé agissant comme une mesure de performance supérieure.

Les détails énumérés ci-dessous sont utilisés pour mesurer le ratio d’information à des fins d’analyse de portefeuille :

Avec un ratio d’information plus élevé le gestionnaire de fonds B a fourni une performance supérieure.

Étapes de l’analyse de portefeuille

• #1 – Comprendre les attentes de l’investisseur et les caractéristiques du marché – La première étape avant l’analyse de portefeuille est de mettre en synchronicité les attentes de l’investisseur et le marché dans lequel ces actifs seront investis. Une bonne synchronisation des attentes de l’investisseur vis-à-vis du risque et du rendement et des facteurs du marché aide beaucoup à atteindre l’objectif du portefeuille.
• #2 – Définir une stratégie d’allocation d’actifs et de déploiement – Il s’agit d’un processus scientifique avec des biais subjectifs et il est impératif de définir quel type d’actifs le portefeuille investira quels outils seront utilisés pour analyser le portefeuille, à quel type de benchmark le portefeuille sera comparé, la fréquence de cette mesure de performance et ainsi de suite.
• #3 – Évaluer la performance et apporter des changements si nécessaire – Après une période déterminée, telle que définie à l’étape précédente, la performance du portefeuille sera analysée et évaluée pour déterminer si le portefeuille a atteint les objectifs fixés et les mesures correctives, le cas échéant, nécessaires. De plus, tout changement dans les objectifs de l’investisseur est également incorporé pour s’assurer que l’analyse du portefeuille est à jour et maintient les attentes de l’investisseur.

Avantages

• Il aide les investisseurs à évaluer la performance périodiquement et à apporter des changements à leurs stratégies d’investissement si cette analyse le justifie.
• Cela aide à comparer non seulement le portefeuille par rapport à une référence pour la perspective de rendement, mais aussi à comprendre le risque encouru pour obtenir ce rendement, ce qui permet aux investisseurs de dériver le rendement ajusté au risque.
• Elle aide à réaligner les stratégies d’investissement avec l’objectif d’investissement changeant de l’investisseur.
• Elle aide à séparer la sous-performance et la surperformance et en conséquence, les investissements peuvent être alloués.

Conclusion

L’analyse de portefeuille est une partie indispensable de la gestion des investissements et devrait être entreprise périodiquement pour identifier et améliorer toute déviation observée par rapport à l’objectif d’investissement. Un autre objectif important qu’elle entend atteindre est d’identifier le risque total pris pour atteindre le rendement souhaité et si le risque est pris à la mesure du rendement obtenu par l’investisseur. En bref, il s’agit d’une tâche complexe qui nécessite une expertise et des conseils professionnels pour qu’elle ait un impact.

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Ce guide a porté sur ce qu’est l’analyse de portefeuille et sa signification. Ici, nous discutons de ses outils avec des exemples, des avantages et des étapes. Vous pouvez en apprendre davantage sur la gestion de portefeuille en consultant les articles suivants –

• Investissement de portefeuille
• Gestionnaire de portefeuille
• Diversification de portefeuille
• Rééquilibrage de portefeuille

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