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Le développement croît à des sommets de cycle

Par Chris Nebenzahl, directeur de la recherche institutionnelle, Yardi Matrix

L’économie américaine est non seulement au milieu de sa plus longue expansion depuis la Seconde Guerre mondiale, mais elle est également en train de se réinventer grâce aux nouvelles technologies et à un changement générationnel dans la main-d’œuvre. Tout au long du cycle actuel, les Millennials ont conduit et influencé la croissance, et leurs besoins et désirs se manifestent dans la conception et l’emplacement des nouveaux biens immobiliers commerciaux et multifamiliaux. L’époque où les quartiers d’affaires dominaient le marché des bureaux et où les banlieues contrôlaient le marché résidentiel est révolue. Les navetteurs des marchés en plein essor les plus chauds se déplacent fréquemment dans les deux sens, à la recherche du meilleur environnement pour un équilibre vie-travail-loisirs et un style de vie en pleine croissance.

L’aménagement de bureaux devrait atteindre un pic en 2018 et commencera probablement à se stabiliser lentement dans les années à venir. Bien que l’absorption ait été forte et que l’emploi utilisant des bureaux continue de dépasser la croissance globale de la masse salariale non agricole, les tendances séculaires telles que le coworking et la baisse du pied carré par personne ont amené certains promoteurs et investisseurs de bureaux à être très prudents à ce stade du cycle.

Dans l’économie actuelle de type gig, la mobilité et la vitesse sont devenues de plus en plus importantes. L’émergence du commerce électronique a complètement changé l’industrie de l’immobilier industriel, et malgré un nouveau développement significatif à travers la plupart des marchés, la demande continue de dépasser l’offre et l’absorption est rapide. Les Millennials sont également connus pour leur désir et leur volonté de déménager, et couplés à la migration des Baby Boomers qui prennent leur retraite, cela a fait monter en flèche la demande de self-stockage ces dernières années. La réponse de l’offre qui s’ensuit a été importante, et de nombreux marchés voient un réajustement des loyers de self stockage, mais les données démographiques à long terme de la demande semblent solides pour l’industrie du stockage.

Alors que les niveaux d’offre dans la plupart des classes d’actifs atteignent un pic de cycle, nous n’anticipons pas tant un crash qu’un plateau continu de nouvelles offres suivi d’un retour lent et régulier aux niveaux de milieu de cycle. Les pressions sur l’emploi empêcheront probablement le développement de surchauffer, et il y a suffisamment de projets dans le pipeline pour maintenir les achèvements à des niveaux élevés au cours des prochaines années.

Méthodologie

Le classement 2018 du CPE-MHN Top 30 Developers a utilisé des données autodéclarées pour toutes les entreprises. Le classement est une formule pondérée basée sur une variété de facteurs (dont seuls quelques-uns sont précisés ici), notamment les plans actuels et futurs, la valeur marchande des projets achevés et en cours de construction, ainsi que la diversification géographique et immobilière. Le classement représente ce que nous estimons être un équilibre logique entre la croissance des cabinets et la part de marché.

Lisez le numéro de décembre 2018 de CPE.