Sekä sijoittajat että yritykset käyttävät vipuvaikutusta (lainattua pääomaa) yrittäessään saada suurempaa tuottoa varoilleen. Vipuvaikutuksen käyttäminen ei kuitenkaan takaa menestystä, ja mahdolliset liialliset tappiot ovat todennäköisempiä erittäin velkaantuneista positioista.

Vipuvaikutusta käytetään rahoituslähteenä, kun investoidaan yrityksen varallisuuspohjan laajentamiseksi ja tuottojen aikaansaamiseksi riskipääomalle; se on sijoitusstrategia. Velkaantumisella voidaan viitata myös velan määrään, jota yritys käyttää varojen rahoittamiseen. Jos yritystä kuvataan vahvasti velkaantuneeksi, yrityksellä on enemmän velkaa kuin omaa pääomaa.

Yrityksissä voidaan käyttää kahta perustyyppiä vipuvaikutusta: operatiivista vipuvaikutusta ja rahoitusvipuvaikutusta.

Operatiivinen velkaantuneisuus

Operatiivinen velkaantuneisuus on seurausta kiinteiden ja muuttuvien kustannusten erilaisista yhdistelmistä. Erityisesti yrityksen käyttämä kiinteiden ja muuttuvien kustannusten suhde määrittää käytetyn toimintavipuvaikutuksen määrän. Yrityksen, jonka kiinteiden ja muuttuvien kustannusten suhde on suurempi, sanotaan käyttävän enemmän toimintavipua.

Jos yrityksen muuttuvat kustannukset ovat suuremmat kuin sen kiinteät kustannukset, yritys käyttää vähemmän toimintavipua. Se, miten yritys tekee myyntiä, vaikuttaa myös siihen, kuinka paljon se käyttää vipuvaikutusta. Yritys, jolla on vähän myyntiä ja korkeat katteet, on erittäin velkarahoitteinen. Toisaalta yritys, jolla on paljon myyntiä ja matalammat katteet, on vähemmän velkaantunut.

Vaikka ne liittyvät toisiinsa, koska molempiin liittyy lainanottoa, vipuvaikutus ja marginaali ovat erilaisia. Kun vipuvaikutus on velan ottamista, marginaali on velkaa tai lainattua rahaa, jota yritys käyttää sijoittaakseen muihin rahoitusvälineisiin. Esimerkiksi marginaalitili antaa sijoittajalle mahdollisuuden lainata rahaa kiinteällä korolla ostaakseen arvopapereita, optioita tai futuurisopimuksia odottaen huomattavan korkeita tuottoja.

Rahoituksellinen vipuvaikutus

Rahoituksellinen vipuvaikutus syntyy, kun yritys päättää rahoittaa suurimman osan varoistaan ottamalla velkaa. Yritykset tekevät näin, kun ne eivät pysty hankkimaan riittävästi pääomaa laskemalla liikkeeseen osakkeita markkinoilta liiketoimintatarpeidensa tyydyttämiseksi. Jos yritys tarvitsee pääomaa, se hakee lainoja, luottolimiittejä ja muita rahoitusvaihtoehtoja.

Kun yritys ottaa velkaa, velasta tulee sen kirjanpidossa velkaa, ja yrityksen on maksettava siitä korkoa. Yritys ottaa huomattavia määriä velkaa vain silloin, kun se uskoo, että omaisuuden tuotto (ROA) on suurempi kuin lainan korot.

Tulokset

Yritys, joka toimii sekä suurella toiminnallisella että rahoituksellisella velkaantumisasteella, voi olla riskialtis investointi. Korkea toimintavelka merkitsee, että yritys tekee vähän myyntiä mutta korkeilla katteilla. Tämä voi aiheuttaa merkittäviä riskejä, jos yritys ennustaa tulevan myynnin väärin. Jos tulevan myynnin ennuste on hieman toteutunutta suurempi, tämä voi johtaa valtavaan eroon todellisen ja budjetoidun kassavirran välillä, mikä vaikuttaa merkittävästi yrityksen tulevaan toimintakykyyn.

Suurin riski, joka aiheutuu suuresta rahoitusvoitosta, syntyy silloin, kun yrityksen ROA-tuotto ei ylitä lainan korkoa, mikä heikentää huomattavasti yrityksen oman pääoman tuottoa ja kannattavuutta.