Monetary union
Monetary union, kahden tai useamman valtion välinen sopimus, jolla luodaan yhteinen valuutta-alue. Rahaliittoon kuuluu ennen rahaliiton muodostamista vallinneiden kansallisten valuuttojen valuuttakurssien peruuttamaton vahvistaminen. Historiallisesti rahaliittoja on muodostettu sekä taloudellisten että poliittisten näkökohtien perusteella. Rahaliittoon liittyy yhteisen rahapolitiikan luominen ja yhteisen keskuspankin perustaminen tai jo olemassa olevien kansallisten keskuspankkien muuttaminen yhteisen keskuspankkijärjestelmän integroiviksi yksiköiksi. Yleensä rahaliittoon liittyy yhteisten seteleiden ja kolikoiden käyttöönotto. Tämä tehtävä voidaan kuitenkin jakaa rahaliittoon osallistuvien valtioiden kesken. Joko niille voidaan antaa oikeus laskea liikkeeseen kolikoita tai seteleitä yhteisen keskuspankkijärjestelmän puolesta tai kunkin kansallisesta valuutasta tulee näkymättömän yhteisen valuutan nimellisarvoja.
Keskeisin esimerkki rahaliitosta 2000-luvun vaihteessa oli useimpien Euroopan unionin (EU) maiden yhteisen valuutan – euron – luominen. Tämä esimerkki osoittaa taloudellisten ja poliittisten tekijöiden yhteisvaikutuksen rahaliiton perustamisprosessissa. Taloudellisesta näkökulmasta rahaliitto auttaa vähentämään transaktiokustannuksia yhä yhdentyneemmillä alueellisilla markkinoilla. Se auttaa myös lisäämään hintojen avoimuutta, mikä lisää alueen sisäistä kilpailua ja markkinoiden tehokkuutta. Lisäksi rahaliiton katsottiin olevan olennainen askel kohti EU:n poliittisen yhdentymisen jatkamista.
Valuuttaunionilla voi olla haitallisia vaikutuksia siihen osallistuviin talouksiin. Euron tapauksessa jotkut taloustieteilijät esittivät epäilyjä siitä, voidaanko EU:ta pitää ”optimaalisena valuutta-alueena”. Taloudellista monimuotoisuutta ja työmarkkinoiden joustamattomuutta pidettiin suurimpina esteinä sille, että EU:n jäsenvaltiot voisivat hyödyntää täysimääräisesti rahaliiton etuja. Rahapoliittisen yhdentymisen katsottiin tekevän joistakin talouksista erityisen alttiita epäsymmetrisille (ulkoisille) häiriöille, koska kansalliset päätöksentekijät eivät enää hallitse nimelliskorkoja. (Ks. myös euroalueen velkakriisi.)
Näin ollen rahaliiton luominen on haaste sekä kansallisella että ylikansallisella tasolla. Se herättää kysymyksen yhteisen rahapolitiikan institutionaalisesta suunnittelusta ja makrotalouspolitiikkojen samanaikaisen yhdentämisen välttämättömyydestä. Koska nämä kysymykset koskettavat kansallisen itsemääräämisoikeuden keskeisiä näkökohtia, rahaliitot liitetään toisinaan valtioiden liittovaltion siirtymiseen kohti liittovaltiojärjestelmää. Kuten Euroopan talous- ja rahaliiton esimerkki osoittaa, keskitetty rahapolitiikka voi kuitenkin sopia yhteen hajautetun talouspolitiikan kanssa. Tässä kehyksessä kansalliset hallitukset ovat edelleen yksin vastuussa talouspolitiikasta, mutta niiden on osallistuttava politiikan koordinointiin. Niiden on myös noudatettava yhteisiä sääntöjä finanssipolitiikkansa harjoittamisessa. Näihin kuuluu erityisesti sääntö, jonka mukaan julkisen talouden liiallista alijäämää on vältettävä.