Miksi yritysomistajamalli toimii Starbucksissa
Ravintola-alan yritykset käyttävät erilaisia menetelmiä laajentumiseen ja tehokkaaseen johtamiseen. Vaikka McDonald’s on siirtymässä kohti 95-prosenttista franchising-mallia ja Burger King toimii jo tehokkaalla franchising-mallilla, lähes 50 prosenttia Starbucksin yli 25 000 ravintolasta on edelleen yrityksen omistuksessa. Yhtiö kasvaa aggressiivisesti, mutta sen laajentumisstrategia ei perustu siirtymiseen kohti franchising-painotteista mallia. Ennusteemme mukaan vuoteen 2023 mennessä yhtiöllä on edelleen noin 50:50 suhde franchising- ja yhtiön omistamien ravintoloiden välillä.
Yrityskulttuurin säilyttäminen, suurempi kontrolli
Yhtiön omistamien ravintoloiden korkeammat toimintakulut, suuremmat pääomakulut ja franchising-mallin kautta tapahtuvan laajentumisen helppous ovat rohkaisseet muitakin ravintola-alan yrityksiä siirtymään kohti täysin franchising-mallia. Kun McDonald’s työskentelee tämän siirtymän parissa, yhtiö on havainnut liikevoiton kasvua. Franchising-pohjainen malli voi kuitenkin johtaa päivittäisten toimintojen valvonnan vähenemiseen, ja Starbucksin johto haluaa säilyttää tietynlaisen määräysvallan myymälöissään ja suosii siksi edelleen yrityksen omistamia ravintoloita. Yhtiö haluaa, että sen baristat ymmärtävät sen kulttuurin, vision ja arvomaailman, ja se uskoo, että tämä on helpompaa, jos useampi ravintola on yhtiön omistuksessa. Vaikka Starbucks on ottanut franchising-mallin käyttöön kansainvälisessä laajentumisessa, ja useat sen kotimaisista myymälöistä ovat myös lisensoituja, yhtiö näyttää pyrkivän säilyttämään merkittävän prosenttiosuuden yhtiön omistamista myymälöistä säilyttääkseen kulttuurinsa.
Tehokkaasti johdetut, kannattavat yhtiön omistamat ravintolat
Starbucks on johtanut yhtiön omistamia ravintoloitaan tehokkaasti, ja nämä ravintolat tuottivat näille myymälöilleen korkeammat EBITDA- eli EBITDA (Tulos ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja) -marginaalit kuin muilla markkinoilla. Yhtiö tuotti 21 %:n EBITDA-marginaalin yritysravintoloistaan vuonna 2016 (ja arvioimme vastaavan luvun myös vuodelle 2017) verrattuna McDonald’sin 19 %:n lukemaan. Chipotle Mexican Grill, joka noudattaa 100-prosenttisesti yhtiön omistamaa mallia, tuotti noin 25 prosentin EBITDA-marginaalin vuonna 2015, ennen kuin E. coli -virus iski yhtiöön ja marginaalit laskivat merkittävästi. Vaikka tämä luku on korkeampi kuin Starbucksin marginaaliluku, Chipotlella on vain 2 000 yhtiön omistamaa ravintolaa ja Starbucksin vertailuluku on noin 12 500. Tämä osoittaa, että Starbucks on pystynyt laajentamaan ravintoloitaan tinkimättä merkittävästi katteista. Yritysravintoloiden osuus Starbucksin käyttökatteesta on yli 50 prosenttia, mikä osoittaa, että ne ovat kannattavampia kuin franchising-ravintolat, koska molempiin luokkiin kuuluvien ravintoloiden määrä on lähes sama.
Pääomaintensiivinen liiketoimintamalli, johon vaikuttavat raaka-aineiden hinnanmuutokset
Vaikka McDonald’sin ja Dunkin’ Brandsin kaltaiset ravintolat saavat merkittävän osan tuloistaan franchising-asiakkaiden rojalteista ja -maksuista, niin Starbucksin yhtiömuotoisten ravintoloiden kannattavuus riippuu resurssien ja raaka-aineiden hintojen optimoinnista. Kahvipapujen korkeammat hinnat, henkilöstökulut ja muut niihin liittyvät kustannukset vaikuttavat todennäköisesti näiden ravintoloiden katteisiin, ja yhtiö on havainnut näiden ravintoloiden EBITDA-katteiden laskeneen tasaisesti viime vuosina.
Tämä osoittaa, että Starbucksin malli on riskialtis ja katteet ovat alttiita vaihteluille raaka-ainekustannuksista riippuen. Lisäksi yrityksen malli on myös pääomavaltainen, sillä uuden ravintolan avaaminen vaatii merkittäviä investointeja franchising-lisenssin myöntämisen sijaan. Yhtiö tarvitsee enemmän investointeja kasvuun tässä mallissa.
Vaikka franchising-pohjainen malli voi olla vähemmän riskialtis ja kannattavampi pitkällä aikavälillä, uskomme, että Starbucks ei todennäköisesti siirry 100-prosenttiseen franchising-malliin lähitulevaisuudessa. Yhtiö kasvaa yhtiön omistamien ja franchising-ravintoloiden yhdistelmällä, ja sen yhtiön omistamat ravintolat ovat kannattavia – ne tuottavat korkeampia marginaaleja vertailuyrityksiin verrattuna. Yhtiön johto keskittyy varmistamaan, että yrityskulttuuri säilyy tärkeimmissä paikoissa, joissa sillä on omia ravintoloita, ja tämä strategia on ratkaisevan tärkeä yhtiön brändin arvon ja kasvun kannalta pitkällä aikavälillä.
Katsele interaktiivista institutionaalista tutkimusta (Powered by Trefis):
Global Large Cap | U.S. Mid & Small Cap | European Large & Mid Cap | Lisää Trefiksen tutkimuksia
Tykkäätkö kaavioista? Upota ne omiin viesteihisi Trefis WordPress -lisäosan avulla.