Lakewoodin varhaisimmat asukkaat olivat Lenni-Lenape-alkuperäisamerikkalaisia, mutta 1700-luvun loppuun mennessä heidät oli ”siirretty” Burlingtonin piirikunnan reservaatteihin. Ensimmäiset eurooppalaiset uudisasukkaat olivat todennäköisesti sahayrittäjiä ja hieman myöhemmin maanviljelijöitä. Jo vuonna 1815 rakennettiin uuni raudan tuotantoa varten. Kun yksi Lakewoodin historian merkittävimmistä miehistä, Joseph W. Brick (Brick Township nimettiin hänen mukaansa, ja siihen kuului alun perin koko Lakewood) perusti Bergenin rautatehtaan, yhteisö jatkoi kasvuaan raudantuotannon keskuksena. Vuoteen 1844 mennessä kaupungin nimi oli Bergen Iron Works, ja tämä nimi säilyi vuoteen 1866 asti, jolloin Brickin perilliset päättivät painottaa maan käyttöä maanviljelyyn eikä niinkään raudan tuotantoon ja nimesivät kaupungin uudelleen Bricksburgiksi.

1800-luvun loppuun mennessä Bricksburgin talous oli muuttunut (samoin kuin sen nimi, joka vuonna 1880 muuttui Lakewoodiksi), ja se heijasteli halukkuutta luoda kaupungista uusi imago loma- ja lomakohdeyhteisönä, ja tämä identiteetti säilyi siellä pitkälti 1900-luvun alkupuolella ja sen puolivälissä. Kukoistuskautensa aikana Lakewoodin eksklusiiviset hotellit, kuten The Laurel House, Lakewood Hotel ja Laurel-in-the-Pines, majoittivat New Yorkin varakkaita ja muodikkaita ihmisiä. Myös John D. Rockefeller ja George Jay Gould sijoittivat tänne ylellisiä kartanoita.

Toisen maailmansodan jälkeisenä aikana Lakewoodin talous muuttui jälleen kerran merkittävästi, kun halvat ja nopeat lentokuljetukset siirsivät amerikkalaisten lomatottumukset Lakewoodin kaltaisista kotikylpylöistä Floridan ja Karibian terveellisempään ilmastoon. Lomakeskushotelleista, jotka aikoinaan pistelivät Townshipin katuja, tuli nopeasti vain kaukainen muisto.

Kun Lakewoodin taloudellinen perusta lomakeskuksena rapautui, alueen talous siirtyi ensin kanankasvatukseen ja myöhemmin kevyeen teollisuuteen, ja Lakewoodista kehittyi yksi osavaltion suurimmista teollisuuspuistoista. 1900-luvun loppupuolella koko Oceanin piirikunnan alueella, Lakewood mukaan luettuna, alue on kasvanut eläkeläisasumisen keskuksena. Lakewoodissa on rakennettu huomattava määrä asumisyksiköitä Route 70:n alueelle. Ratkaisevan tärkeää (varmasti Lakewoodin sivukirjastomme kannalta) on se, että tämän nopeasti kehittyvän Lakewood Townshipin alueen tärkeimmät ostos- ja palvelualueet sijaitsevat keskustan ulkopuolella, suurelta osin Brick Townshipissa. Tämä jättää Lakewoodin keskusta-alueen ilman suurta osaa sen potentiaalisesta kaupallisesta perustasta. Lakewoodin sivukirjasto jää myös ilman suurta osaa kaupunginosan eläkeläisväestöstä, joka todennäköisesti käyttää kätevämmin Brick Townshipin sivukirjastoa.

Vuoden 2000 jälkeen latinalaissiirtolaisten ja ortodoksisen juutalaisväestön määrä on jatkanut kasvuaan. Tämä näkyy jatkuvana asuntojen, yksityiskoulujen ja yritysten uudisrakentamisena eri puolilla Townshipia sekä monien kauppojen ja yritysten tulona keskustan alueelle, jotka palvelevat erittäin monipuolista asiakaskuntaa. Vuoden 2010 väestönlaskennan väestölukujen mukaan Lakewood kasvoi NJ:n 22. suurimmasta kunnasta 7. suurimmaksi kunnaksi ja kasvatti väkilukuaan 49 prosenttia vuodesta 2000. Sillä on NJ:n suurin syntyvyys, mikä johtuu pääasiassa Lakewoodiin asettuneiden ortodoksijuutalaisten suurperheistä (noin 60 % väestöstä).