Los fundamentos de la agroindustria: Seis oportunidades a tener en cuenta

Aquí tiene una visión general de seis grandes oportunidades y el estilo de inversión que mejor se adapta a cada una de ellas, enumeradas sin ningún orden en particular:

Fertilizantes (flujo de caja y dividendos)

Los principales nutrientes de los cultivos del mundo son el nitrógeno, la potasa y el fosfato. El nitrógeno se fabrica mediante química sintética, mientras que la potasa y el fosfato se extraen. La demanda de los tres nutrientes depende en gran medida de la salud de las temporadas de siembra de los principales cultivos, como el maíz, la soja y el trigo. El mercado ha sido difícil en los últimos años, pero los fertilizantes siguen siendo una parte esencial de la producción de alimentos. Esto es especialmente cierto en lugares con suelos de baja calidad, como Brasil y China.

Nutrien es uno de los mayores productores de fertilizantes del mundo y el mayor productor de potasa, con 6 millones de toneladas métricas anuales. La empresa también tiene uno de los costes de producción de nitrógeno más bajos del planeta. A pesar de los vientos en contra, el negocio de Nutrien generó 1.600 millones de dólares en flujo de caja operativo en el primer semestre de 2020 para respaldar su rentabilidad de dividendos, que bate el mercado. La empresa ha invertido mucho para ampliar su segmento minorista, que le permite captar ventas con mayor margen al vender directamente a los agricultores. La empresa espera superar los 1.000 millones de dólares en ventas online por primera vez en 2020.

Scotts Miracle-Gro ofrece exposición a consumidores individuales como jardineros y propietarios de viviendas que necesitan productos para el cuidado del césped, así como a clientes profesionales como las granjas. La acción se ha comportado especialmente bien durante la pandemia, ya que los pedidos de las personas que se quedan en casa y el cambio general de vivir lejos de las grandes ciudades han despertado el interés por la jardinería y el cuidado del exterior. Los ingresos crecieron un 31% en el año fiscal 2020, que terminó en septiembre, pero la empresa aún espera ganancias modestas en el año fiscal 2021. Además, Scotts ofrece a los inversores exposición al sector del cannabis, una oportunidad de alto crecimiento, a través de sus productos de cultivo hidropónico e iluminación bajo su segmento Hawthorne.

Pesticidas (flujo de caja y dividendos)

Los pesticidas son otro insumo agrícola que ha enfrentado condiciones de mercado desafiantes en los últimos años, y por muchas de las mismas razones que los fertilizantes. Pero una ola de consolidaciones y amplias expectativas de mejora de las condiciones del mercado podrían marcar una gran diferencia en la década de 2020.

En 2018, Bayer adquirió Monsanto para convertirse en el actor más dominante del sector. Y en una serie de transacciones entre 2018 y 2019, FMC completó la escisión de su segmento de litio, vendió su segmento de nutrición y compró activos de la antigua DuPont para convertirse en una de las mayores empresas agroquímicas mundiales. La antigua DuPont y la antigua Dow Chemical se fusionaron y luego se dividieron en tres en 2019, siendo una de esas piezas Corteva Agriscience.

Bayer, FMC y Corteva Agriscience están aprovechando su escala para distribuir el riesgo en una zona geográfica diversa. Dada la importancia de los plaguicidas para la agricultura del siglo XXI y las expectativas de recuperación a corto plazo, los inversores deberían prestar atención a este trío.

Agricultura digital (crecimiento y flujo de caja)

Los avances en el procesamiento de datos, las imágenes por satélite y la potencia informática móvil han dado lugar a la agricultura digital. Y aunque esto podría ser una nueva oportunidad, cientos de millones de acres están cubiertos a principios de 2020.

Así es como funciona: Muchos agricultores pueden ahora pagar una cuota de suscripción mensual o anual para acceder a datos históricos y predictivos especializados para sus explotaciones. ¿Cuántas semillas debe colocar un agricultor en cada hilera de la esquina noroeste de su terreno? ¿Cuándo es el momento óptimo para aplicar el fertilizante esta temporada? ¿Los gusanos del maíz serán peores de lo habitual?

El objetivo de las plataformas digitales es aumentar la eficiencia de la producción de alimentos, mejorar los ingresos de las explotaciones y crear más oportunidades de venta para las grandes marcas minoristas. No es de extrañar, por tanto, que entre las principales plataformas digitales de agricultura se encuentren Bayer, Corteva Agriscience y Nutrien, todas las cuales pueden beneficiarse directamente del aprovechamiento de las relaciones existentes con los agricultores.

Carnes de origen vegetal (crecimiento)

Los consumidores buscan cada vez más proteínas sin origen animal. Para tener éxito, las marcas de consumo y las empresas de nueva creación (como Beyond Meat (NASDAQ:BYND), Impossible Foods y otras) tienen que ofrecer nutrición, sabor, textura y precio. Por ello, estas empresas deben asociarse y crear acuerdos de suministro con las mayores empresas agrícolas del mundo, como Archer Daniels Midland, Bunge y Tyson Foods.

Para gestionar esta creciente oportunidad, Archer Daniels Midland ha incorporado a su empresa un departamento de «Soluciones Flexitarianas», aunque la dirección se apresura a señalar que la empresa desarrolló las proteínas vegetales texturizadas en 1966. Bunge es uno de los mayores productores y procesadores de soja del mundo, lo que podría mantener a la empresa en una posición privilegiada, teniendo en cuenta que la proteína de soja es una de las principales fuentes de proteínas vegetales (por ejemplo, Impossible Foods utiliza soja). Tyson Foods está aprovechando su conocimiento de las proteínas animales para ayudar a las nuevas empresas a navegar por los mercados, los canales de distribución y las preferencias de los consumidores. También está tomando participaciones en el capital cuando es posible, y alimentando sus propias marcas de proteínas sin animales.

Un puñado de valores no tradicionales también merecen su consideración. Precision BioSciences (NASDAQ:DTIL) está desarrollando una novedosa plataforma tecnológica de edición genética centrada en la salud humana, pero posee una filial dedicada exclusivamente a las aplicaciones agrícolas. Uno de sus objetivos es la ingeniería de garbanzos de alto contenido proteico y sabor neutro, que podrían convertirse en una fuente de proteínas de origen vegetal de nueva generación. Por ejemplo, Beyond Meat utiliza actualmente proteína de guisante para sus productos, pero podría verse tentada a cambiar al menos parte de su suministro por garbanzos si el producto está a la altura de las expectativas.

Biológicos (crecimiento)

Los plaguicidas y fertilizantes de origen químico están preparados para dominar sus respectivos mercados en el futuro inmediato, pero los inversores deben saber que las tecnologías vivas también están en producción y pueden experimentar un crecimiento significativo en los próximos años. Los productos biológicos son tratamientos del suelo o de los cultivos a base de microbios diseñados para aumentar el rendimiento, mejorar las defensas de las plantas contra las plagas y reducir potencialmente la dependencia de los insumos químicos.

Por ejemplo, las semillas pueden recubrirse con microbios naturales del suelo. Cuando las semillas dan lugar a plántulas, los microbios cultivan las puntas de las raíces y transfieren eficazmente los nutrientes a la planta. Esto puede hacer que las aplicaciones de fertilizantes sean más eficientes o menos necesarias y mejorar la salud general de las plantas.

Los inversores particulares pueden exponerse a la nueva oportunidad de varias maneras. Bayer, FMC y Corteva Agriscience son líderes en el desarrollo de productos biológicos. Tras la adquisición de Monsanto, Bayer cuenta ahora con la principal marca de productos biológicos del mercado gracias a su asociación con Novozymes.