En 1983, los legendarios operadores de materias primas Richard Dennis y William Eckhardt llevaron a cabo el experimento de la tortuga para demostrar que se podía enseñar a cualquiera a operar. Utilizando su propio dinero y negociando con novatos, ¿cómo le fue al experimento?

El experimento de la tortuga

A principios de los años 80, Dennis era ampliamente reconocido en el mundo del trading como un éxito abrumador. Había convertido una apuesta inicial de menos de 5.000 dólares en más de 100 millones. Él y su socio, Eckhardt, tenían frecuentes discusiones sobre su éxito. Dennis creía que se podía enseñar a cualquiera a operar en los mercados de futuros, mientras que Eckhardt replicaba que Dennis tenía un don especial que le permitía beneficiarse del comercio.

El experimento fue creado por Dennis para zanjar finalmente este debate. Dennis encontraría un grupo de personas a las que enseñar sus reglas, y luego les haría operar con dinero real. Dennis creía tan firmemente en sus ideas que les daría a los operadores su propio dinero para operar. La formación duraba dos semanas y podía repetirse una y otra vez. Llamó a sus alumnos «tortugas» después de recordar las granjas de tortugas que había visitado en Singapur y decidir que podía hacer crecer a los operadores con la misma rapidez y eficacia que las tortugas de granja.

Encontrando a las tortugas

Para zanjar la apuesta, Dennis puso un anuncio en The Wall Street Journal, y miles de personas solicitaron aprender a operar a los pies de maestros ampliamente reconocidos en el mundo del comercio de materias primas. Sólo 14 operadores lograron pasar por el primer programa «Tortuga». Nadie conoce los criterios exactos que utilizó Dennis, pero el proceso incluía una serie de preguntas de verdadero o falso; algunas de las cuales se pueden encontrar a continuación:

1. El gran dinero en el trading se consigue cuando uno puede ponerse largo en los mínimos después de una gran tendencia bajista.
2. No es útil observar todas las cotizaciones de los mercados en los que uno opera.
3. Es bueno seguir las opiniones de otros sobre el mercado.
4. Si uno tiene 10.000 dólares para arriesgar, debería arriesgar 2.500 dólares en cada operación.
5. En la iniciación uno debería saber exactamente dónde liquidar si se produce una pérdida.

Para que conste, según el método Turtle, 1 y 3 son falsos; 2, 4 y 5 son verdaderos.

Las reglas

A los Turtle se les enseñó muy específicamente cómo implementar una estrategia de seguimiento de tendencias. La idea es que «la tendencia es tu amiga», por lo que debes comprar futuros que rompen al alza de los rangos de negociación y vender en corto los que rompen a la baja. En la práctica, esto significa, por ejemplo, comprar nuevos máximos de cuatro semanas como señal de entrada. La figura 1 muestra una estrategia típica de negociación de tortugas.

Figura 1: La compra de plata utilizando una ruptura de 40 días condujo a una operación muy rentable en noviembre de 1979

Fuente: Genesis Trade Navigator

Esta operación se inició en un nuevo máximo de 40 días. La señal de salida fue un cierre por debajo del mínimo de 20 días. Los parámetros exactos utilizados por Dennis se mantuvieron en secreto durante muchos años, y ahora están protegidos por varios derechos de autor. En «The Complete TurtleTrader: The Legend, the Lessons, the Results» (2007), el autor Michael Covel ofrece algunas ideas sobre las reglas específicas:

• Observe los precios en lugar de confiar en la información de los comentaristas de la televisión o de los periódicos para tomar sus decisiones de trading.
• Tenga cierta flexibilidad a la hora de establecer los parámetros para sus señales de compra y venta. Pruebe diferentes parámetros para diferentes mercados para encontrar lo que funciona mejor desde su perspectiva personal.
• Planifique su salida como planifica su entrada. Sepa cuándo tomará ganancias y cuándo reducirá las pérdidas.
• Utilice el rango medio real para calcular la volatilidad y utilícelo para variar el tamaño de su posición. Tome posiciones más grandes en los mercados menos volátiles y reduzca su exposición a los mercados más volátiles.
• No arriesgue nunca más del 2% de su cuenta en una sola operación.
• Si quiere obtener grandes rendimientos, tiene que sentirse cómodo con grandes reducciones.

¿Funcionó?

Según el ex tortuguista Russell Sands, como grupo, las dos clases de tortugas que Dennis entrenó personalmente ganaron más de 175 millones de dólares en sólo cinco años. Dennis había demostrado sin lugar a dudas que los principiantes pueden aprender a operar con éxito. Sands sostiene que el sistema sigue funcionando bien y dijo que si uno empezara con 10.000 dólares a principios de 2007 y siguiera las reglas originales de las tortugas, habría terminado el año con 25.000 dólares.

Incluso sin la ayuda de Dennis, las personas pueden aplicar las reglas básicas del trading de tortugas a su propio trading. La idea general es comprar rupturas y cerrar la operación cuando los precios empiecen a consolidarse o a invertirse. Las operaciones cortas deben realizarse según los mismos principios bajo este sistema porque un mercado experimenta tanto tendencias alcistas como bajistas. Mientras que cualquier marco de tiempo se puede utilizar para la señal de entrada, la señal de salida tiene que ser significativamente más corto con el fin de maximizar las operaciones rentables.

A pesar de sus grandes éxitos, sin embargo, la desventaja de las operaciones de tortuga es al menos tan grande como el lado positivo. Las caídas deben esperarse con cualquier sistema de trading, pero tienden a ser especialmente profundas con las estrategias de seguimiento de tendencia. Esto se debe, al menos en parte, al hecho de que la mayoría de las rupturas tienden a ser movimientos falsos, lo que da lugar a un gran número de operaciones perdedoras. Al final, los profesionales dicen que hay que esperar acertar el 40-50% de las veces y estar preparados para grandes retrocesos.

El resultado final

La historia de cómo un grupo de no traders aprendió a operar para obtener grandes beneficios es una de las grandes leyendas bursátiles. También es una gran lección sobre cómo atenerse a un conjunto específico de criterios probados puede ayudar a los operadores a obtener mayores beneficios. En este caso, sin embargo, los resultados se acercan al lanzamiento de una moneda, por lo que depende de usted decidir si esta estrategia es para usted.