¿Qué es el Análisis de Cartera?

El Análisis de Cartera es una de las áreas de la gestión de inversiones que permite a los participantes del mercado analizar y evaluar el rendimiento de una cartera (acciones, bonos, inversiones alternativas, etc.) con el objetivo de medir el rendimiento sobre una base relativa y absoluta junto con sus riesgos asociados.

Herramientas utilizadas en el análisis de carteras

Algunos de los principales ratios utilizados son los siguientes –

1) Rendimiento del periodo de tenencia

Calcula el rendimiento global durante el periodo de tenencia de la inversión

Rentabilidad del periodo de tenencia ={(Valor final-Valor inicial)+Dividendos percibidos}/Valor inicial

2) Media aritmética

Calcula la rentabilidad media del conjunto de la cartera

Media aritmética = (R1 + R2 + R3 +…….+ Rn) / n

R – Rentabilidad de los activos individuales

3) Ratio de Sharpe

Calcula el exceso de rentabilidad por encima de la rentabilidad libre de riesgo por unidad de riesgo de la cartera

Fórmula del Ratio de Sharpe = (Rentabilidad esperada – Tasa de rentabilidad libre de riesgo) / Desviación típica.Tasa de rendimiento libre de riesgo) / Desviación estándar (Volatilidad)

4) Alfa

Calcula la diferencia entre los rendimientos reales de la cartera y los rendimientos esperados

Alfa de la cartera = Tasa de rendimiento real de la cartera – Tasa de rentabilidad esperada de la cartera

5) Error de seguimiento

Calcula la desviación típica del exceso de rentabilidad con respecto a la tasa de rentabilidad de referencia

Fórmula del error de seguimiento = Rp-Rb

Rp = Rendimiento de la cartera, Rb – Rendimiento del índice de referencia

6) Ratio de información

Calcula el éxito de la estrategia del gestor de inversiones activo calculando el exceso de rendimiento y dividiéndolo por el error de seguimiento

Ratio de información Fórmula = (Rp – Rb) / Error de seguimiento

Rp = Rendimiento de la cartera, Rb – Rentabilidad del índice de referencia

7) Ratio Sortino

Calcula el exceso de rentabilidad por encima de la rentabilidad libre de riesgo por unidad de rentabilidad negativa del activo

Ratio Sortino Fórmula = (Rp – Rf) / σd

Rp = Rentabilidad de la Cartera, Rf – Tasa Libre de Riesgo, σd = desviación estándar de los rendimientos negativos de los activos

Ejemplos de Análisis de Carteras

Entendamos este concepto con más detalle con la ayuda de algunos ejemplos haciendo uso de estas populares herramientas comentadas.

Ejemplo #1

Ryan invirtió en una cartera de acciones como se comenta a continuación. Basándose en la información, calcule la rentabilidad del periodo de tenencia de la cartera:

A continuación se muestra la fórmula de la rentabilidad del periodo de tenencia.

Ejemplo #2

• Venus investment está tratando de llevar a cabo un análisis de cartera de uno de sus fondos, el growth 500, utilizando ciertas medidas de rendimiento. El fondo tiene un ratio de información de 0,2 y un riesgo activo del 9%. Los fondos se comparan con el S&P 500 y tienen un ratio de Sharpe de 0,4 con una desviación estándar del 12%.
• Venus investment ha decidido crear una nueva cartera combinando growth 500 y el índice de referencia S&P 500. Los criterios son asegurar un ratio de Sharpe de 0,35 o más como parte del análisis. Venus ha decidido realizar el análisis de la cartera recién creada utilizando la siguiente medida de riesgo:

Razón de Sharpe

Riesgo Activo Óptimo de la Nueva Cartera = (Ratio de Información/Razón de Sharpe)*Desviación Estándar del Índice de Referencia S&P 500

Consecuentemente Ratio de Sharpe de la Nueva Cartera = (Ratio de Información ^2 + Ratio de Sharpe ^2)

Por lo tanto el ratio de sharpe es inferior a 0.35 y venus no puede realizar una inversión en dicho fondo.

Ejemplo #3

Inversiones Raven está tratando de analizar el rendimiento de la cartera de dos de sus gestores de fondos Mr. A y Mr. B.

Inversiones Raven está llevando a cabo el análisis de la cartera utilizando el ratio de información de los dos gestores de fondos con un ratio de información más alto actuar como una medida de rendimiento superior.

Los siguientes detalles enumerados a continuación se utilizan para medir el ratio de información con el fin de analizar la cartera:

Con un ratio de información más alto, el gestor de fondos B ha ofrecido un rendimiento superior.

Pasos para el análisis de carteras

• #1 – Entender las expectativas del inversor y las características del mercado – El primer paso antes del análisis de carteras es poner en sintonía las expectativas del inversor y el mercado en el que se invertirán dichos activos. La correcta sincronización de las expectativas del inversor con respecto al riesgo y la rentabilidad y los factores del mercado ayuda mucho a cumplir el objetivo de la cartera.
• #2 – Definir una estrategia de asignación y despliegue de activos – Se trata de un proceso científico con sesgos subjetivos y es imprescindible definir en qué tipo de activos invertirá la cartera, qué herramientas se utilizarán para analizar la cartera, con qué tipo de referencia se comparará la cartera, la frecuencia de dicha medición de resultados, etc.
• #3 – Evaluar el rendimiento y hacer cambios si es necesario – Después de un período establecido como se define en el paso anterior el rendimiento de la cartera será analizado y evaluado para determinar si la cartera alcanzó los objetivos establecidos y las acciones correctivas, si las hay, necesarias. Además, también se incorpora cualquier cambio en los objetivos del inversor para garantizar que el análisis de la cartera esté actualizado y mantenga las expectativas del inversor bajo control.

Ventajas

• Ayuda a los inversores a evaluar el rendimiento periódicamente y a realizar cambios en sus estrategias de inversión si dicho análisis lo justifica.
• Ayuda a comparar no sólo la cartera con un índice de referencia desde el punto de vista de la rentabilidad, sino también a comprender el riesgo asumido para obtener dicha rentabilidad, lo que permite a los inversores obtener la rentabilidad ajustada al riesgo.
• Ayuda a realinear las estrategias de inversión con el objetivo de inversión cambiante del inversor.
• Ayuda a separar los rendimientos inferiores y superiores y, en consecuencia, a asignar las inversiones.

Conclusión

El análisis de la cartera es una parte indispensable de la gestión de las inversiones y debería llevarse a cabo periódicamente para identificar e improvisar cualquier desviación observada con respecto al objetivo de inversión. Otro objetivo importante que pretende conseguir es identificar el riesgo total asumido para conseguir la rentabilidad deseada y si el riesgo se asume de forma proporcional a la rentabilidad conseguida por el inversor. En definitiva, se trata de una tarea compleja y requiere de experiencia y orientación profesional para que sea impactante.

Artículos recomendados

Esta ha sido una guía sobre Qué es el análisis de carteras y su significado. Aquí hablamos de sus herramientas junto con ejemplos, ventajas y pasos. Puede aprender más sobre la gestión de carteras en los siguientes artículos –

• Inversión de carteras
• Administrador de carteras
• Diversificación de carteras
• Requilibrio de carteras