Hvad er porteføljeanalyse?

Portfolioanalyse er et af de områder inden for investeringsforvaltning, der gør det muligt for markedsdeltagere at analysere og vurdere en porteføljes ydeevne (aktier, obligationer, alternative investeringer osv.) med det formål at måle ydeevnen på et relativt og absolut grundlag sammen med de dermed forbundne risici.

Værktøjer, der anvendes i porteføljeanalyse

Nogle af de vigtigste anvendte nøgletal er som følger –

1) Holding Period Return

Det beregner det samlede afkast i løbet af investeringens holdeperiode

Holding Period Return ={(Ending Value-Beginning Value)+Dividends Received}/Beginning Value

2) Aritmetisk gennemsnit

Det beregner det gennemsnitlige afkast af den samlede portefølje

Aritmetisk gennemsnit = (R1 + R2 + R3 +…….+ Rn) / n

R – Afkast af individuelle aktiver

3) Sharpe Ratio

Det beregner det overskydende afkast i forhold til det risikofri afkast pr. enhed af porteføljens risiko

Sharpe Ratio Formel = (Forventet afkast – risiko-Fri afkast) / Standardafvigelse (Volatilitet)

4) Alpha

Det beregner forskellen mellem det faktiske afkast af porteføljen og det forventede afkast

Alpha af porteføljen = Faktisk afkast af porteføljen – Forventet afkast af porteføljen

5) Tracking Error

Det beregner standardafvigelsen af det overskydende afkast i forhold til benchmark-afkastet

Formel for tracking error = Rp-Rb

Rp = Afkast af portefølje, Rb – Afkast af benchmark

6) Informationsforhold

Det beregner succesen af aktiv investeringsforvalters strategi ved at beregne overskydende afkast og dividere det med tracking error

Informationsforhold Formel = (Rp – Rb) / Tracking error

Rp = Porteføljens afkast, Rb – Afkast af benchmark

7) Sortino-ratio

Det beregner det overskydende afkast ud over det risikofri afkast pr. enhed af negative aktivafkast

Sortino-ratio Formel = (Rp – Rf) / σd

Rp = Porteføljens afkast, Rf – risikofri rente, σd = standardafvigelse af negative aktivafkast

Eksempler på porteføljeanalyse

Lad os forstå dette koncept mere detaljeret ved hjælp af et par eksempler ved at gøre brug af disse populære værktøjer som diskuteret.

Eksempel #1

Ryan har investeret i en portefølje af aktier som beskrevet nedenfor. Ud fra oplysningerne skal du beregne porteføljens afkast i holdeperioden:

Nedenfor er formlen for brug af afkast i holdeperioden.

Eksempel #2

• Venus investering forsøger at foretage en porteføljeanalyse af en af sine fonde, nemlig vækst 500, ved hjælp af visse præstationsmål. Fonden har en informationskvotient på 0,2 og en aktiv risiko på 9 %. Fondene er benchmarket i forhold til S&P 500 og har en Sharpe-ratio på 0,4 med en standardafvigelse på 12 %.
• Venus investering har besluttet at skabe en ny portefølje ved at kombinere vækst 500 og benchmark S&P 500. Kriterierne er at sikre en Sharpe ratio på 0,35 eller mere som en del af analysen. Venus har besluttet at foretage porteføljeanalysen af den nyoprettede portefølje ved hjælp af følgende risikomåling:

Sharpe-ratio

Optimal aktiv risiko for den nye portefølje = (Informationsforhold/Sharpe-ratio)*Standardafvigelse af benchmark S&P 500

Det svarer til Sharpe-ratio for den nye portefølje = (Informationsforhold ^2 + Sharpe-ratio ^2)

Dermed er Sharpe-ratio mindre end 0.35, og venus kan ikke foretage en investering i den nævnte fond.

Eksempel #3

Raven investments forsøger at analysere porteføljepræstationen for to af sine fondsforvaltere Mr. A og B.

Raven Investment foretager porteføljeanalysen ved hjælp af informationsforholdet for de to fondsforvaltere, hvor et højere informationsforhold fungerer som et mål for en bedre præstation.

De følgende oplysninger, der er opregnet nedenfor, anvendes til at måle informationskvotienten med henblik på porteføljeanalyse:

Med en højere informationskvotient har fondsforvalter B leveret en overlegen præstation.

Trin til porteføljeanalyse

• #1 – Forståelse af investorforventninger og markedskarakteristika – Det første trin før porteføljeanalyse er at bringe investorforventninger og det marked, som sådanne aktiver vil blive investeret i, i overensstemmelse med hinanden. En korrekt synkronisering af investorens forventninger i forhold til risiko og afkast og markedsfaktorerne bidrager i høj grad til at opfylde porteføljemålet.
• #2 – Fastlæggelse af en aktivallokering og implementeringsstrategi – Dette er en videnskabelig proces med subjektive fordomme, og det er bydende nødvendigt at definere, hvilken type aktiver porteføljen skal investere, hvilke værktøjer der skal anvendes til at analysere porteføljen, hvilken type benchmark porteføljen skal sammenlignes med, hvor hyppigt sådanne performancemålinger skal foretages osv.
• #3 – Evaluering af præstation og eventuelle ændringer – Efter en bestemt periode som defineret i det foregående trin analyseres og evalueres porteføljens præstation for at afgøre, om porteføljen har nået de fastsatte mål, og hvilke afhjælpende foranstaltninger der eventuelt er nødvendige. Desuden indarbejdes eventuelle ændringer i investorens mål også for at sikre, at porteføljeanalysen er opdateret og holder investorens forventninger i skak.

Fordele

• Det hjælper investorerne med at vurdere resultaterne med jævne mellemrum og foretage ændringer i deres investeringsstrategier, hvis en sådan analyse berettiger det.
• Dette hjælper ikke blot med at sammenligne porteføljen med et benchmark med henblik på afkastperspektivet, men også med at forstå den risiko, der er påtaget for at opnå et sådant afkast, hvilket gør det muligt for investorerne at udlede det risikojusterede afkast.
• Det hjælper med at tilpasse investeringsstrategierne til investorens ændrede investeringsmål.
• Det hjælper med at adskille underpræstation og overpræstation, og investeringerne kan fordeles i overensstemmelse hermed.

Slutning

Porteføljeanalyse er en uundværlig del af investeringsforvaltningen og bør foretages med jævne mellemrum for at identificere og forbedre eventuelle afvigelser i forhold til investeringsmålet. Et andet vigtigt mål er at identificere den samlede risiko, der tages for at opnå det ønskede afkast, og om risikoen står i et rimeligt forhold til det afkast, som investor opnår. Kort sagt er det en kompleks opgave og kræver professionel ekspertise og vejledning for at gøre den virkningsfuld.

Anbefalede artikler

Dette har været en guide til Hvad er porteføljeanalyse og dens betydning. Her diskuterer vi dens værktøjer sammen med eksempler, fordele og trin. Du kan lære mere om porteføljeforvaltning fra følgende artikler –

• Porteføljeinvestering
• Porteføljeforvalter
• Porteføljediversificering
• Porteføljeomlægning