De tidligste indbyggere i Lakewood var de indfødte Lenni-Lenape-amerikanere, men i slutningen af det 18. århundrede var de blevet “genbosat” på reservater i Burlington County. De første europæiske bosættere var sandsynligvis savværksoperatører og noget senere landmænd. Allerede i 1815 blev der bygget en ovn til fremstilling af jern. Med oprettelsen af Bergen Iron Works af en af de mere betydningsfulde mænd i Lakewoods historie, Joseph W. Brick (Brick Township blev opkaldt efter ham og omfattede oprindeligt hele Lakewood), fortsatte samfundet med at vokse som et center for jernproduktion. I 1844 havde byen fået navnet Bergen Iron Works, et navn, der blev bibeholdt indtil 1866, hvor Bricks arvinger besluttede at lægge vægt på at bruge jorden til landbrug frem for jernproduktion og omdøbte den til Bricksburg.

I slutningen af det nittende århundrede havde Bricksburgs økonomi ændret sig (ligesom navnet i 1880 til Lakewood), hvilket afspejlede et ønske om at genskabe byen i et nyt image som et feriesamfund, en identitet, som den beholdt i store dele af begyndelsen og midten af det tyvende århundrede. I sin storhedstid var eksklusive hoteller i Lakewood som The Laurel House, Lakewood Hotel og Laurel-in-the-Pines vært for de velhavende og fashionable fra New York. John D. Rockefeller og George Jay Gould havde også overdådige ejendomme her.

Efter anden verdenskrig skete der endnu en gang en betydelig ændring i Lakewood-økonomien, da billig og hurtig lufttransport flyttede amerikanernes ferievaner fra feriesteder som Lakewood, der lå tæt på hjemmet, til det mere lune klima i Florida og Caribien. De feriehoteller, der engang var spredt ud over Townships gader, blev hurtigt ikke meget mere end et fjernt minde.

Da Lakewoods økonomiske grundlag som feriecenter udhuledes, skiftede økonomien i området først til kyllingeopdræt og senere til let industri, og Lakewood udviklede et af de største industriområder i staten. I den sidste del af det 20. århundrede har hele Ocean County-området, herunder Lakewood, oplevet en vækst i området som et center for pensionisttilværelse. I Lakewood er der blevet opført et betydeligt antal boligenheder i Route 70-området. Af afgørende betydning (i hvert fald for vores Lakewood Branch Library) er det faktum, at det vigtigste indkøbs- og serviceområde for denne hurtigt voksende del af Lakewood Township ligger uden for byens centrum, stort set i Brick Township. Dette efterlader Lakewoods centrum uden en stor del af sit potentielle kommercielle grundlag. Det betyder også, at Lakewood Branch Library ikke får besøg af en stor del af den del af Townships pensionistbefolkning, som sandsynligvis vil benytte det mere bekvemme Brick Township Branch Library.

Siden 2000 er den latinamerikanske indvandrerbefolkning og den ortodokse jødiske befolkning fortsat med at vokse. Dette afspejles i løbende nybyggeri af boliger, privatskoler og virksomheder i hele Township og i ankomsten af mange butikker og virksomheder i centrumområdet, der betjener en yderst forskelligartet kundekreds. Ifølge befolkningstal fra folketællingen i 2010 voksede Lakewood fra den 22. største kommune i New Jersey til den 7. største kommune og øgede sin befolkning med 49 % i forhold til 2000. Den har den største fødselsrate i NJ, hovedsagelig på grund af de store familier af ortodokse jøder, der har bosat sig i Lakewood (ca. 60 % af befolkningen).