Udgifter til udbytte og tilbagekøb overstiger det frie cash flow med 216 millioner dollars i løbet af det sidste årti

Maj 26, 2020 (IEEFA) – Fire af verdens fem største olie- og gasselskaber brugte flere kontanter på udbytte og aktietilbagekøb i årets første kvartal, end de genererede fra deres kerneforretningsaktiviteter, ifølge en briefingnote, der blev offentliggjort i dag af Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA).

Analysen viste, at de fem olie- og gassupermajorer tilsammen udbetalte 18,5 mia. dollar i udbytte og tilbagekøb i kvartalet, mens de kun genererede 8,6 mia. dollar i frie pengestrømme. Selskaberne dækkede underskuddet på 9,9 mia. dollars med andre kontantkilder, herunder låntagning, salg af aktiver og træk på kontantreserverne.

“Typisk forventer investorerne, at private selskaber finansierer udbetalinger til aktionærerne ud fra frie pengestrømme – de penge, der genereres af selskabets drift, minus de penge, der bruges på kapitalprojekter”, sagde Clark Williams-Derry, der er analytiker i IEEFA’s energifinansiering. “Når et selskab afviger fra denne standard, stiller investorerne spørgsmålstegn ved virksomhedens forretningsmodel og foretager en ekstra undersøgelse af dens finansielle grundlag.”

Rapportens højdepunkter:

• To af selskaberne – BP og Total – brugte i første kvartal mere på kapitalprojekter, end de fik fra driften, men betalte alligevel udbytte til aktionærerne.
• Chevron og ExxonMobil rapporterede beskedne positive frie pengestrømme i første kvartal, men udbetalte langt mere til aktionærerne og kompenserede underskuddet med kontanter fra andre kilder.
• Royal Dutch Shell var den eneste oliesupermajor, der holdt sig i de sorte tal. Selskabet genererede 10,6 mia. dollar i kontanter fra olie- og gasaktiviteterne, mens det brugte 5,2 mia. dollar på udbytte og aktietilbagekøb i kvartalet.

IEEFA-analysen viste, at de fem supermajorer – ExxonMobil, Chevron, Shell, BP og Total SA – har brugt over evne i en stor del af det seneste årti. Sammen genererede selskaberne kumulative frie pengestrømme på 340 mia. dollars fra begyndelsen af 2010 til udgangen af 2019, mens de brugte 556 mia. dollars på udbytte og tilbagekøb, hvilket resulterede i et nettounderskud på 216 mia. dollars.

“Dagens globale olie- og gasmarked – kendetegnet ved svigtende efterspørgsel, lave priser og stigende volatilitet – vil yderligere svække industriens udsigter til at generere de pålidelige, robuste pengestrømme, der tiltrækker investorer,” siger IEEFA’s finansdirektør Tom Sanzillo.

“I dette miljø står de store olie- og gaskoncerner nu over for et foruroligende valg: De kan skære i udbyttet for at undgå at optage ny gæld, eller de kan låne penge for at opretholde kortsigtede uddelinger til aktionærerne, mens de potentielt svækker deres langsigtede finanser”, sagde medforfatter Kathy Hipple.

Briefing Note: I Q1 betalte fire af fem oliemajorer mere kontant, end de tjente fra driften

Autorer

Clark Williams-Derry () er en IEEFA-energifinansanalytiker.

Tom Sanzillo ( er IEEFA’s direktør for finanser.

Kathy Hipple () er IEEFA-finansanalytiker.

Mediekontakt

Vivienne Heston , +1 (914) 439-8921

Om IEEFA

Instituttet for energiøkonomi og finansiel analyse (IEEFA) undersøger spørgsmål i forbindelse med energimarkeder, tendenser og politikker. Instituttets mission er at fremskynde overgangen til en mangfoldig, bæredygtig og rentabel energiøkonomi.